前瞻“十四五”能源規(guī)劃及相關(guān)投資機(jī)遇：能源轉(zhuǎn)型提速 萬億電力缺口還看風(fēng)光

　　1、作為全球能源消費(fèi)和碳排放的第一大國，我國十四五能源的發(fā)展道路同時(shí)面臨諸多挑戰(zhàn)與機(jī)遇。一方面我國能源供給結(jié)構(gòu)和消費(fèi)模式亟待轉(zhuǎn)型，煤炭消費(fèi)比例過高造成難以遏制的碳排放量增長，油氣對外依存度過高存在能源安全隱憂；與此同時(shí)，我們欣喜的見證了我國光伏、風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)的卓越發(fā)展成果，技術(shù)領(lǐng)先型和經(jīng)濟(jì)型經(jīng)過十三五期間的不懈努力，已經(jīng)取得長足進(jìn)步，具備完全平價(jià)的大規(guī)模開發(fā)能力。

 

　　2、十四五期間我國需要竭力控制化石能源消費(fèi)占比，因此對非化石能源的需求形成每年超過上萬億千瓦時(shí)的電力缺口。由于我國水電資源與核電開發(fā)進(jìn)度受到客觀條件的約束，主要電力供給的增量只能依靠光伏與風(fēng)電新增在裝機(jī)的補(bǔ)充。我們估算十四五期間，光伏與風(fēng)電每年新增裝機(jī)需要分別達(dá)到60-90GW和25-37GW，合計(jì)建設(shè)規(guī)模達(dá)到85-127GW，遠(yuǎn)超十三五期間66GW的均值；2026-2035年期間，我國光伏與風(fēng)電的年均裝機(jī)容量可達(dá)到210/89GW，再上一個(gè)飛躍的臺階。

 

　　3、展望遠(yuǎn)期，我國堅(jiān)定走可持續(xù)發(fā)展道路，將持續(xù)降低化石能源消費(fèi)比例，新能源將迎來長達(dá)30年發(fā)展周期。由于光伏可以很好的靠近負(fù)荷中心進(jìn)行分布式發(fā)展，預(yù)期未來非水可再生能源增量供給中60%為光伏，40%為風(fēng)電提供，預(yù)計(jì)2025/2035年/2050年我國光伏累計(jì)裝機(jī)可達(dá)到688/2785/4014GW，風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)可達(dá)到427/1321/1846GW。

 

　　4、在能源消費(fèi)側(cè)，為了盡早降低對原油的依賴和控制碳排放，我國新能源車對傳統(tǒng)燃油車的替代需要盡快提速。十四五期間新能源車年銷量復(fù)合增速將達(dá)到38%，從2019年的120萬輛增長到2025年年銷售量達(dá)到600萬輛，同時(shí)充電樁保有量也需要從2020年的138萬個(gè)增長到2000萬個(gè)。 將帶動(dòng)包括造車新勢力、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、智能配電網(wǎng)乃至電化學(xué)儲能等一系列行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模發(fā)展。

 

　　5、投資建議：十四五期間我國光伏與風(fēng)電新增裝機(jī)，以及電動(dòng)車的銷售量將同步進(jìn)入加速上行拐點(diǎn)，目前產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能接近飽和，龍頭企業(yè)仍需加速擴(kuò)產(chǎn)以滿足高速增長的下游需求。重點(diǎn)推薦各行業(yè)龍頭企業(yè)，光伏：通威股份、陽光電源、捷佳偉創(chuàng)、太陽能；新能源車：比亞迪、三花智控、寧德時(shí)代、億緯鋰能、天奈科技，風(fēng)電：東方電纜、日月股份、明陽智能、金風(fēng)科技；特高壓設(shè)備：國電南瑞。

 

　　6、風(fēng)險(xiǎn)提示：我國能源發(fā)展規(guī)劃不及預(yù)期，我國新能源發(fā)電建設(shè)速度和消納能力不及預(yù)期，我國新能源車銷售量不及預(yù)期；國際貿(mào)易摩擦，國際政治局勢震蕩等。