王信：央行如何支持綠色低碳轉(zhuǎn)型

 

除了碳價(jià)和自然利率的影響，央行支持綠色低碳轉(zhuǎn)型，制定相關(guān)政策還會(huì)受到其他多重因素的影響，這些因素可能會(huì)與碳價(jià)的作用疊加，影響自然利率和央行貨幣政策的空間、力度、時(shí)機(jī)等。

 

第一，與氣候變化的影響相似，人口老齡化會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)性增長(zhǎng)。兩者的作用方向一致，如果應(yīng)對(duì)不當(dāng)，人口老齡化和氣候變暖都可能會(huì)減弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，降低自然利率。尤其中國(guó)從老齡化到深度老齡化用時(shí)較短，中國(guó)從碳達(dá)峰到碳中和的預(yù)設(shè)時(shí)間也較短。兩者疊加，情況會(huì)比較嚴(yán)峻，如果不采取合理措施，人口老齡化會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)性增長(zhǎng)，影響自然利率。

 

第二，政府應(yīng)對(duì)氣候變化的決心和可信度。如果政府應(yīng)對(duì)的決心很大，可信度很高，經(jīng)濟(jì)主體就有可能更快地行動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速下降可能較少。如果政府應(yīng)對(duì)氣候變化缺乏決心，政策朝令夕改，會(huì)增加投資的不確定性，影響市場(chǎng)信心和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也會(huì)影響自然利率。

 

第三，財(cái)政政策支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的力度和有效性。如果財(cái)政政策的支持力度較大，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，就會(huì)相應(yīng)減少貨幣政策的壓力。

 

第四，金融體系支持綠色低碳轉(zhuǎn)型，應(yīng)對(duì)氣候變化沖擊的能力。如果金融體系不發(fā)達(dá)，資源不能有效配置，就需要央行花費(fèi)更大的力氣，采取更直接的手段支持綠色低碳轉(zhuǎn)型。一些發(fā)展中國(guó)家比較早地采取直接支持綠色低碳發(fā)展的政策，并非偶然現(xiàn)象。

 

總之，氣候、自然環(huán)境和人類社會(huì)是一個(gè)統(tǒng)一體，涉及方方面面，彼此相互作用，需要統(tǒng)籌考慮。

 

2022年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議剛剛閉幕，會(huì)議提出穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度。央行支持綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展將是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，應(yīng)深入研究。中長(zhǎng)期內(nèi)，相關(guān)貨幣政策工具及其搭配、力度、空間需要統(tǒng)籌考慮碳價(jià)變化、財(cái)政相關(guān)政策、綠色金融市場(chǎng)發(fā)展等各項(xiàng)因素，提高政策的靈活性、有效性。