財務公司綠色信貸助力實現(xiàn)“雙碳”目標

　　如何解決全球氣候變化問題現(xiàn)已經(jīng)成為全人類的共識，近一半的國家已將碳中和目標寫入法律或政策文件。2021年聯(lián)合國氣候大會（COP26）達成的《格拉斯哥氣候公約》呼吁全球在氣候目標方面采取更加有效的行動。

 

　　習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會上表示中國將采取更加有力的政策和措施為全球環(huán)境保護和應對全球氣候變化上做出中國貢獻。提出了中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和的“雙碳”目標。 “雙碳”目標為中國實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型制定了路徑。

 

圖表1：中國自主貢獻目標對比

 

資料來源：《新目標、新階段、新金融-2022年綠色金融發(fā)展趨勢展望》興業(yè)研究 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
 

　　但相較世界其他主要經(jīng)濟體，中國從碳達峰到碳中和僅有30年。而目前中國制造業(yè)增加值約占全球的28%，二氧化碳排放占比約在30%左右。制造業(yè)具有資本密集度高、生產(chǎn)過程對環(huán)境影響較大等特點，中國在加快工業(yè)化的進程中不可避免地承擔了越來越多的碳排放量。所以實現(xiàn)“雙碳”目標可以說是“時間緊任務重”。

 

　　2021年《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和國務院《2030年前碳達峰行動方案》陸續(xù)公布，明確了“雙碳”目標時間表與路線圖，制定了能源、工業(yè)、城鄉(xiāng)建設、交通運輸、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等領域以及具體行業(yè)的實施方案。

 

　　為實現(xiàn)“雙碳”目標全社會需投入大量資金。該資金總規(guī)模預計將達數(shù)百萬億人民幣，而其中絕大部分需要依靠金融體系解決。目前綠色金融發(fā)展的主要五大領域包括：綠色信貸、綠色債券、綠色保險、碳排放交易權(quán)和ESG投資，而近年來綠色信貸發(fā)展迅速，已經(jīng)成為綠色金融的絕對主力。因此建立和完善綠色信貸政策，引導鼓勵各類金融機構(gòu)布局綠色信貸，關系到中國“雙碳”目標的成敗。

 

二、中國綠色金融發(fā)展狀況及實證研究

　?。ㄒ唬┚G色信貸保持高速增長

 

　　綠色信貸是指將符合環(huán)境監(jiān)測標準、污染治理效果和生態(tài)保護作為貸款的重要審查條件，金融機構(gòu)通過差異化定價引導信貸資金投向有利于環(huán)保的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，推動經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。

 

　　目前中國綠色信貸規(guī)模存量世界第一。截至2021年三季度末，中國本外幣綠色貸款余額14.78萬億元，同比增長27.9%，環(huán)比增長1.4個百分點。其中，向直接和間接碳減排項目發(fā)放的貸款分別為6.98萬億和2.91萬億元，合計占綠色貸款的66.9%。投向基礎設施綠色升級產(chǎn)業(yè)和清潔能源產(chǎn)業(yè)貸款余額分別為6.99萬億元和3.79萬億元，同比增長25.7%和22.8%。綠色信貸投向行業(yè)主要集中在交通、能源等行業(yè)，占比超過50%。

 

圖表2：綠色信貸余額及增速

 

資料來源：《新目標、新階段、新金融-2022年綠色金融發(fā)展趨勢展望》興業(yè)研究

圖表3：金融機構(gòu)綠色信貸結(jié)構(gòu)分布

 

資料來源：《助力實現(xiàn)“雙碳”目標綠色金融大有可為》KPMG

　?。ǘ┩瞥鼍G色金融支持工具

 

　　1.碳減排支持工具。2021年11月，央行推出碳減排支持工具重點涉及三大領域發(fā)展：清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術。該支持工具聚焦碳減排的重點領域和項目，主要對具有明顯碳減排效果的項目給予支持。目前，碳減排支持工具發(fā)放對象暫定為全國性金融機構(gòu)。金融機構(gòu)向碳減排重點領域內(nèi)相關企業(yè)發(fā)放貸款后，可向央行申請資金支持，央行按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，利率優(yōu)惠程度明顯低于其他再貸款利率。而這種優(yōu)惠利率也由金融機構(gòu)通過綠色信貸利率傳導給各類綠色企業(yè)和綠色項目，體現(xiàn)了要求金融機構(gòu)向碳減排項目提供低成本的資金要求。碳減排支持工具將是中國“雙碳”目標的一個長期性工具。

 

　　2.煤炭清潔高效利用專項再貸款。國務院在碳減排金融支持工具基礎上，再設立2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，推動綠色低碳發(fā)展。煤炭清潔高效利用領域包括煤炭安全高效綠色智能開采、煤炭清潔高效加工、工業(yè)清潔燃燒和清潔供熱、民用清潔采暖、煤炭資源綜合利用等。專項再貸款也同樣采用“先貸后借”的機制，央行可按貸款本金100%提供再貸款支持，也高于上述碳減排支持工具60%的水平。因為在能源低碳轉(zhuǎn)型過程中，煤炭短期內(nèi)仍是中國最主要的能源，所以推出煤炭清潔高效利用專項再貸款符合實際發(fā)展情況。

 

三、財務公司開展綠色信貸業(yè)務

　?。ㄒ唬┴攧展靖艣r及特點

 

　　截至2020年末，全國財務公司行業(yè)機構(gòu)數(shù)量257家，表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模11.34萬億元，信貸總規(guī)模3.68萬億元。服務對象為國內(nèi)200余家大中型企業(yè)集團，所涉及的成員單位涵蓋電力、石油化工、鋼鐵、機械制造、交通運輸、民生消費等20多個行業(yè)，基本覆蓋關乎國計民生的重要行業(yè)。

 

　　財務公司是經(jīng)監(jiān)管批準的持牌金融機構(gòu)，擁有相對完備的金融業(yè)務資質(zhì)，業(yè)務范圍涵蓋傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務及部分投資銀行業(yè)務，在金融市場中具有特殊地位。另外，作為集團中的一員，相對于外部金融機構(gòu)，財務公司與實體產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更為緊密，與集團企業(yè)整體利益高度一致。財務公司作為集團內(nèi)部銀行，對成員企業(yè)的信貸投向、信貸條件、信貸規(guī)模等方面發(fā)揮著引導作用，對綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響不容忽視。

 

　?。ǘ┴攧展鹃_展綠色信貸業(yè)務的優(yōu)勢

 

　　1.貼近企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，聚焦集團綠色戰(zhàn)略。財務公司在推動綠色金融創(chuàng)新發(fā)展上具有天然優(yōu)勢。首先，財務公司是所在集團系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)，主要服務對象為集團成員單位，對于集團綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略部署及綠色產(chǎn)業(yè)項目情況具有先天的信息優(yōu)勢，在設計綠色金融體系及業(yè)務管理模式時能夠根據(jù)集團內(nèi)實際情況量身定制。同時，大多數(shù)財務公司都肩負著集團綠色金融發(fā)展引領者的角色，了解集團綠色金融發(fā)展方向，設計并推廣相關綠色金融發(fā)展指標等。

 

　　2.調(diào)動內(nèi)外部金融，促進綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。財務公司作為系統(tǒng)內(nèi)持牌的金融機構(gòu)，擔負金融服務平臺職能，負責歸集資金并發(fā)放貸款，能夠?qū)⑾到y(tǒng)內(nèi)資金精準投放于集團重點支持的綠色產(chǎn)業(yè)中，同時通過加大與外部金融同業(yè)的聯(lián)系，拓寬集團各企業(yè)融資渠道，撬動外部市場資金，利用銀團貸款和央行政策性支持工具等業(yè)務模式，助力集團綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

 

　?。ㄈ┴攧展鹃_展綠色信貸業(yè)務的挑戰(zhàn)

 

　　1.綠色信貸投放規(guī)模受限

 

　　財務公司綠色信貸資金的主要來源是對所在集團成員單位的資金歸集、同業(yè)拆借和注冊資本。根據(jù)國資委和銀保監(jiān)會對中央企業(yè)財務公司資金歸集度的要求，財務公司的全口徑資金集中度應達到70%以上。但是受制于各集團自身主業(yè)性質(zhì)、上市公司關聯(lián)交易限額、境外公司數(shù)量、公司管理級別、行政力量強弱等因素影響，財務公司的資金管理與成員企業(yè)資金需求出現(xiàn)矛盾，不同財務公司資金歸集情況差別較大。而資金歸集率直接影響可貸款的資金頭寸，進而影響綠色信貸的投放。而同業(yè)拆借受限于拆借時間較短，且如果投向綠色產(chǎn)業(yè)項目就會存在“短借長投”的流動性風險。因此相較于商業(yè)銀行，財務公司的信貸擴張水平有限。并且綠色信貸通常利率較低，導致利差較窄，因此大多數(shù)財務公司無法投入大量資金用于綠色信貸業(yè)務的投放。

 

　　2.綠色信貸風險把控難度大

 

　　目前大多數(shù)財務公司仍缺少完善的綠色金融戰(zhàn)略計劃、配套制度和專業(yè)化的綠色金融團隊，也沒有構(gòu)建相應的風險控制機制。財務公司行業(yè)開展綠色信貸業(yè)務整體時間較短，對綠色信貸的了解和研究通常較為粗淺，預防措施仍有待完善，對綠色信貸業(yè)務的管理和審查往往套用傳統(tǒng)信貸方式，對綠色項目的審查缺乏專業(yè)化判斷。而綠色項目大多涉及能源、工業(yè)、基建和交通運輸?shù)?，此類項目期限長、投入大、專業(yè)技術要求高，因此本身存在相對較高的風險。部分綠色信貸以碳權(quán)碳收益等作為擔保，而財務公司對于此類擔保物管理辦法仍存在缺失。加之節(jié)能減排技術的應用更易對項目的穩(wěn)定運營產(chǎn)生不確定性，給財務公司風險控制帶來較大壓力。

 

　　3.缺乏獨立專業(yè)的綠色信貸認定標準

 

　　綠色認定體系的建立是財務公司推進綠色金融的重要抓手，在推動財務公司綠色金融發(fā)展的起步階段有重要的指導意義。綠色認證不僅滿足監(jiān)管政策的要求確保了信貸資金真正投向綠色產(chǎn)業(yè)項目，而且綠色認證有助于對綠色項目所產(chǎn)生的環(huán)境效益進行準確測算。

 

　　但行業(yè)內(nèi)多數(shù)財務公司因自身體量相對較小業(yè)務相對單一，缺乏對綠色信貸項目的有效認定核評價標準，特別是暫無法對項目的環(huán)境效益進行量化區(qū)分。在項目環(huán)境、社會風險識別評估等領域的審查仍然處于核對環(huán)境影響評價報告等政府文件的初級階段。容易導致不符合綠色信貸標準的企業(yè)“乘虛而入”讓財務公司蒙受損失。

 

　?。ㄋ模┴攧展景l(fā)展綠色信貸的舉措與方向

 

　　1.努力突破信貸規(guī)模限制

 

　　綠色信貸業(yè)務的規(guī)模決定了財務公司行業(yè)在推動“雙碳”目標上作用的大小。因此如何突破規(guī)模瓶頸成為未來財務公司發(fā)展綠色信貸最主要的議題。首先建議財務公司應主動參與到所在企業(yè)集團的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之中，在集團層面，爭取專項資金支持，定向用于集團內(nèi)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第二，充分利用央行再貼現(xiàn)、再貸款等政策工具獲取優(yōu)惠資金支持，滿足信貸投放需求。第三，積極與金融同業(yè)合作，研究開展綠色銀團貸款、綠色貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，解決自身存款不足問題。

 

　　2.提升綠色信貸的風險管理和信息統(tǒng)計能力

 

　　財務公司綠色信貸業(yè)務應強化全面風險管理和全流程控制體系，嚴控開展綠色信貸業(yè)務中的各類風險。首先建議完善交易對手的準入機制加強貸前授信管理和白名單準入管理，開展對交易對手的信用評級。其次，保證綠色信貸的背景真實性，信貸業(yè)務部門應加強盡職調(diào)查，深入了解綠色項目開展和運營情況，嚴格把關項目實施材料真實性和準確性，并采取必要風險緩釋措施降低信用風險。最后，做好項目資金用途監(jiān)控及貸后檢查，持續(xù)關注項目進展和資金流向，可對風險隱患設置風險轉(zhuǎn)移或熔斷制度，對特殊企業(yè)要及時調(diào)整授信額度、追加擔?；蛘呓K止信貸投放。

 

　　另外，也要根據(jù)監(jiān)管要求將綠色信貸績效納入宏觀審慎評估體系（MPA），定期向監(jiān)管機構(gòu)報送《綠色信貸專項統(tǒng)計表》、《綠色融資工作開展情況報告》等業(yè)務數(shù)據(jù)，加強對ESG信息進行披露，形成一套健全完善的綠色信貸風險管理和信息統(tǒng)計體系。

 

　　3.規(guī)范綠色信貸認定標準

 

　　財務公司開展綠色信貸需要規(guī)范自身綠色信貸認定標準。建議以《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019年）》為認定基礎，該《目錄》涵蓋節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎設施綠色升級和綠色服務等六大類，并細化出30個二級分類和211個三級分類，是目前中國關于界定綠色產(chǎn)業(yè)和項目最全面、詳細的指引，能切實解決在具體操作過程中所遇到的困難。

 

　　同時，財務公司作為金融機構(gòu)也應滿足人行或銀保監(jiān)對于綠色信貸的認定標準。人民銀行制定的《綠色貸款專項統(tǒng)計制度》的綠色貸款按用途劃分為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎設施綠色升級、綠色服務六大類，與《目錄》相一致。而銀保監(jiān)會出臺的《綠色融資統(tǒng)計制度》將綠色信貸統(tǒng)計范圍分為：與生產(chǎn)、建設、經(jīng)營有關的綠色信貸；與貿(mào)易有關的綠色信貸；與消費有關的綠色信貸。雖兩部分口徑仍有不同，但也為財務公司行業(yè)綠色認定提供了依據(jù)。

 

　　最后，可將具有公信力機構(gòu)的認定公示結(jié)果作為綠色信貸認定的重要參考依據(jù)。例如住建部的《綠色建筑評價標準》認定了綠色節(jié)能建筑，還有交通運輸部《綠色港口等級評價指南》和長江海事局《綠色航運公司”和“綠色船舶”名單》也都對綠色港口以及綠色船舶進行了認定。

 

　　4.豐富綠色信貸業(yè)務產(chǎn)品

 

　　多樣化的綠色信貸產(chǎn)品為所在企業(yè)集團綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了重要金融工具。財務公司應積極借鑒商業(yè)銀行優(yōu)秀經(jīng)驗，在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)不斷豐富自身業(yè)務品種，包括可以為綠色企業(yè)日常經(jīng)營提供綠色流動資金貸款；為綠色固定資產(chǎn)項目提供綠色項目建造貸款；與其他金融同業(yè)合作共同開展基于綠色項目的綠色銀團貸款；推出各類環(huán)境權(quán)益抵質(zhì)押貸款業(yè)務，如碳排放配額抵質(zhì)押貸款、排污權(quán)抵質(zhì)押貸款、碳匯收益權(quán)質(zhì)押貸款、可再生能源補貼確權(quán)融資以及能效信貸等。同時，可以利用央行再貼現(xiàn)優(yōu)惠政策，為綠色企業(yè)提供綠色票據(jù)承兌和貼現(xiàn)等票據(jù)業(yè)務，協(xié)助企業(yè)進一步降低財務費用。

 

　　實現(xiàn)“雙碳”目標是中國未來金融行業(yè)發(fā)展的方向，財務公司應充分利用自身優(yōu)勢積極研究綠色產(chǎn)業(yè)資金特點，不斷探索綠色金融產(chǎn)品，完善綠色金融風險管理，引導政策和資金向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，通過綠色信貸等各項金融手段幫助綠色企業(yè)及項目降本增效。在推動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮舉足輕重的力量，助力國家和所在集團企業(yè)“雙碳”目標的最終實現(xiàn)。

 

　　作者賈凡為招商局集團財務有限公司企業(yè)金融部戰(zhàn)略客戶經(jīng)理