基于公司級(jí)別交易數(shù)據(jù)，評估歐盟碳市場交易收益對企業(yè)減排的作用

國際知名期刊《Nature》子刊《Nature Communications》（影響因子11.878）在線刊登了CEEP團(tuán)隊(duì)的研究論文“Assessing the Impact of ETS Trading Profit on Emission Abatements based on Firm-level Transactions”（中譯：基于公司級(jí)別交易數(shù)據(jù)，評估歐盟碳市場交易收益對企業(yè)減排的作用）。該論文第一作者為中科院戰(zhàn)略咨詢院郭劍鋒研究員，其他合作者包括：浙江大學(xué)顧復(fù)博士（通訊作者）、中科院戰(zhàn)略咨詢院劉寅鵬博士（通訊作者）、愛丁堡大學(xué)梁希博士（第三通訊作者）以及中科院戰(zhàn)略咨詢院莫建雷副研究員、北京航空航天大學(xué)范英教授。

 

碳排放權(quán)交易市場（簡稱“碳市場”）是應(yīng)對全球氣候變化的重要政策工具。EU ETS作為全球最大的國際碳市場，其建立的一個(gè)重要初衷是通過引入碳價(jià)格信號(hào)為相關(guān)排放主體提供有效減排激勵(lì)。在碳市場運(yùn)行的每一履約期內(nèi)，排放企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)可以通過多減排并出售配額以獲得額外收益，也可以通過付出成本購買配額以幫助其實(shí)現(xiàn)履約。在EU ETS機(jī)制下，參與企業(yè)是否通過加強(qiáng)自身減排行動(dòng)獲得了相應(yīng)的配額交易收益決定了碳市場能否為參與主體提供有效減排激勵(lì)，并達(dá)到促進(jìn)減排的最終目的。這一問題的回答也將為我國全國碳市場建立和完善提供重要的借鑒經(jīng)驗(yàn)。

 

本論文基于EU ETS第一階段與第二階段（2005年到2012年）完整的企業(yè)級(jí)交易大數(shù)據(jù)，核算了EU ETS中各排放企業(yè)的可交易配額與碳交易收益，并據(jù)此利用分位數(shù)回歸、熱點(diǎn)分析以及分國別分析，對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。主要研究結(jié)果如下：

 

1. 根據(jù)分位數(shù)回歸結(jié)果（見圖1），碳交易收益與可交易配額呈非線性的正相關(guān)關(guān)系，這表明企業(yè)減排產(chǎn)生的可交易配額可在碳市場中獲得正向收益（見圖2），從而進(jìn)一步表明EU ETS為企業(yè)減排提供了正向激勵(lì)。

 

2. 另一方面，可交易額度較高的企業(yè)在碳交易中的收益率顯著高于交易額度較低的企業(yè)，這種非線性關(guān)系反映出碳市場中存在明顯的馬太效應(yīng)；同時(shí)實(shí)證結(jié)果表明相比第一階段，第二階段碳交易中的馬太效應(yīng)得到了削弱。

 

3. 國別分析結(jié)果表明，少數(shù)大企業(yè)的碳排放交易能在國家層面影響碳排放交易的收益表現(xiàn)。

 

4. 論文進(jìn)一步指出，市場建立初期馬太效應(yīng)有助于刺激更大規(guī)模的減排行為，利大于弊；但長期來看，該效應(yīng)可能導(dǎo)致部分企業(yè)形成市場力，并可能影響碳市場的效率與公平。這為正在運(yùn)行的以及準(zhǔn)備建立的此類市場中的參與主體提供了有效激勵(lì)，同時(shí)也向政策制定者指出了未來進(jìn)一步完善碳市場機(jī)制設(shè)計(jì)面臨的挑戰(zhàn)。

 

EU ETS是全球范圍內(nèi)建立最早的、規(guī)模最大的基于總量控制與交易（Cap-and-trade）的國際溫室氣體排放權(quán)交易市場，近年來，此類市場機(jī)制在我國的應(yīng)用范圍逐漸擴(kuò)大。該論文是首次基于全量全程的企業(yè)級(jí)碳交易大數(shù)據(jù)（見圖3）對EU ETS的市場運(yùn)行表現(xiàn)進(jìn)行分析，其實(shí)證結(jié)論對我國全國碳市場的設(shè)計(jì)與改進(jìn)具有重要的參考意義。

 

圖1. 不同可交易配額分位數(shù)下的交易收益

 

 

圖2. 企業(yè)交易收益與可交易配額間的正相關(guān)性

 

 

圖3. 全樣本數(shù)據(jù)構(gòu)造之碳配額生命周期分析