碳市場不斷擴容,海風(fēng)度電成本有望降低10% | 投研報告

文章來源:中國能源網(wǎng)碳交易網(wǎng)2024-09-12 09:20

國海證券近日發(fā)布電力設(shè)備事件點評:碳市場不斷擴容,海風(fēng)度電成本有望降低10%。 
 
 以下為研究報告摘要:
 
2024年9月9日,生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案(征求意見稿)》(以下簡稱《工作方案》),水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)納入碳市場,系三年來首次行業(yè)擴容,此前僅發(fā)電行業(yè)燃煤燃氣機組有碳配額
 
2024年9月2日,中國核證自愿減排量(CCER)項目正式掛網(wǎng),截至2024年9月10日,并網(wǎng)海風(fēng)項目高達21個。
 
投資要點:
 
三大工業(yè)行業(yè)納入碳市場,三年緩沖期后配額收緊《工作方案》提出,2024-2026年為水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)納入碳市場啟動階段,2027年后為深化完善階段。啟動實施階段采用碳排放強度控制的思路實施碳配額免費分配,配額與產(chǎn)量掛鉤,不設(shè)總量上限,試驗性質(zhì)較強,我們預(yù)計暫時不會出現(xiàn)配額緊張。深化完善階段將逐步收緊碳配額,我們預(yù)計配額將供不應(yīng)求,從而推動碳交易市場活躍、交易價格上升。
 
歐盟CBAM實施在即,中歐CCER互認或有進展2026年1月1日起,歐盟CBAM將進入實施階段,對進口商品征收“碳關(guān)稅”。2024年8月1日,生態(tài)環(huán)境部公布《中華人民共和國生態(tài)環(huán)境部和歐盟委員會關(guān)于加強碳排放權(quán)交易市場合作的諒解備忘錄》,在對話領(lǐng)域部分,新增“全國溫室氣體自愿減排交易(CCER)的作用”方面,并強調(diào)雙方的合作應(yīng)推動實現(xiàn)在中歐雙方碳市場中納入新行業(yè)。
 
海風(fēng)項目直接受益,單GW或有14億元總收益截至2024年9月10日,已掛網(wǎng)的CCER項目共37個,其中并網(wǎng)海風(fēng)項目共21個,總?cè)萘?GW,項目計入期均為10年。計入期間,21個項目的平均預(yù)計減排量為1476萬噸/GW,以當前全國碳市場碳排放配額(CEA)交易價格93元/噸計算,項目總收益約14億元/GW,根據(jù)我們測算,可降低海風(fēng)項目度電成本超過3分、10%。同時,CEA價格從2023年初到2024年9月9日上升68.8%,參考歐洲67歐元/噸價格(約合人民幣527元/噸),在碳市場不斷完善過程中還有大量上升空間。
 
我們認為,此次公布CCER項目中海上風(fēng)電占比數(shù)量如此之高,反映出政策層對于沿海出口貿(mào)易重點地區(qū),在應(yīng)對歐盟CBAM政策方面的重點支持態(tài)度,在后續(xù)中歐談判CCER互認后,海風(fēng)項目的減排價值將會得到充分的體現(xiàn),通過碳市場獲得減排收益,也為沿海地區(qū)出口的減排認定規(guī)避高額碳稅提供了有力支持。我們維持海風(fēng)以及電力設(shè)備行業(yè)“推薦”評級。
 
風(fēng)險提示國內(nèi)碳市場建設(shè)不及預(yù)期;中歐碳市場合作進展不及預(yù)期;碳配額交易市場價格受供需、政策變化、經(jīng)濟周期等原因大幅波動;國內(nèi)海風(fēng)建設(shè)進展不及預(yù)期;海風(fēng)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。( 國海證券 邱迪,李航)
 
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