碳市場正在形成價格泡沫？
面對不斷上漲的能源價格，西班牙和波蘭呼吁對全球最大的碳市場ETS實施交易限制。
西班牙政府在發(fā)給歐盟委員會的一份“非正式文件”中表示：“（ETS的）價格上漲與市場上非實體（non-incumbent）的數(shù)量增加之間存在明顯的相關(guān)性，尤其是在2020年7月之后。”
西班牙呼吁采取措施限制歐盟碳市場的交易，稱投機(jī)行為推高了電價。“ETS交易不應(yīng)該對所有代理人開放，尤其是對擁有市場力的投機(jī)者而言。”
西班牙認(rèn)為，歐盟碳市場應(yīng)該成為行業(yè)脫碳的信號，而不是投機(jī)者輕松賺錢的工具。“如果是金融投機(jī)而不是真實因素推動碳價過快上漲，就會威脅到向
清潔能源驅(qū)動的行業(yè)平穩(wěn)過渡。”
將矛頭指向投機(jī)者的并非只有西班牙。波蘭也發(fā)出了幾乎相同的信號，稱ETS價格飆升“是由投機(jī)而非市場基本面驅(qū)動的”。
“自2020年夏季以來，我們目睹了歐盟碳價上漲，并且引發(fā)了對潛在市場泡沫的擔(dān)憂。”波蘭在其10月份的一份“非正式文件”中表示。
對于波蘭來說，這個問題不僅關(guān)乎綠色轉(zhuǎn)型，還與保護(hù)人們免受能源貧困有關(guān)。在人均GDP低于歐盟平均水平的國家，緩解能源價格上漲對小企業(yè)和消費者的影響在政治優(yōu)先事項中排在首位。
也有市場分析師表示，目前投機(jī)頭寸太小，沒有統(tǒng)計意義。
2021年9月中旬，歐洲證券和市場管理局（ESMA）的報告顯示，大多數(shù)頭寸（超過90%）由根據(jù)ETS負(fù)有合規(guī)義務(wù)的實體和銀行持有，這些實體在服務(wù)合規(guī)公司的對沖需求方面發(fā)揮著重要作用。金融實體參與市場增加了流動性，從而減輕了價格壓力。
秦炎認(rèn)為，基金投資者大概持倉9%，80Mt左右，“80Mt確實不多，因為每天交易量平均30-40Mt，但是不能排除在一些流動性低的時段，有基金故意加大倉位，推高價位，逼迫其他參與者補(bǔ)倉，從而引發(fā)價格波動”。
ESMA在11月18日發(fā)布的報告中稱，沒有證據(jù)表明碳交易中存在反競爭行為。銀行和對沖基金對歐盟碳市場日益增長的興趣并不是濫用行為的證據(jù)。“投資基金和其他金融對手方持有的未平倉頭寸仍然相對較低。”
此外，不同類別的市場參與者——銀行、對沖基金或傳統(tǒng)參與者——持有的未平倉頭寸明細(xì)“自2018年以來似乎沒有顯著變化，大致符合市場的預(yù)期運作”。
秦炎說：“基金這些非控排企業(yè)的參與，加劇了碳價的波動，有高有低，但是碳價的平均價格還是由那90%的控排企業(yè)參與者決定的，最終會回歸減排成本。”
然而，有機(jī)構(gòu)得出了與ESMA不同的結(jié)論，德國波茨坦氣候影響研究所（PIK）的研究員 Michael Pahle博士對媒體表示：“二氧化碳排放量將隨著時間的推移而減少，市場參與者的數(shù)量不斷增加，在沒有足夠監(jiān)管控制的情況下允許金融機(jī)構(gòu)參與市場，是導(dǎo)致動蕩和嚴(yán)重市場混亂的一個原因。”
其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持類似觀點。研究人員Robert Jeszke和Sebastian Lizak表示，歐盟碳市場的波動“主要是由于投機(jī)實體的作用越來越大”，“可能有助于形成價格泡沫”。
為了防止市場不穩(wěn)定，Jeszke 和Lizak 建議引入某種“安全閥”，可以在情況需要時觸發(fā)。
歐盟10月13日發(fā)布應(yīng)對能源漲價的工具箱指出，ETS有內(nèi)置的保障措施來應(yīng)對價格過度波動的情況。雖然觸發(fā)這些措施的條件目前還不具備，但委員會將繼續(xù)監(jiān)測碳價格的演變。
據(jù)了解，ESMA將對歐盟碳市場進(jìn)行更深入的分析，并于2022年初向歐盟提交最終報告。歐盟將根據(jù)ESMA的最終報告，評估歐盟碳市場是否需要采取有針對性的行動。
參考鏈接:
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-its-preliminary-report-eu-carbon-market
https://www.euractiv.com/wp-content/uploads/sites/2/2021/10/Spanish-Annex-20210920-Non-Paper-on-Energy-markets.pdf
https://www.euractiv.com/section/emissions-trading-scheme/news/europes-energy-price-hike-fuelled-by-speculators-spain-and-poland-say/
https://sciendo.com/article/10.2478/oszn-2021-0005
https://www.reuters.com/markets/commodities/germanys-energy-plan-have-limited-impact-eu-carbon-prices-analysts-say-2021-11-26/
https://www.reuters.com/business/sustainable-business/benchmark-eu-carbon-price-breaches-70-eurtonne-first-time-2021-11-22/
https://www.reuters.com/world/europe/european-carbon-prices-hit-record-high-after-german-price-floor-pledge-2021-11-24/
https://www.reuters.com/markets/commodities/benchmark-eu-carbon-price-hits-fresh-record-over-75-eurost-2021-11-25/
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-24/eu-carbon-rises-to-record-as-germany-plans-floor-price-measure
https://www.caixin.com/2021-11-23/101808818.html
https://www.ft.com/content/f3d33f16-9e8c-4657-8ca5-c988464a55c7
【版權(quán)聲明】本網(wǎng)為公益類網(wǎng)站，本網(wǎng)站刊載的所有內(nèi)容，均已署名來源和作者，僅供訪問者個人學(xué)習(xí)、研究或欣賞之用，如有侵權(quán)請權(quán)利人予以告知，本站將立即做刪除處理（QQ：51999076）。
國家工信部備案/許可證編號京ICP備16041442號-7 
??5群
