碳達(dá)峰碳中和急需發(fā)展綠色金融 碳交易市場(chǎng)是綠色金融的一個(gè)新興領(lǐng)域

碳達(dá)峰碳中和是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的一件大事，“3060”碳目標(biāo)的提出有著深刻的背景。碳排放帶來(lái)了一系列嚴(yán)重的自然環(huán)境問(wèn)題，如果繼續(xù)按照目前的碳排放常態(tài)，有研究表明，到2100年全球氣溫上升幅度超過(guò)4℃，將是一個(gè)大概率事件，發(fā)生概率要超過(guò)90%，人類(lèi)社會(huì)將面臨一場(chǎng)危機(jī)。面對(duì)嚴(yán)峻緊迫的形勢(shì)，越來(lái)越多的國(guó)家積極參與到碳中和行動(dòng)中，已有127個(gè)國(guó)家承諾在本世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)碳中和，英國(guó)、瑞典、法國(guó)、新西蘭等國(guó)已將碳中和寫(xiě)入法律。碳中和已經(jīng)成為世界共識(shí)，中國(guó)作為負(fù)責(zé)任的大國(guó)，自然也應(yīng)當(dāng)在應(yīng)對(duì)全球氣候變化上有所作為。

 

2020年第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上，中國(guó)向世界宣布了“二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)。這是一個(gè)分水嶺。在此之前，中國(guó)主要強(qiáng)調(diào)不能抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，作為發(fā)展中國(guó)家不能承諾硬性約束指標(biāo)。在2020年氣候雄心峰會(huì)上，中國(guó)進(jìn)一步提出了具體目標(biāo)：到2030年，單位GDP二氧化碳排放將比2025年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上，等等，下一步，在科學(xué)計(jì)量與測(cè)算的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)將有更加細(xì)化的微觀數(shù)量化指標(biāo)。目標(biāo)確定以后，當(dāng)務(wù)之急是需要調(diào)動(dòng)各種資源和要素來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

 

碳達(dá)峰碳中和需要巨量的投資，多項(xiàng)研究認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)“3060”目標(biāo)需要的投資規(guī)模在100萬(wàn)億元以上，而政府資金支持大約只能占到10%左右，其余的資金都需要通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)籌集，對(duì)綠色金融的需求巨大。綠色金融目前主要包括三大塊：綠色信貸、綠色債券和ESG投資。到2020年末，中國(guó)本外幣綠色貸款余額約12萬(wàn)億元，存量規(guī)模居世界第一；綠色債券存量8132億元，居世界第二；泛ESG基金總規(guī)模增長(zhǎng)較快，其中節(jié)能環(huán)保和綠色低碳行業(yè)基金數(shù)量占比超過(guò)70%?？傮w上看，我國(guó)綠色金融具有一定的規(guī)模，體量也居世界前列，但是離融資需求還有較大的差距，綠色金融發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。

 

綠色金融各領(lǐng)域發(fā)展速度不同步，綠色信貸和綠色債券增長(zhǎng)速度大大超過(guò)了直接融資領(lǐng)域的增速，綠色金融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不均衡的特征。中國(guó)的綠色股權(quán)市場(chǎng)增速較慢，規(guī)模相對(duì)較小，統(tǒng)計(jì)顯示2018年和2019年兩年綠色股權(quán)年均投資規(guī)模為424億元，遠(yuǎn)小于綠色信貸和綠色債券年均5500億元的增量。西方一些發(fā)達(dá)國(guó)家很早就把包括綠色投資的ESG納入到投資流程中，我國(guó)私募股權(quán)投資基金開(kāi)展綠色投資仍然處于起步階段。碳達(dá)峰碳中和需要科技創(chuàng)新，而綠色科技創(chuàng)新和應(yīng)用具有風(fēng)險(xiǎn)較高、周期較長(zhǎng)、資金流變化大的特點(diǎn)，要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期的投入才能產(chǎn)生財(cái)務(wù)回報(bào)，這與綠色信貸和綠色債券要求的穩(wěn)定收入并不匹配，需要綠色投資發(fā)揮更大作用。目前在基金業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)的各類(lèi)綠色基金超過(guò)700只，但大部分都是投資于成熟的環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目，針對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的還不多。

 

碳交易市場(chǎng)是綠色金融的一個(gè)新興領(lǐng)域，未來(lái)在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)過(guò)程中將發(fā)揮重要作用。碳交易即把二氧化碳排放權(quán)作為一種商品，碳交易市場(chǎng)通過(guò)對(duì)碳排放權(quán)的有償分配，由碳排放多的行業(yè)和企業(yè)向碳排放少的企業(yè)付費(fèi)，讓優(yōu)秀的碳控制企業(yè)得到補(bǔ)償。以特斯拉為例，2020年特斯拉靠賣(mài)碳排放額度獲得16億美元，大大超過(guò)了其年度凈利潤(rùn)7.21億美元，從而在2020年首次實(shí)現(xiàn)了全年盈利，其盈利靠的不是賣(mài)車(chē)而是“賣(mài)碳”。中國(guó)碳交易市場(chǎng)正在穩(wěn)步推進(jìn)，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所負(fù)責(zé)交易，湖北碳排放權(quán)交易中心負(fù)責(zé)注冊(cè)登記。未來(lái)中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)規(guī)模巨大，世界銀行預(yù)測(cè)，高峰時(shí)我國(guó)碳配額成交量可達(dá)到260億噸以上，以目前最低碳價(jià)30元/噸計(jì)算，未來(lái)我國(guó)碳市場(chǎng)交易額將達(dá)到8000億元以上，以歐盟最高碳價(jià)120元/噸計(jì)算，未來(lái)我國(guó)碳市場(chǎng)交易額將超過(guò)3萬(wàn)億元。

 

發(fā)展綠色金融還需要充分考慮到金融轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)。在碳達(dá)峰碳中和大背景下，大量高碳行業(yè)面臨著減排的要求，需要對(duì)原來(lái)的設(shè)備和技術(shù)進(jìn)行改造升級(jí)，同樣需要大量的資金支持。而金融向綠色金融轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，高碳排放的資產(chǎn)價(jià)值將下跌，企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量下降，這將會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，煤電行業(yè)比較突出，隨著碳排放的限制，行業(yè)貸款違約概率預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)大幅提升，這反過(guò)來(lái)將給金融機(jī)構(gòu)造成損失，影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

 

碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)遠(yuǎn)大，并非一朝一夕的事情，是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，必須系統(tǒng)地規(guī)劃和設(shè)計(jì)，大力發(fā)展綠色金融，需要政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)多方聯(lián)動(dòng)發(fā)力。第一，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化政策引導(dǎo)，建立健全統(tǒng)一的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，目前綠色項(xiàng)目認(rèn)定口徑不一，即使針對(duì)同一種綠色金融產(chǎn)品，不同部門(mén)發(fā)布的認(rèn)定口徑存在差異，必須盡快統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)可量化、可測(cè)量、可驗(yàn)證，并且與國(guó)際接軌。第二，支持高碳行業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在嚴(yán)格控制產(chǎn)能的前提下，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)、工業(yè)流程改造和更新等方面重點(diǎn)支持，防止出現(xiàn)“一刀切”造成經(jīng)濟(jì)的急劇波動(dòng)。第三，設(shè)立國(guó)家碳達(dá)峰碳中和基金，比照國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的模式，面向綠色領(lǐng)域設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)大基金。在基金架構(gòu)上，國(guó)家設(shè)立母基金，地方可以設(shè)立子基金配套，發(fā)揮放大效應(yīng)。在基金投向上，重點(diǎn)支持國(guó)家明確的領(lǐng)域，包括電動(dòng)汽車(chē)、光伏技術(shù)、儲(chǔ)能電池、節(jié)能建筑等。（作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）