破紀(jì)錄！歐盟碳價(jià)突破75歐元

文章來源:南方能源觀察韓曉彤2021-12-01 10:50

碳市場正在形成價(jià)格泡沫？

面對(duì)不斷上漲的能源價(jià)格，西班牙和波蘭呼吁對(duì)全球最大的碳市場ETS實(shí)施交易限制。

西班牙政府在發(fā)給歐盟委員會(huì)的一份“非正式文件”中表示：“（ETS的）價(jià)格上漲與市場上非實(shí)體（non-incumbent）的數(shù)量增加之間存在明顯的相關(guān)性，尤其是在2020年7月之后。”

西班牙呼吁采取措施限制歐盟碳市場的交易，稱投機(jī)行為推高了電價(jià)。“ETS交易不應(yīng)該對(duì)所有代理人開放，尤其是對(duì)擁有市場力的投機(jī)者而言。”

西班牙認(rèn)為，歐盟碳市場應(yīng)該成為行業(yè)脫碳的信號(hào)，而不是投機(jī)者輕松賺錢的工具。“如果是金融投機(jī)而不是真實(shí)因素推動(dòng)碳價(jià)過快上漲，就會(huì)威脅到向清潔能源驅(qū)動(dòng)的行業(yè)平穩(wěn)過渡。”

將矛頭指向投機(jī)者的并非只有西班牙。波蘭也發(fā)出了幾乎相同的信號(hào)，稱ETS價(jià)格飆升“是由投機(jī)而非市場基本面驅(qū)動(dòng)的”。

“自2020年夏季以來，我們目睹了歐盟碳價(jià)上漲，并且引發(fā)了對(duì)潛在市場泡沫的擔(dān)憂。”波蘭在其10月份的一份“非正式文件”中表示。

對(duì)于波蘭來說，這個(gè)問題不僅關(guān)乎綠色轉(zhuǎn)型，還與保護(hù)人們免受能源貧困有關(guān)。在人均GDP低于歐盟平均水平的國家，緩解能源價(jià)格上漲對(duì)小企業(yè)和消費(fèi)者的影響在政治優(yōu)先事項(xiàng)中排在首位。

也有市場分析師表示，目前投機(jī)頭寸太小，沒有統(tǒng)計(jì)意義。

2021年9月中旬，歐洲證券和市場管理局（ESMA）的報(bào)告顯示，大多數(shù)頭寸（超過90%）由根據(jù)ETS負(fù)有合規(guī)義務(wù)的實(shí)體和銀行持有，這些實(shí)體在服務(wù)合規(guī)公司的對(duì)沖需求方面發(fā)揮著重要作用。金融實(shí)體參與市場增加了流動(dòng)性，從而減輕了價(jià)格壓力。

秦炎認(rèn)為，基金投資者大概持倉9%，80Mt左右，“80Mt確實(shí)不多，因?yàn)槊刻旖灰琢科骄?0-40Mt，但是不能排除在一些流動(dòng)性低的時(shí)段，有基金故意加大倉位，推高價(jià)位，逼迫其他參與者補(bǔ)倉，從而引發(fā)價(jià)格波動(dòng)”。

ESMA在11月18日發(fā)布的報(bào)告中稱，沒有證據(jù)表明碳交易中存在反競爭行為。銀行和對(duì)沖基金對(duì)歐盟碳市場日益增長的興趣并不是濫用行為的證據(jù)。“投資基金和其他金融對(duì)手方持有的未平倉頭寸仍然相對(duì)較低。”

此外，不同類別的市場參與者——銀行、對(duì)沖基金或傳統(tǒng)參與者——持有的未平倉頭寸明細(xì)“自2018年以來似乎沒有顯著變化，大致符合市場的預(yù)期運(yùn)作”。

秦炎說：“基金這些非控排企業(yè)的參與，加劇了碳價(jià)的波動(dòng)，有高有低，但是碳價(jià)的平均價(jià)格還是由那90%的控排企業(yè)參與者決定的，最終會(huì)回歸減排成本。”

然而，有機(jī)構(gòu)得出了與ESMA不同的結(jié)論，德國波茨坦氣候影響研究所（PIK）的研究員 Michael Pahle博士對(duì)媒體表示：“二氧化碳排放量將隨著時(shí)間的推移而減少，市場參與者的數(shù)量不斷增加，在沒有足夠監(jiān)管控制的情況下允許金融機(jī)構(gòu)參與市場，是導(dǎo)致動(dòng)蕩和嚴(yán)重市場混亂的一個(gè)原因。”

其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持類似觀點(diǎn)。研究人員Robert Jeszke和Sebastian Lizak表示，歐盟碳市場的波動(dòng)“主要是由于投機(jī)實(shí)體的作用越來越大”，“可能有助于形成價(jià)格泡沫”。

為了防止市場不穩(wěn)定，Jeszke 和Lizak 建議引入某種“安全閥”，可以在情況需要時(shí)觸發(fā)。

歐盟10月13日發(fā)布應(yīng)對(duì)能源漲價(jià)的工具箱指出，ETS有內(nèi)置的保障措施來應(yīng)對(duì)價(jià)格過度波動(dòng)的情況。雖然觸發(fā)這些措施的條件目前還不具備，但委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測碳價(jià)格的演變。

據(jù)了解，ESMA將對(duì)歐盟碳市場進(jìn)行更深入的分析，并于2022年初向歐盟提交最終報(bào)告。歐盟將根據(jù)ESMA的最終報(bào)告，評(píng)估歐盟碳市場是否需要采取有針對(duì)性的行動(dòng)。

參考鏈接:

https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-its-preliminary-report-eu-carbon-market

https://www.euractiv.com/wp-content/uploads/sites/2/2021/10/Spanish-Annex-20210920-Non-Paper-on-Energy-markets.pdf

https://www.euractiv.com/section/emissions-trading-scheme/news/europes-energy-price-hike-fuelled-by-speculators-spain-and-poland-say/

https://sciendo.com/article/10.2478/oszn-2021-0005

https://www.reuters.com/markets/commodities/germanys-energy-plan-have-limited-impact-eu-carbon-prices-analysts-say-2021-11-26/

https://www.reuters.com/business/sustainable-business/benchmark-eu-carbon-price-breaches-70-eurtonne-first-time-2021-11-22/

https://www.reuters.com/world/europe/european-carbon-prices-hit-record-high-after-german-price-floor-pledge-2021-11-24/

https://www.reuters.com/markets/commodities/benchmark-eu-carbon-price-hits-fresh-record-over-75-eurost-2021-11-25/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-24/eu-carbon-rises-to-record-as-germany-plans-floor-price-measure

https://www.caixin.com/2021-11-23/101808818.html

https://www.ft.com/content/f3d33f16-9e8c-4657-8ca5-c988464a55c7

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