走向何方：排污權(quán)交易試點(diǎn)十年

 

排污權(quán)金融工具亟需制度規(guī)范

 

2016年10月，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、環(huán)境保護(hù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等7部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱指導(dǎo)意見）系統(tǒng)的提出要完善環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)、豐富融資工具，“推動(dòng)建立排污權(quán)等環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)，推進(jìn)跨行政區(qū)域排污權(quán)交易，擴(kuò)大排污權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)，加強(qiáng)排污權(quán)交易制度建設(shè)和政策創(chuàng)新，制定完善排污權(quán)核定和市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制，推動(dòng)建立區(qū)域性及全國(guó)性排污權(quán)交易市場(chǎng)，發(fā)展基于排污權(quán)的融資工具”。
 

時(shí)隔半年，2017年6月26日七部委印發(fā)浙江、江西、廣東、貴州、新疆5?。▍^(qū)）建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的總體方案，5?。▍^(qū)）方案里均著重提到探索推進(jìn)環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)建設(shè)，開展排污權(quán)交易，創(chuàng)新開發(fā)排污權(quán)抵押融資等綠色金融產(chǎn)品。綠色金融政策的制度供給，為排污權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展成為節(jié)能減排的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施提供了保障基礎(chǔ)。

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事實(shí)上，排污權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)省份或非試點(diǎn)地區(qū)已有探索過以排污權(quán)為標(biāo)的的綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新。其中較為普及的是排污權(quán)抵押融資、排污權(quán)質(zhì)押融資、排污權(quán)租賃。
 

浙江省早在2010年就出臺(tái)了排污權(quán)抵押暫行規(guī)定，并規(guī)定排污權(quán)抵押分為二氧化硫（SO2）排污權(quán)抵押貸款和化學(xué)需氧量（COD）排污權(quán)抵押貸款，各地市紛紛根據(jù)規(guī)定開展排污權(quán)抵押貸款試點(diǎn)。其中紹興市是浙江省開展排污權(quán)抵押貸款最活躍的試點(diǎn)，據(jù)公開數(shù)據(jù)，到2016年紹興市辦理了排污權(quán)抵押貸款811筆，累計(jì)貸款額度達(dá)到160億元，占浙江省排污權(quán)抵押貸款總額的96%，并開創(chuàng)排污權(quán)淘寶拍賣模式。
 

但除浙江外，其他試點(diǎn)?。ㄊ校ㄈ缃K、湖南、重慶、陜西、山西制定了相應(yīng)的管理辦法）排污權(quán)抵押均為示范性金融創(chuàng)新，如陜西僅在2013落地全國(guó)單筆金額最大（1億元）排污權(quán)抵押業(yè)務(wù)，江蘇僅在泰州、泰興市分別開展了一筆排污權(quán)質(zhì)押、排污權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，河北僅2014年滄州、廊坊開展了兩筆小額排污權(quán)抵押，湖南省直到今年6月才開展首筆50萬元的排污權(quán)抵押業(yè)務(wù)。而排污權(quán)租賃方面，僅福建省和浙江省部分地市制定了專門的租賃管理辦法。據(jù)可查閱信息，浙江舟山市實(shí)施了國(guó)內(nèi)首筆排污權(quán)租賃業(yè)務(wù)。
 

從試點(diǎn)排污權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展來看，排污權(quán)融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)并不普及，從法律層面來說，包括排污權(quán)在內(nèi)環(huán)境權(quán)益的法律屬性并未在《物權(quán)法》中得到明確，當(dāng)前各試點(diǎn)開展抵押業(yè)務(wù)的依據(jù)都是根據(jù)地方政府環(huán)保部門和金融部門共同制定的抵押融資管理辦法，另一方面是排污權(quán)作為抵押物的估值問題，排污權(quán)的價(jià)值與技術(shù)水平、治理能力等密切相關(guān)，但由于目前試點(diǎn)市場(chǎng)各自為政，市場(chǎng)交易和流動(dòng)性較差，無法有效發(fā)現(xiàn)排污權(quán)的真實(shí)價(jià)值，排污權(quán)抵押時(shí)難以確定合理的公允價(jià)值。
 

市場(chǎng)發(fā)育程度也是影響抵押物能否順利變現(xiàn)的重要因素，當(dāng)前試點(diǎn)市場(chǎng)多是以政府初始分配有償排污權(quán)的一級(jí)市場(chǎng)為主，二級(jí)市場(chǎng)普遍不活躍或者基本不存在。如浙江開展排污權(quán)抵押業(yè)務(wù)較為頻繁，也是基于其相對(duì)活躍的排污權(quán)交易二級(jí)市場(chǎng)，能夠在一定程度上保證排污權(quán)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和變現(xiàn)。此外各試點(diǎn)均沒有建立有效的抵押登記及公示系統(tǒng)。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
 

為了解決這一問題，指導(dǎo)意見明確提出，在總結(jié)現(xiàn)有試點(diǎn)地區(qū)銀行開展環(huán)境權(quán)益抵質(zhì)押融資經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，確定抵質(zhì)押物價(jià)值測(cè)算方法及抵質(zhì)押率參考范圍，完善市場(chǎng)化的環(huán)境權(quán)益定價(jià)機(jī)制，建立高效的抵質(zhì)押登記及公示系統(tǒng)。隨著綠色金融越來越受到全社會(huì)的關(guān)注，環(huán)境權(quán)益作為綠色金融工具手段將發(fā)揮更重要的作用，以排污權(quán)為代表的環(huán)境權(quán)益工具在綠色金融政策的加持下，推動(dòng)在區(qū)域或更高層面建立完善的排污權(quán)交易技術(shù)、金融、平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則。

指導(dǎo)意見提出，到2017年試點(diǎn)地區(qū)排污權(quán)有償使用和交易制度基本建立、試點(diǎn)工作基本完成，但從目前試點(diǎn)工作情況來看，大多數(shù)試點(diǎn)地區(qū)仍在探索和完善排污權(quán)有償使用和交易體系。試點(diǎn)期結(jié)束后，排污權(quán)有償使用和交易工作如何推進(jìn)，國(guó)家主管部門仍未給出具體時(shí)間表。未來如何，且拭目以待。