歐洲被兩大難題纏身，“綠色刺激”是正解么？

文章來源:美股研究社碳交易網(wǎng)2020-03-26 10:20

“綠色增長議程”

據(jù)標(biāo)普全球(S&P Global)的數(shù)據(jù)，綠色債券目前在主權(quán)債務(wù)總額中所占比例不到0.1%。鑒于全球各國政府的未償債務(wù)約為9萬億美元，即便是其中的一小部分成為綠色債券，也會(huì)給市場帶來巨大的提振。

五家歐洲債務(wù)機(jī)構(gòu)的官員對路透表示，迄今為止，他們一直擔(dān)心綠色債券會(huì)從這些市場搶走交易量，最終提高整體借貸成本，從而破壞主流的債券發(fā)行計(jì)劃。

歐洲央行(ecb)的資產(chǎn)購買計(jì)劃已經(jīng)削弱了市場，這可能會(huì)進(jìn)一步分化市場。

即便是在擁有2萬億美元金邊債券市場的英國，債務(wù)機(jī)構(gòu)主管Robert Stheeman也對發(fā)行綠色金邊債券的成本效益表示懷疑。

但債務(wù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)提出了一些策略，可以讓綠色借貸沒有相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

丹麥央行貨幣政策操作和政府債務(wù)主管Thorsten Meyer Larsen表示，丹麥正在考慮這樣一個(gè)問題，其收益可能不會(huì)直接指定用于環(huán)境項(xiàng)目，但會(huì)附帶承諾用于同等規(guī)模的綠色支出。

在這種想法下，它會(huì)在標(biāo)準(zhǔn)的政府債券上附加一個(gè)綠色證書。

“所有人都可以看到，綠色議程正在增長，我們希望成為其中的一部分，但不能以不利于我們現(xiàn)有債券和債券持有人的方式，”Meyer Larsen說：“所以，如果你認(rèn)同這種(等價(jià)消費(fèi))理念，那就更直接一點(diǎn)。”

投資要求

與此同時(shí)，據(jù)一位了解德國計(jì)劃的市場參與者透露，德國正在探索一種出售兩種債券的選擇:即發(fā)行一種綠色債券，期限和票面利率與傳統(tǒng)同類債券相同，并取代傳統(tǒng)債券的部分拍賣量。

這位人士說，在危機(jī)期間，或許就像當(dāng)前的波動(dòng)性一樣，投資者可以從綠色債券轉(zhuǎn)向交易量更大的傳統(tǒng)債券。

MUFG負(fù)責(zé)綠色貸款和債券業(yè)務(wù)的EMEA主管Geraint Thomas表示，企業(yè)對流動(dòng)性的擔(dān)憂程度往往較低，因?yàn)樗鼈儗袌龅娜谫Y依賴程度較低。

但一些分析師和投資者表示，對綠色債券計(jì)劃推高借貸成本的擔(dān)憂可能是沒有根據(jù)的。

隨著養(yǎng)老基金、主權(quán)投資者或家族理財(cái)室要求更多環(huán)保證券，投資行業(yè)正大聲疾呼要求綠色證券。對頂級主權(quán)債券的需求可能會(huì)很高。

NN Investment Partners負(fù)責(zé)綠色債券策略的首席投資組合經(jīng)理布拉姆博斯(Bram Bos)也預(yù)計(jì)，刺激計(jì)劃將為市場帶來更多政府，從而擴(kuò)大市場規(guī)模。

“更多的綠色支出可能會(huì)導(dǎo)致更多的綠色債券發(fā)行，并減少對綠色債券流動(dòng)性的擔(dān)憂。”#美股那些事#

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