華創(chuàng)證券表示，主要由于交易量小和市場不規(guī)范等問題。天風證券分析指出，理論上我國CCER市場應呈現(xiàn)供小于求狀態(tài)。
需求方面，現(xiàn)階段僅有電力行業(yè)納入碳交易市場，年碳排放總量約為40億噸，若按5%的抵消上限計算，我國CCER需求每年約2億噸；供給方面，2017年CCER備案申請暫停之后，存量CCER隨著每年履約抵消不斷減少，市場供應呈現(xiàn)稀缺狀態(tài)。
但是實際上，CCER市場長期處于供給過剩狀態(tài)，原因主要包括CCER價格優(yōu)勢不明顯以及流動性受限。
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1）CCER價格優(yōu)勢不明顯：據(jù)復旦大學可持續(xù)發(fā)展研究中心公布的碳價指數(shù)，2022年7-11月，全國CCER價格均高于全國碳配額交易價格。由于CCER的交易具有自愿性，CCER價格優(yōu)勢的缺失使得配額短缺的控排企業(yè)不會優(yōu)先考慮購買CCER來抵消碳排放。
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2）CCER交易的流動性受限：各試點碳市場對CCER的使用均設置了抵消比例、來源地域和使用時效等限制規(guī)定。此類限制會導致CCER分化和流動性受限，能滿足限制條件用于當?shù)乜嘏牌髽I(yè)履約抵消的CCER數(shù)量有限，而不滿足限制條件的CCER則在市場中空轉，大量處于供給過剩狀態(tài)。
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