對話馬蔚華|為何青睞“影響力投資”?

文章來源:可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊胡文娟 于志宏2020-03-12 12:46

影響力投資的歷史必然性

 
在公開演講中,馬蔚華經(jīng)常會提及商業(yè)向善、金融向善、資本向善。為什么會有這樣的判斷?
 
他在訪談中向記者介紹道,“社投盟以上市公司可持續(xù)發(fā)展價值評估模型為工具,以滬深300成分股為對象,選出了可持續(xù)發(fā)展價值量化得分居前99的上市公司,即‘義利99’,評估標(biāo)準(zhǔn)是既有經(jīng)濟(jì)效益也有社會和環(huán)境價值。
 
在過去五年,這99只股票的累計(jì)收益率幾乎跑贏了深滬300、上證50、上證綜指等中國主流指數(shù)。這有力證明了中國資本市場是向善的,具有可持續(xù)發(fā)展價值的股票是被資本市場所重視的。”
 
馬蔚華說,美國也有一個明晟KLD-400指數(shù)——從標(biāo)普500里選出400只既有經(jīng)濟(jì)效益也有社會效益的股票,這400只股票連續(xù)20年跑贏標(biāo)普500,同樣能說明資本向善、金融向善。
 
2010年,摩根大通和洛克菲勒共同發(fā)布報告,最早把影響力投資和貸款、股票、金融市場并列,界定為資產(chǎn)類別的一種;金融危機(jī)后,高盛花100億美元收購一家影響力投資機(jī)構(gòu),以擴(kuò)充相關(guān)人才和項(xiàng)目……
 
馬蔚華說,華爾街對影響力投資的最先接受,也從某種程度上印證了金融向善的潮流。他說,現(xiàn)在很多影響力投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人都是從華爾街出來的。雖然他們的薪酬遠(yuǎn)不及華爾街,但他們愿意做,愿意承擔(dān)更多社會責(zé)任。馬蔚華認(rèn)為這背后其實(shí)是價值觀在發(fā)生變化。
 
近三四十年來,商業(yè)已經(jīng)漸漸從追求股東利益最大化轉(zhuǎn)向追求社會價值最大化。馬蔚華介紹說,上世紀(jì)60年代,諾貝爾獎獲得者米爾頓·弗里德曼發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為,企業(yè)的目的就是掙錢,別的不用管。這是美國當(dāng)時的主流價值觀。
 
不過,過了十年又一個諾貝爾獎獲得者肯尼斯·阿羅就否定了他的觀點(diǎn),并提出,任何企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)時,都會產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng),為此企業(yè)要有企業(yè)社會責(zé)任。
 
“當(dāng)時還出現(xiàn)了道德投資,凡是做軍火、毒品的不投。后來出現(xiàn)了不僅堅(jiān)守底線不投,還要在主動投資時關(guān)注社會、環(huán)境和公司治理(ESG),也就是發(fā)展到了社會責(zé)任投資。”馬蔚華認(rèn)為2015年聯(lián)合國通過的2030可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(SDGs),是比ESG和企業(yè)社會責(zé)任高一級的發(fā)展理念,它要求在經(jīng)濟(jì)活動一開始就追求經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的一致性。
 
在中國,馬蔚華也看到了商業(yè)價值觀的轉(zhuǎn)變。他說,本世紀(jì)初的時候,社會責(zé)任是個非常陌生的概念。
 
將近二十年過去了,現(xiàn)在社會責(zé)任已經(jīng)被絕大多數(shù)企業(yè)所認(rèn)可,在A股市場,2007年僅26家上市公司發(fā)布企業(yè)社會責(zé)任報告,但到了2019年,這個數(shù)量增加到930家。馬蔚華相信,影響力投資也會像企業(yè)社會責(zé)任一樣,經(jīng)歷一個發(fā)展過程,然后迎來自己的“春天”。
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