徐東 等：國際石油公司能源轉(zhuǎn)型回顧與展望

導(dǎo)讀：近幾年，國際石油公司積極應(yīng)對(duì)氣候變化，大力實(shí)施能源轉(zhuǎn)型，在戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)布局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)經(jīng)營及公司更名等諸多方面主動(dòng)作為，取得良好成效。展望未來，基于政策壓力、ESG壓力、經(jīng)濟(jì)壓力、路徑依賴壓力和資產(chǎn)經(jīng)營壓力等方面的變化因素，提出國際石油公司在轉(zhuǎn)型路徑、轉(zhuǎn)型投入、轉(zhuǎn)型進(jìn)展、轉(zhuǎn)型類型以及公司自身資產(chǎn)經(jīng)營方面5個(gè)發(fā)展趨勢，為國際石油公司后續(xù)能源轉(zhuǎn)型工作提供參考和借鑒。
 

作者簡介
 

徐東，男，正高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、注冊(cè)造價(jià)工程師、注冊(cè)咨詢師。2017年畢業(yè)于天津大學(xué)管理科學(xué)與工程專業(yè)，獲博士學(xué)位。現(xiàn)在中國石油天然氣股份有限公司規(guī)劃總院，從事能源經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略研究、政策研究、經(jīng)濟(jì)研究及管理咨詢工作。E-mail：xudong@petrochina.com.cn。

國際石油公司能源轉(zhuǎn)型回顧與展望

本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

 

徐東1，陳明卓2，胡俊卿3，儲(chǔ)培麟2，韓百琨2，王百慧4，李俊5
 

1.中國石油天然氣股份有限公司規(guī)劃總院；2.中國石油天然氣集團(tuán)有限公司發(fā)展計(jì)劃部；3.中國石油大慶油田有限責(zé)任公司；4.中國石油天然氣股份有限公司遼寧銷售盤錦分公司；5.中國石油大港油田公司

摘要

近幾年，國際石油公司積極應(yīng)對(duì)氣候變化，大力實(shí)施能源轉(zhuǎn)型，在戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)布局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)經(jīng)營及公司更名等諸多方面主動(dòng)作為，取得良好成效。展望未來，基于政策壓力、ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）壓力、經(jīng)濟(jì)壓力、路徑依賴壓力和資產(chǎn)經(jīng)營壓力等方面的變化因素，提出國際石油公司在轉(zhuǎn)型路徑、轉(zhuǎn)型投入、轉(zhuǎn)型進(jìn)展、轉(zhuǎn)型類型以及公司自身資產(chǎn)經(jīng)營方面5個(gè)發(fā)展趨勢，為國際石油公司后續(xù)能源轉(zhuǎn)型工作提供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞

國際石油公司；能源轉(zhuǎn)型；回顧；展望

0  引言

聯(lián)合國氣候大會(huì)自1995年開始舉辦以來，從1997年的《京都議定書》到2009年的《哥本哈根協(xié)議》，再到2015年的《巴黎協(xié)定》，直至2021年的《格拉斯哥氣候公約》，隨著氣候變化問題深度政治化，全球氣候治理愈發(fā)嚴(yán)苛并已逐步進(jìn)入快車道。國際石油公司作為引領(lǐng)全球油氣行業(yè)發(fā)展的群體，近年來在應(yīng)對(duì)氣候變化和能源轉(zhuǎn)型方面成果顯著，這得益于良好處理企業(yè)發(fā)展與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)系，得益于在戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)布局、組織架構(gòu)等方面的主動(dòng)作為，得益于積極處理傳統(tǒng)油氣能源與可再生能源融合發(fā)展的關(guān)系，得益于穩(wěn)妥平衡各利益相關(guān)者的多元訴求和利益。

1 國際石油公司能源轉(zhuǎn)型回顧

面對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型大勢和能源格局深度調(diào)整，國際石油公司積極求變、主動(dòng)作為。

1.1  積極開展公司戰(zhàn)略調(diào)整與重塑

普遍來看，國際石油公司均在原發(fā)展戰(zhàn)略中嵌入清潔能源、可再生能源、低碳負(fù)碳、ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）、氣候變化等要素、元素或概念。

bp作為最早發(fā)布凈零排放目標(biāo)的國際石油公司，定位于世界一流的一體化綜合性能源公司，制定了嚴(yán)格的碳中和目標(biāo)并將其嵌入公司發(fā)展戰(zhàn)略。借助早年涉足可再生能源行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和積累，bp全方位拓展低碳能源業(yè)務(wù)、重塑終端消費(fèi)業(yè)務(wù)、精簡傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)，加速從IOC（國際石油公司）向IEC（綜合性能源公司）邁進(jìn)［1］。

道達(dá)爾能源（簡稱道達(dá)爾）志在成為世界一流的能源轉(zhuǎn)型公司，為應(yīng)對(duì)降低碳排放和增加能源供給的雙重挑戰(zhàn)，率先將氣候因素納入集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略并增加了新的綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，力圖通過拓展天然氣業(yè)務(wù)、擴(kuò)展低碳電力產(chǎn)業(yè)鏈，以及發(fā)展碳中和技術(shù)驅(qū)動(dòng)其低碳戰(zhàn)略發(fā)展。

埃克森美孚公司（簡稱?？松梨冢┳鳛槿蛴蜌庑袠I(yè)的百年龍頭老大，也終于在2022年初披露了低碳投資計(jì)劃。該計(jì)劃致力于使其成為世界首屈一指的石油和石化公司，核心戰(zhàn)略調(diào)整主要集中在減少范圍1和范圍2的碳排放量、增加清潔能源天然氣的應(yīng)用、注重生物燃料技術(shù)，并加強(qiáng)碳捕集、利用和封存能力［2］。

殼牌公司（簡稱殼牌）定位于世界一流一體化能源公司，于2021年2月發(fā)布以“絕對(duì)凈零”碳排放目標(biāo)為導(dǎo)向的“賦能進(jìn)步”低碳發(fā)展戰(zhàn)略。在其新戰(zhàn)略內(nèi)容中，明確其轉(zhuǎn)型目標(biāo)是持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)凈零排放，賦能生活及尊重自然，更加專注于滿足客戶低碳化、多樣化、個(gè)性化用能需求。

雪佛龍股份有限公司（簡稱雪佛龍）定位于最受尊敬的全球能源公司，將碳捕集、利用與封存，以及生物燃料和可再生天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展融入公司戰(zhàn)略［3］。

1.2  積極開展業(yè)務(wù)布局優(yōu)化與結(jié)構(gòu)調(diào)整

近年來，在油氣市場不確定性顯著增加、能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)背景下，國際石油公司不斷收縮上游經(jīng)營區(qū)域，參與油氣合作的國家數(shù)量持續(xù)降低，上游資產(chǎn)地域性集中趨勢加速。雪佛龍、殼牌海外上游資產(chǎn)所在國的數(shù)量由2014年的30余個(gè)下降至2019年的20個(gè)左右；?？松梨?、bp和道達(dá)爾僅剩10余個(gè)。

同時(shí)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化也成為國際石油公司的重點(diǎn)工作。bp大幅削減油氣產(chǎn)量，到2030年，bp的油氣當(dāng)量水平將在2019年260×104桶/d的基礎(chǔ)上降低43%，控制在150×104桶/d油氣當(dāng)量水平；進(jìn)一步減少和控制煉油產(chǎn)品產(chǎn)量，從目前的170×104桶/d下降到2030年的120×104桶/d；擴(kuò)大可再生能源發(fā)電能力，計(jì)劃從2019年的2 500 MW擴(kuò)大20倍，至2030年達(dá)到50 000 MW，同時(shí)將生物質(zhì)能的產(chǎn)量擴(kuò)大5倍，達(dá)到10×104桶/d的水平；到2050年，bp的電力銷售將實(shí)現(xiàn)大幅擴(kuò)張，達(dá)到其公司銷售額的50%，油氣產(chǎn)量將減少80%。

道達(dá)爾通過制訂2050年零碳排放計(jì)劃，將石油銷售比重從5年前的66%下降到2020年初的55%，并承諾在2050年下降到20%，形成20%的油、40%的天然氣（含生物天然氣和氫）及40%電力的能源結(jié)構(gòu)。

殼牌計(jì)劃到2030年年銷售電力達(dá)到560×1012W·h；而2025年以后將不再進(jìn)行油氣新區(qū)勘探，原油產(chǎn)量在2030年以前逐年下降1%～2%［4］。

1.3  積極開展業(yè)務(wù)組織架構(gòu)調(diào)整和重塑

2020年以來，國際石油公司積極適應(yīng)外部環(huán)境變化和內(nèi)部戰(zhàn)略發(fā)展的需要，不僅及時(shí)成立了“高級(jí)別、跨部門”的氣候應(yīng)對(duì)與能源組織或管理機(jī)構(gòu)，而且積極實(shí)施了業(yè)務(wù)組織架構(gòu)的調(diào)整和重塑。

道達(dá)爾在董事會(huì)下增設(shè)綜合戰(zhàn)略與氣候部，負(fù)責(zé)研究公司應(yīng)對(duì)氣候治理戰(zhàn)略；成立氣候能源管理委員會(huì)，直接由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，負(fù)責(zé)集團(tuán)氣候戰(zhàn)略的落地執(zhí)行；成立天然氣、可再生能源和電力部門，拓展公司低碳和新能源業(yè)務(wù)。

殼牌在董事會(huì)下設(shè)安全、環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)，成立集團(tuán)碳小組，領(lǐng)導(dǎo)一體化天然氣與新能源部等，支撐公司能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

意大利埃尼集團(tuán)（簡稱埃尼）在維持組織機(jī)構(gòu)職能管理基本不變的情況下，拋棄了過去按照業(yè)務(wù)種類設(shè)置上游、天然氣與電力、煉化與銷售及公司其他業(yè)務(wù)等4個(gè)下屬業(yè)務(wù)板塊的傳統(tǒng)設(shè)置，創(chuàng)建了兩個(gè)新的業(yè)務(wù)組織，即自然資源業(yè)務(wù)子集團(tuán)和能源發(fā)展業(yè)務(wù)子集團(tuán)。

bp打破了其百年以來按照上游、下游和其他業(yè)務(wù)的分類和管理模式，圍繞實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)和價(jià)值持續(xù)增長，在優(yōu)化四大職能部門的基礎(chǔ)上，重組形成了戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展、地區(qū)事務(wù)與城市低碳解決方案和貿(mào)易與航運(yùn)三大集成部門，以及生產(chǎn)與運(yùn)營、客戶與產(chǎn)品、天然氣與低碳能源、創(chuàng)新與工程4個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

斯倫貝謝公司將其原有的20條產(chǎn)品線予以合并，建立了數(shù)字與集成、油藏性能、油井建設(shè)和生產(chǎn)系統(tǒng)等4個(gè)嶄新的業(yè)務(wù)板塊，覆蓋并創(chuàng)立了19條新的產(chǎn)品線［5］。

?？松梨谠?019年組織架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的基礎(chǔ)上，2022年初又將化工和下游公司合并，集中技術(shù)、工程和其他支持服務(wù)，以更好地支持客戶，提高業(yè)績和增長價(jià)值。宣布自2022年4月1日起，將沿著ExxonMobil Upstream Company（埃克森美孚上游）、ExxonMobilProduct Solution（?？松梨诋a(chǎn)品解決方案）和ExxonMobil Low CarbonSolutions（?？松梨诘吞冀鉀Q方案）3個(gè)業(yè)務(wù)線實(shí)施生產(chǎn)運(yùn)營。

1.4  積極開展非核心油氣資產(chǎn)剝離與可再生能源資產(chǎn)并購

全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程中受新冠肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)逆全球化行為等影響，油氣市場需求和價(jià)格也像過山車一般變幻，可是國際石油公司的資產(chǎn)并購與剝離行為卻呈現(xiàn)出不一樣的特征。

第一，國際石油公司在油氣資產(chǎn)收購上鮮有出手，獨(dú)立石油公司一度成為油氣資產(chǎn)交易市場的主角。目前看只有雪佛龍買進(jìn)諾貝爾能源1宗國際石油公司購入油氣資產(chǎn)行為［6］，其他如美國康菲國際石油有限公司并購康喬資源公司和殼牌在美國二疊紀(jì)盆地頁巖資產(chǎn)、先鋒自然資源公司并購Parsley Energy（帕斯利能源公司）和DoublePoint Energy（雙點(diǎn)能源公司），以及Cenovus能源公司并購赫斯基能源公司，都是獨(dú)立石油公司堅(jiān)守油氣，利用并購形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的范例［7］。

第二，國際石油公司剝離非核心油氣資產(chǎn)實(shí)施業(yè)務(wù)聚核化迅速而堅(jiān)決。2019年，出于能源轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)優(yōu)化的角度考慮，國際石油公司制訂了一個(gè)超過1100×108美元的資產(chǎn)剝離計(jì)劃并開始滾動(dòng)實(shí)施，具有高碳化、低收益和長周期的非核心油氣資產(chǎn)成為市場交易對(duì)象。這其中包括近年來殼牌出售二疊紀(jì)盆地頁巖資產(chǎn)；?？松梨诘某焚Y計(jì)劃涵蓋了亞洲、非洲、美國和歐洲的數(shù)十處資產(chǎn)，且出售美國頁巖油氣資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入議事日程；bp出售全球化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)、美國墨西哥灣的油氣資產(chǎn)及亞洲天然氣下游業(yè)務(wù)資產(chǎn)；雪佛龍出售中亞地區(qū)石油資產(chǎn)；道達(dá)爾出售歐洲北海及亞洲油氣資產(chǎn)。

第三，國際石油公司更加主動(dòng)并購或買入轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，國際石油公司低碳資產(chǎn)并購交易40宗，較2018年幾乎翻了一番；2020年在行業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，也保持了與2019年同樣的水平。國際石油公司出售資產(chǎn)和自身經(jīng)營實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流并沒有用來購置油氣資產(chǎn)，相反加大了向光伏、風(fēng)電、生物質(zhì)、氫能等可再生能源領(lǐng)域的投入，增加了向儲(chǔ)能、CCS（碳捕集與封存）、CCUS（碳捕集、利用與封存）甚至EV（電動(dòng)車）充電等業(yè)務(wù)的關(guān)注和涉足，同時(shí)加強(qiáng)了與微軟、IBM、谷歌等行業(yè)外的國際科技巨頭和西門子股份公司、通用電氣公司、施耐德電氣有限公司等國際制造裝備巨頭的跨界合作，實(shí)施企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用數(shù)字化手段為用戶提供更為可靠和科學(xué)的解決方案。

1.5  積極開展投資策略與經(jīng)營邏輯的相變

能源轉(zhuǎn)型疊加新冠肺炎疫情給予國際石油公司破壞性打擊，迫使其消減投資、壓縮成本、控制生產(chǎn)經(jīng)營行為。盡管2022年以來，隨著油價(jià)復(fù)蘇，五大國際石油公司（埃克森美孚、bp、殼牌、道達(dá)爾、雪佛龍）均實(shí)現(xiàn)了利潤恢復(fù)性反彈和增長，但是他們不僅沒有乘勢擴(kuò)大投資和油氣產(chǎn)量，卻一反常態(tài)地繼續(xù)控制支出、降低油氣產(chǎn)量，將盈余現(xiàn)金用于清償債務(wù)、回購股票和增長股息，反映出能源轉(zhuǎn)型背景下能源格局深度調(diào)整，國際石油公司的投資與經(jīng)營邏輯的3點(diǎn)改變。

首先，國際石油公司的投資重心遷移已是大勢所趨，投資重點(diǎn)已經(jīng)不是化石能源，而是會(huì)更多地聚焦在清潔低碳業(yè)務(wù)領(lǐng)域，即使北美的國際石油公司依然選擇堅(jiān)守油氣傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)，但是在CCS、CCUS、生物燃料、氫能等業(yè)務(wù)方面顯著增加了投資和技術(shù)力量。

其次，國際石油公司把寶貴的現(xiàn)金用于通過提高股息分配率直接提升投資者收益，用于通過股票回購減少流通股數(shù)量，提升股價(jià)間接提升投資者收益，都旨在贏回并重獲投資者信心。

最后，國際石油公司在能源轉(zhuǎn)型大勢下，出于對(duì)油氣等傳統(tǒng)化石能源生產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)管收緊和應(yīng)對(duì)氣候變化壓力趨大的擔(dān)憂，投資策略和經(jīng)營邏輯也在漸變。高油價(jià)下，國際石油公司沒有增加鉆機(jī)數(shù)量和鉆井活動(dòng)以促進(jìn)大幅增產(chǎn)，而是保持了嚴(yán)格的支出紀(jì)律和投資管控，顯示出為謀求未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和低碳發(fā)展積累更多發(fā)展資金的經(jīng)營邏輯。投資策略和經(jīng)營邏輯的變化也在持續(xù)損傷油氣能源的資源基礎(chǔ)，2021年全球年度已發(fā)現(xiàn)總儲(chǔ)量繼續(xù)下降，較2020年大幅下降60%，是近75年來勘探儲(chǔ)量最差的一年，“勘探儲(chǔ)量與產(chǎn)量”比率目前處于2011年以來的最低水平。

1.6  積極更新品牌名稱與標(biāo)識(shí)

近年來，已經(jīng)有多家國際石油巨頭“改頭換面”，啟用新的品牌名稱和標(biāo)識(shí)，希望以一個(gè)全新的形象邁向“能源巨頭”的發(fā)展征程。

2021年10月，QatarPetroleum（卡塔爾石油公司）迎來發(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)折，正式更名為Qatar Energy（卡塔爾能源公司），并啟用全新的品牌形象標(biāo)識(shí)。公司名稱用“Energy（能源）”一詞取代“Petroleum（石油）”，使用新的水滴圖案logo，寓意公司將致力于發(fā)展石油及其他更清潔的能源類型。公司首席執(zhí)行官表示，新名稱代表著更廣泛的戰(zhàn)略，包括關(guān)注能源效率和環(huán)保技術(shù)，如捕獲和儲(chǔ)存二氧化碳，舊名稱無法反映出公司實(shí)際在做的事情。

2021年6月，Total（道達(dá)爾公司）宣布改名為Total Energies（道達(dá)爾能源），并啟用全新的公司品牌標(biāo)識(shí)。新logo由其英文名稱中兩個(gè)單詞的首字母“T”和“E”連接而成，寓意能源之旅，象征著道達(dá)爾將開啟一段新的能源旅程，打開更可靠和更清潔的新能源。標(biāo)識(shí)中7種顏色的融合代表多樣化的能源，表示石油、天然氣、電力、氫能、生物質(zhì)能、風(fēng)能和太陽能等不同的能量。7種顏色以漸變的形式填充，說明道達(dá)爾以石油為起點(diǎn)邁向新能源［8］。

2020年，bp公司將大小寫字母做了替換，從“BP”更改為“bp”。公司表示，新的小寫字母給人更現(xiàn)代、更親切的感覺，和公司低碳凈零以及幫助社會(huì)降低排放的目標(biāo)所契合。

2018年，Statoil（挪威國家石油公司）宣布更名為“Equinor”，新名字中不再包含“oil”，意味著公司致力于成為一家大型能源公司，而不僅僅局限于石油。

2017年，Danish Oil and Natural Gas（丹麥?zhǔn)吞烊粴夤荆└麨?ldquo;ØrstedA/S”，寓意著公司由傳統(tǒng)油氣向電力能源轉(zhuǎn)型邁進(jìn)的新征程。目前，該公司已經(jīng)成為了世界上最大的海上風(fēng)電生產(chǎn)企業(yè)。

2 國際石油公司外部轉(zhuǎn)型環(huán)境分析

如前所述，過去幾年國際石油公司為了順應(yīng)全球能源轉(zhuǎn)型大勢，在戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)布局、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、投資策略、經(jīng)營邏輯、資產(chǎn)經(jīng)營等方面開展了卓有成效的工作，既是積極進(jìn)取和主動(dòng)作為，也是面對(duì)政府、投資者、環(huán)保主義組織及社會(huì)民眾等利益相關(guān)者對(duì)國際石油公司綠色低碳發(fā)展的要求，不得已而為之的應(yīng)對(duì)之舉。

2.1  日趨嚴(yán)苛的業(yè)務(wù)監(jiān)管和法律規(guī)制，要求國際石油公司重塑發(fā)展戰(zhàn)略并調(diào)整發(fā)展目標(biāo)

2020年初，隨著bp原CEO戴德利正式卸任，繼任者伯納德·魯尼上任伊始就宣布了公司能源轉(zhuǎn)型實(shí)施計(jì)劃，但是就在這個(gè)被稱為史上最激進(jìn)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)和計(jì)劃公布的當(dāng)天，公司辦公大樓還是遭到環(huán)保主義組織和社會(huì)民眾的圍攻；2021年5月26日，荷蘭海牙地區(qū)法院，歷史上首次判決一家公司要對(duì)氣候變化的影響負(fù)責(zé)，要求荷蘭皇家殼牌集團(tuán)（現(xiàn)更名為殼牌公司）必須在2030年底之前，在2019年的基礎(chǔ)上將其排放總量減少45%，而不是殼牌原來制定的“2030年在2016年的基礎(chǔ)上降低20%，2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放”的目標(biāo)。作為全球首例，至少在歐洲開創(chuàng)了一個(gè)先例——法院的裁決設(shè)定了絕對(duì)碳排放量而非碳強(qiáng)度目標(biāo)，要求企業(yè)負(fù)有保護(hù)人們免受氣候變化影響的法律責(zé)任。

隨著氣候和環(huán)保政策日趨嚴(yán)苛，全球各地與氣候相關(guān)案件數(shù)目大幅增加，自2015年以來，石油石化企業(yè)招致的氣候訴訟案件，索賠額高達(dá)數(shù)十億美元?？梢钥闯?，若不進(jìn)行戰(zhàn)略重塑和發(fā)展目標(biāo)調(diào)整，未來幾年，大型國際石油公司面臨油氣業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管和氣候方面的法律訴訟可能會(huì)以幾何級(jí)數(shù)的速度增長。

2.2  日趨增大的法人治理結(jié)構(gòu)和治理體系顛覆性變化的風(fēng)險(xiǎn)，要求國際石油公司實(shí)施業(yè)務(wù)組織架構(gòu)優(yōu)化重塑

2020年底，一家新成立的投資公司Engine No.1，在察覺到市場疲軟后領(lǐng)導(dǎo)了一些激進(jìn)投資者，對(duì)缺乏新能源戰(zhàn)略的?？松梨诎l(fā)起了一場代理權(quán)爭奪戰(zhàn)。2021年5月26日，在資產(chǎn)管理巨頭Vanguard（先鋒領(lǐng)航）和其他大型投資者的支持下，僅持有0.02%股權(quán)對(duì)沖基金的小股東Engine No.1在與?？松梨诘拇頇?quán)爭奪戰(zhàn)中取得了勝利，成功任命3名新董事（占據(jù)公司董事會(huì)席位總數(shù)的四分之一）進(jìn)入?？松梨诙聲?huì)，標(biāo)志著“石油巨頭在氣候變化問題上受到毀滅性的打擊”，前所未有并具有歷史意義。

在2021年雪佛龍的股東大會(huì)上，有約61%的投資者無視公司董事會(huì)的反對(duì)，通過了一項(xiàng)由環(huán)保組織提出的碳減排提案，要求雪佛龍將其用戶產(chǎn)生的碳排放納入未來的減排目標(biāo)?？梢钥闯?，國際石油公司若不主動(dòng)進(jìn)行組織架構(gòu)優(yōu)化重塑，那么隨之而來的就是公司法人治理結(jié)構(gòu)和體系的顛覆性變化。

2.3  日趨加大的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分拆概率，要求國際石油公司加快業(yè)務(wù)布局和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整

2021年11月，殼牌小股東TheThird Point Fund（第三點(diǎn)對(duì)沖基金）提出，將殼牌的傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)與天然氣和可再生能源業(yè)務(wù)和資產(chǎn)實(shí)施分立分拆，形成兩個(gè)或更多的獨(dú)立公司。這種提議將改變國際石油公司的能源轉(zhuǎn)型邏輯，即：在可再生能源等新型業(yè)務(wù)沒有形成發(fā)展能力的時(shí)候，利用傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)的盈利支持可再生業(yè)務(wù)的發(fā)展，為轉(zhuǎn)型提供現(xiàn)金流［9］。盡管這種提議目前只是少數(shù)動(dòng)議，但是歐洲公用事業(yè)公司、電力公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)被分拆的歷史還是令國際石油公司瑟瑟發(fā)抖?？梢钥闯?，國際石油公司業(yè)務(wù)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐若不加快，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分拆的提議或議案就會(huì)逐步被提到議事日程和決策事項(xiàng)上來。

2.4  日趨明顯的金融機(jī)構(gòu)和資本市場冷遇，要求國際石油公司改變投資策略和經(jīng)營邏輯

受油氣市場低迷和低油價(jià)影響，國際石油公司的業(yè)績?cè)谶^去幾年也出現(xiàn)了大幅滑坡。金融機(jī)構(gòu)和資本市場對(duì)油氣公司的冷遇也見怪不怪了。2020年8月，埃克森美孚作為連續(xù)92年成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)30支代表股票和該指數(shù)中現(xiàn)存的最古老成分股被剔除；?？松梨谑兄翟?007年10月曾達(dá)到逾5 250×108美元的巔峰，直到2011年還是美國最大上市公司。

在20世紀(jì)80年代，能源公司在道瓊斯指數(shù)中的權(quán)重一度占到四分之一，而在埃克森美孚被移出后的周一，美國道瓊斯股市中的能源股權(quán)重降至僅2%；與此同時(shí)，各石油公司在債市步履維艱，三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)相應(yīng)下調(diào)多數(shù)國際石油公司信用評(píng)級(jí)。穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾在2021年4月前的一年多時(shí)間里，兩次下調(diào)埃克森美孚的債務(wù)評(píng)級(jí)。其他國際石油公司的債務(wù)評(píng)級(jí)更低，多數(shù)國際石油公司信用評(píng)級(jí)展望均為負(fù)面，多家獨(dú)立石油公司的債務(wù)評(píng)級(jí)甚至下調(diào)為垃圾級(jí)。

近年，多數(shù)國際金融機(jī)構(gòu)均明確表示要降低對(duì)傳統(tǒng)化石能源項(xiàng)目的融資總額，提高融資成本。EIB（歐洲投資銀行）宣布將在2021年底前停止為一切化石能源項(xiàng)目提供貸款；超過1110家管理資產(chǎn)超過11×1012美元的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)承諾從化石燃料中剝離；一些大型投資基金急于通過避開新的石油和天然氣項(xiàng)目展示綠色能力。可以看出，國際石油公司若不改變投資策略和經(jīng)營邏輯，滿足各方利益訴求，顯示出積極應(yīng)對(duì)氣候變化、積極實(shí)施能源轉(zhuǎn)型的決心和力度的話，繼續(xù)受到金融機(jī)構(gòu)和資本市場的冷遇將會(huì)更加明顯［10］。

2.5  日趨升高的來自社會(huì)民眾和ESG的壓力，要求國際石油公司不斷優(yōu)化公司名稱及其標(biāo)識(shí)

國際石油公司更換名稱和標(biāo)識(shí)表明，國際石油公司都在盡力抓住能源轉(zhuǎn)型機(jī)遇，以超越單一的傳統(tǒng)石油業(yè)務(wù)格局，向綜合性能源巨頭邁進(jìn)。與此同時(shí)，將綠色低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)施方案、具體舉措向投資者和社會(huì)公眾披露，在財(cái)務(wù)報(bào)表中增加ESG信息和元素也是國際石油公司需要努力開展的工作。國際石油公司此次更換名稱和標(biāo)識(shí)就是在向社會(huì)公眾和ESG組織傳遞企業(yè)形象識(shí)別的改變，意圖通過企業(yè)視覺識(shí)別的改變將企業(yè)綠色低碳和轉(zhuǎn)型發(fā)展的發(fā)展理念視覺化，向社會(huì)公眾表現(xiàn)、傳達(dá)企業(yè)理念，樹立企業(yè)形象?？梢钥闯?，國際石油公司更換企業(yè)名稱和標(biāo)識(shí)是良好揣摩社會(huì)公眾心理、繼續(xù)獲取社會(huì)公眾認(rèn)可所采取的積極措施。

3  國際石油公司能源轉(zhuǎn)型后續(xù)展望

2021年有將近140個(gè)國家制定了碳中和發(fā)展目標(biāo)和路線圖，表明全球各國對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化的認(rèn)識(shí)逐步趨于一致。所謂的“政治正確”和來自資本市場、ESG組織、社會(huì)公眾日趨增加的壓力都會(huì)使國際石油公司能源轉(zhuǎn)型繼續(xù)走深走實(shí)。但是，2021年極端天氣、新冠肺炎疫情和地緣政治博弈下供應(yīng)鏈低效運(yùn)行甚至中斷導(dǎo)致化石能源價(jià)格大幅上漲給歐洲部分國家、亞洲部分地區(qū)帶來的能源短缺，在一定程度上也給各國、各公司倉促開展能源轉(zhuǎn)型和快速去碳化實(shí)踐敲響了警鐘，各國政府不得不將長期氣候目標(biāo)與滿足當(dāng)前能源需求結(jié)合起來。綜合分析和研判內(nèi)外部環(huán)境形勢變化和未來政策走向，未來國際石油公司能源轉(zhuǎn)型將呈現(xiàn)以下特征和趨勢。

3.1  政策壓力趨緩—給予緩沖和過渡—差異化轉(zhuǎn)型路徑成為主流

如前所述，經(jīng)歷了從2015年《巴黎協(xié)定》的氣候長期目標(biāo)到2021年的《格拉斯哥氣候公約》的具體實(shí)施內(nèi)容商定；經(jīng)歷了bp、道達(dá)爾、殼牌、Equinor、埃尼、雷普索爾等歐洲國際石油公司能源轉(zhuǎn)型的高調(diào)起步和北美石油公司能源轉(zhuǎn)型的漫不經(jīng)心；經(jīng)歷了2021年以來美國大部分地區(qū)汽油漲價(jià)和部分供應(yīng)鏈中斷、歐洲電價(jià)氣價(jià)飛漲、亞洲部分地區(qū)拉閘限電后對(duì)能源轉(zhuǎn)型的反思，國際社會(huì)尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源平穩(wěn)供應(yīng)和綠色低碳轉(zhuǎn)型之間的平衡將給予國際石油公司能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程一定的緩沖和過渡。

世界各國及主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)降碳、低碳、去碳的實(shí)踐有了更進(jìn)一步的思考，普遍意識(shí)到能源的穩(wěn)定、安全供應(yīng)應(yīng)該優(yōu)先于能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。各國可能對(duì)已頒布的能源轉(zhuǎn)型政策進(jìn)行調(diào)整、修正和優(yōu)化，過于激進(jìn)、步幅偏大、路徑單一的能源轉(zhuǎn)型策略會(huì)被拋棄，取而代之的應(yīng)該是要求能源轉(zhuǎn)型多元化、差異化并結(jié)合各國資源稟賦的個(gè)性化政策和適配性策略。這也給了國際石油公司寶貴的時(shí)間和機(jī)會(huì)去總結(jié)和反思前幾年能源轉(zhuǎn)型的實(shí)踐得失，優(yōu)化完善自身的綠色低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和路徑。無論是以bp、Equinor等公司為代表的強(qiáng)力發(fā)展可再生能源的激進(jìn)路徑［11］，還是以?？松梨?、雪佛龍為代表的堅(jiān)守油氣+低（去）碳技術(shù)的偏保守主義，抑或以殼牌、道達(dá)爾為代表的油氣+可再生的雙輪驅(qū)動(dòng)，國際石油公司面臨來自國家、地區(qū)層面的政策壓力有所降低，可以使國際石油公司在充分論證、科學(xué)評(píng)價(jià)和有效借鑒的基礎(chǔ)上，從能源品種選擇、能源結(jié)構(gòu)和能源比例等方面謀劃制定出一條更加適合國家、地區(qū)資源稟賦和發(fā)展要求，兼顧自身長期可持續(xù)發(fā)展的差異化能源轉(zhuǎn)型之路。

3.2  投資者、ESG壓力持續(xù)—要求披露實(shí)施計(jì)劃細(xì)節(jié)—能源轉(zhuǎn)型投入及效果顯現(xiàn)

歐洲國際石油公司的能源轉(zhuǎn)型和官方宣布零碳目標(biāo)無疑是最早的，bp、道達(dá)爾、雷普索爾等國際石油公司在2020年上半年就披露了其應(yīng)對(duì)氣候變化和能源轉(zhuǎn)型的路徑和目標(biāo)；進(jìn)入2022年，埃克森美孚迫于小股東委派董事會(huì)成員及ESG方面的壓力，也宣布了2050年實(shí)現(xiàn)“范圍1”和“范圍2”的“凈零排放”目標(biāo)，并為之制訂了一個(gè)詳細(xì)和復(fù)雜的投資計(jì)劃。

無論早晚，資本市場、投資者，尤其是ESG和社會(huì)公眾都一直要求這些國際石油公司詳細(xì)披露更多能源轉(zhuǎn)型和零碳排放的階段性目標(biāo)以及與之匹配的實(shí)施計(jì)劃、投資計(jì)劃和支出明細(xì)。這反映出以下問題：一是鑒于歷史表現(xiàn)和以往案例，綠色組織和社會(huì)公眾對(duì)大型能源公司所謂的各種轉(zhuǎn)型承諾半信半疑；二是目前國際石油公司群體內(nèi)部對(duì)未來能源格局、油氣達(dá)峰及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響以及零碳排放有著十分不統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)和理解；三是外部環(huán)境如油價(jià)和市場供需會(huì)促使國際石油公司半途而廢，重回化石能源發(fā)展的老路。這種情景下，投資者、ESG和社會(huì)公眾會(huì)更加迫切和強(qiáng)烈地要求這些國際石油公司在季度報(bào)表、半年報(bào)、年報(bào)披露以及公司開放日活動(dòng)時(shí)，披露能源轉(zhuǎn)型實(shí)施計(jì)劃和零碳排放支出明細(xì)?？梢哉雇?，在這些利益相關(guān)方強(qiáng)烈而迫切的訴求和監(jiān)督之下，國際石油公司的能源轉(zhuǎn)型實(shí)施計(jì)劃和零碳支出明細(xì)將會(huì)不斷做實(shí)和具體化，一旦各方面投入越過拐點(diǎn)形成規(guī)模效應(yīng)，那么帶來的轉(zhuǎn)型效果也會(huì)逐步顯現(xiàn)出來。

3.3  經(jīng)濟(jì)壓力趨強(qiáng)—技術(shù)成為決定力量—全面創(chuàng)新促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型

無論什么樣的能源轉(zhuǎn)型路徑都會(huì)伴隨著品種、比例和結(jié)構(gòu)的變化，涉及到能源體系的結(jié)構(gòu)性或根本性變革。驅(qū)動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的因素很多，發(fā)揮作用也不盡相同，但是關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)步始終是推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的主要驅(qū)動(dòng)力量，尤其是到了彼此替代和競爭主體能源地位的關(guān)鍵時(shí)期，成本驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)性制約會(huì)使技術(shù)創(chuàng)新超越政策、機(jī)制以及社會(huì)輿論成為決定性力量，能源產(chǎn)業(yè)由“資源+資本主導(dǎo)”向“技術(shù)+資本主導(dǎo)”轉(zhuǎn)變。按照瓦茨拉夫·斯米爾的能源轉(zhuǎn)型“原動(dòng)機(jī)”理論，如果說蒸汽機(jī)的發(fā)明和應(yīng)用促進(jìn)了第一次能源轉(zhuǎn)型（薪柴—煤炭），內(nèi)燃機(jī)的發(fā)明和應(yīng)用促進(jìn)了第二次能源轉(zhuǎn)型（煤炭—石油），那么面對(duì)從化石能源向可再生能源的第三次能源轉(zhuǎn)型，也迫切需要有適應(yīng)可再生能源大規(guī)模利用的“原動(dòng)機(jī)”出現(xiàn)。

近年來，國際石油公司基于加快能源轉(zhuǎn)型的綠色低碳技術(shù)研發(fā)與攻關(guān)力度也在加速。天然氣增產(chǎn)技術(shù)、高碳能源清潔化生產(chǎn)與利用技術(shù)、清潔能源大規(guī)模開發(fā)利用技術(shù)、多能互補(bǔ)協(xié)同發(fā)展技術(shù)、提高能效及減少排放技術(shù)、儲(chǔ)能技術(shù)，以及可以支持未來大量分布式可再生能源系統(tǒng)和數(shù)字化能源協(xié)同運(yùn)行系統(tǒng)“棲息共生”的創(chuàng)新生態(tài)和商業(yè)模式必將取得大規(guī)模突破和顛覆式創(chuàng)新，形成對(duì)國際石油公司能源轉(zhuǎn)型和整個(gè)國際社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力。

3.4  路徑依賴壓力降低—因地因時(shí)制宜—能源轉(zhuǎn)型最終歸一

過去幾年，國際石油公司能源轉(zhuǎn)型類型和路徑各不相同。其中，bp、Equinor、殼牌、埃尼、道達(dá)爾、雷普索爾等為代表的歐洲國際石油公司屬于積極類型，實(shí)施路徑基本是傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)+可再生能源業(yè)務(wù)，這些公司積極布局可再生電力、拓展新能源業(yè)務(wù)并適當(dāng)進(jìn)入充電樁、新能源汽車等派生新業(yè)態(tài)；?？松梨?、雪佛龍為代表的北美國際石油公司屬于穩(wěn)健類型，他們?cè)趫?jiān)守油氣業(yè)務(wù)的同時(shí)，通過開展氫能、生物燃料，并開發(fā)CCS、CCUS和碳匯計(jì)劃等低碳負(fù)碳技術(shù)及其相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)施能源轉(zhuǎn)型；以沙特阿美、俄羅斯石油公司為代表的國家石油公司屬于保守類型，這個(gè)群體力求以有限的減碳措施，做出最小的改變。

未來一段時(shí)間，這3種類型可能會(huì)派生出或演變成更多的細(xì)分種類，國際石油公司也會(huì)因地、因時(shí)制宜選擇性開展能源轉(zhuǎn)型工作。但是，未來全球能源格局有3個(gè)趨勢不會(huì)更改：一是隨著全球應(yīng)對(duì)氣候變化認(rèn)識(shí)統(tǒng)一和行動(dòng)一致，隨著對(duì)可再生能源兼具零碳屬性和可獲得性的一致性認(rèn)識(shí)，化石能源消費(fèi)比例降低、天然氣等清潔能源和可再生能源的消費(fèi)比例上升不可逆轉(zhuǎn)；二是隨著能耗總量和單位耗能指標(biāo)的控制，隨著高耗能、高排放項(xiàng)目投資數(shù)量和額度的控制，全社會(huì)生產(chǎn)生活節(jié)能減排趨勢不可逆轉(zhuǎn)；三是隨著主要生產(chǎn)設(shè)備有序替代和數(shù)字化、智能化升級(jí)改造，終端用能低碳化電氣化比例逐步提升不可逆轉(zhuǎn)。

在這種結(jié)果導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)下，目前處于穩(wěn)健和保守類型的國際石油公司之所以還沒有大規(guī)模涉足和進(jìn)入可再生能源領(lǐng)域，無非想憑借成熟的資本運(yùn)作能力和實(shí)力，在可再生能源經(jīng)濟(jì)性、安全性等方面超過油氣資源時(shí)，再謀求進(jìn)行大范圍的收并購，達(dá)到其能源轉(zhuǎn)型的目的。在國際石油公司低碳化、能源多元化發(fā)展方向基本確定的情況下，盡管目前發(fā)展路徑和步伐存在差異，但最終都將殊途同歸。

3.5  資產(chǎn)經(jīng)營壓力陡增—資產(chǎn)擱置風(fēng)險(xiǎn)加大—國際石油公司將在能源轉(zhuǎn)型中浴火重生

目前，大多數(shù)國際石油公司采取的策略是：在積極處置高碳、長周期油氣資產(chǎn)和項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，持續(xù)開展短周期盈利性油氣項(xiàng)目，將由此獲取的現(xiàn)金流在滿足股東投資回報(bào)的前提下，即使在高油價(jià)情景下，也不大規(guī)模增加油氣業(yè)務(wù)方面的投資，而是有序加大清潔能源、新能源項(xiàng)目和低碳、負(fù)碳等相關(guān)技術(shù)等方面的投入強(qiáng)度，期待其成本降低和經(jīng)濟(jì)性提升至油氣投資項(xiàng)目水平。

能源轉(zhuǎn)型也許會(huì)持續(xù)數(shù)十年，但是資本市場追逐可持續(xù)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性變化的時(shí)代已經(jīng)來到，市場和投資者可能已經(jīng)不允許國際石油公司按照他們自己的節(jié)奏實(shí)施能源轉(zhuǎn)型，否則可能面臨的將會(huì)是像殼牌小股東The Third Point Funds那樣要求資產(chǎn)分拆或公司分拆的提議。這種情況下，國際石油公司不僅可能會(huì)積極處置那些低收益、成熟的長周期油氣資產(chǎn)，而且也會(huì)被迫處置一些正在盈利的短周期油氣項(xiàng)目和資產(chǎn)。可以預(yù)測，具有高碳化、低收益和長周期的非核心油氣資產(chǎn)很有可能會(huì)“無人問津”，演變成為國際油氣資產(chǎn)交易市場的“棄兒”，逐步成為更加無法形成協(xié)同效應(yīng)的擱淺資產(chǎn)。國際石油公司極有可能在一定程度上被迫放棄油氣能源+可再生能源的雙輪驅(qū)動(dòng)能源轉(zhuǎn)型模式，被迫“割肉”并處置一些核心油氣資產(chǎn)，被動(dòng)式開展資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資產(chǎn)類型更換。按照這樣的趨勢推演，存活下來并繼續(xù)發(fā)展的國際石油公司將會(huì)在能源轉(zhuǎn)型大勢中浴火重生。

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