創(chuàng)新低碳轉(zhuǎn)型 把握投資風(fēng)口

 

　　由于創(chuàng)新低碳板塊的股票波動性較大，作為追求穩(wěn)健收益的投資者，仍然適合固定收益類資產(chǎn)打底，同時小比例的持有創(chuàng)新低碳主題基金，將其作為收益增強資產(chǎn)。具體在投資組合的建倉和后續(xù)管理操作中，建倉初期拿出1-2個月的時間，100%配置于債券類資產(chǎn)，增厚投資組合安全墊。之后根據(jù)債券類資產(chǎn)的預(yù)期收益水平，設(shè)置風(fēng)險類資產(chǎn)的最大虧損限額，確定風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例博取風(fēng)險資產(chǎn)帶來的收益。但是這種確定風(fēng)險資產(chǎn)投資比例的策略本質(zhì)上仍然存在追漲殺跌的風(fēng)險，中長期來看，投資組合的管理還是需要采用風(fēng)險平價的資產(chǎn)配置思路，盡可能保持產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增長。拉長周期來看，投資組合里風(fēng)險資產(chǎn)的比例中樞保持在10%附近。

 

　　由于創(chuàng)新低碳主題基金覆蓋的細分行業(yè)分布比較廣泛，因此在行業(yè)集中度上能夠保持足夠的分散度。投資組合的風(fēng)險主要來自于利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)格切換的風(fēng)險、所投創(chuàng)新低碳主題基金的風(fēng)格漂移的風(fēng)險。相比一般的固收+產(chǎn)品，需要關(guān)注的是后兩種風(fēng)險。對于市場風(fēng)格切換風(fēng)險，考慮到創(chuàng)新低碳板塊屬于成長風(fēng)格，因此需要關(guān)注成長板塊的估值水平、市場風(fēng)險偏好、成長板塊與價值板塊的盈利相對增速、利率水平來調(diào)整創(chuàng)新低碳主題基金的倉位。對于創(chuàng)新低碳主題基金的篩選，則主要依照以下流程去規(guī)避風(fēng)格漂移的風(fēng)險：①以全市場開放式股票型和混合型公募基金為篩選樣本；②提取基金的業(yè)績比較基準、投資目標；③篩選比較基準中低碳環(huán)保相關(guān)投資標的比重不低于50%或投資目標中明確以創(chuàng)新低碳為主要投資標的基金；④根據(jù)歷史凈值走勢與比較基準指數(shù)的偏移情況，剔除投資方向明顯偏離主題的標的；⑤根據(jù)基金定期披露的持倉，對基金的投資方向進行事后驗證。