亟需設(shè)定長期碳價格提升中國企業(yè)氣候風(fēng)險管理

5月26日，全球十二家石油巨頭的首席執(zhí)行官代表石油與天然氣氣候組織（OGCI）聯(lián)署發(fā)布了一封公開信，希望新冠疫情不要延誤應(yīng)對氣候變化行動。這十二家大型油公司包括中石油、英國石油、殼牌、雪佛龍、埃尼、挪威國家石油、埃克森美孚、西部石油、巴西石油、西班牙石油、沙特阿美和道達(dá)爾。其中六家歐洲石油公司——英國石油、殼牌、道達(dá)爾、西班牙石油、埃尼和挪威國家石油——已經(jīng)率先制定了實現(xiàn)“凈零排放”的中長期目標(biāo)和計劃。
 

實現(xiàn)凈零排放的主要途徑包括企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整和外部碳價格。對于企業(yè)而言，除了企業(yè)形象、項目融資和低碳轉(zhuǎn)型的需求，從企業(yè)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險管理角度出發(fā)，也需要提前對未來的碳價格進(jìn)行預(yù)先假設(shè)。氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險的具體表現(xiàn)是未來碳排放政策的變化——例如碳市場價格或碳稅水平上升、國際社會對嚴(yán)格的產(chǎn)品排放標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成一致——可能會對企業(yè)造成潛在損失。由于大型能源公司和基建公司許多投資項目的周期比較長，甚至超過二十年，如何為這些中長期的投資進(jìn)行碳排放成本和碳價格水平假設(shè)，對企業(yè)是一項非常大的挑戰(zhàn)。如果沒有進(jìn)行合理的假設(shè)，現(xiàn)有的高排放投資很有可能會成為不良資產(chǎn)。
 

碳市場僅僅能為企業(yè)提供短期的碳價格指引。目前全球各地的碳市場的每個階段通常比較短，而根據(jù)國外碳期貨市場經(jīng)驗，難以推出五年以上的交易合同來管理長期碳價格風(fēng)險。另外，企業(yè)面對的碳價格，碳市場配額或減排量的價格或只能代表部分的碳價格，還有其他形式的碳排放約束政策可能會影響碳價格。因此，僅僅依據(jù)目前的碳市場架構(gòu)進(jìn)行中長期碳價格假設(shè)較為困難。
 

中國國際工程咨詢公司帶領(lǐng)的課題組正在積極開展氣候風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)需求的研究，發(fā)出了咨詢報告征集有關(guān)部門、企業(yè)和金融機構(gòu)意見。根據(jù)該咨詢報告研究，國際上的金融機構(gòu)和企業(yè)設(shè)置能夠影響其投資決定的內(nèi)部碳價格，即企業(yè)采用較市場價格更高的價格進(jìn)行中長期投資決策評估，應(yīng)用到項目可行性分析和項目現(xiàn)金流預(yù)測。內(nèi)部碳價格是目前國際大企業(yè)管理中長期項目氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險的重要舉措（表一）。根據(jù)碳信息披露組織（CDP）的調(diào)查，企業(yè)設(shè)定的內(nèi)部總體上比所在地的碳市價格水平高，雖然近年有更多的亞洲企業(yè)設(shè)定了內(nèi)部碳價格，但還是歐洲企業(yè)在制定內(nèi)部碳價格最為積極。根據(jù)CDP統(tǒng)計，全球在2017年已經(jīng)有約1400家企業(yè)采用了內(nèi)部碳價格制度，除了政策性銀行采用了內(nèi)部碳價格，部分商業(yè)金融機構(gòu)也開始采用內(nèi)部碳價格。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
 

表一：部分外部能源公司的內(nèi)部碳價格水平

圖片

中國在新冠疫情后積極推動“新基建”建設(shè)，也重新啟動了一些高碳排放項目，包括部分煤電項目。與歐洲和美國則以天然氣為主的能源結(jié)構(gòu)不同，中國的一次能源以煤炭為主。由于煤炭發(fā)電或生產(chǎn)氫氣的排放因子往往是天然氣的兩倍以上，中國以煤炭為基礎(chǔ)的能源系統(tǒng)和工業(yè)體系有可能會在未來全球低碳轉(zhuǎn)型——如歐盟和美國聯(lián)合開展邊界碳關(guān)稅——中遭受巨大的經(jīng)濟損失。然而，目前大部分中國企業(yè)還沒有把中長期碳排放成本納入項目可行性研究和投融資決定決策。由于體制原因，中國國有企業(yè)和金融機構(gòu)比較依賴政府政策指引?；诖?，我們建議政府或行業(yè)協(xié)會等權(quán)威機構(gòu)制定中長期碳排放價格指引，將有利于企業(yè)提早做出應(yīng)對氣候風(fēng)險的準(zhǔn)備，例如對高排放項目投資或貸款，要求從財務(wù)上劃撥風(fēng)險準(zhǔn)備金，從而優(yōu)化投融資決定。