環(huán)境資源行業(yè)周報(bào)：碳中和頂層架構(gòu)逐步完善 關(guān)注環(huán)保減污降碳效應(yīng)

　　投資要點(diǎn)：

 

　　板塊行情：環(huán)保板塊跑贏(yíng)大盤(pán)。上周(3 月15 日-3 月21 日)，上證指數(shù)下跌1.4%，深證成指下跌2.09%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.09%，滬深300 指數(shù)下跌2.71%，環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ(申萬(wàn))上漲2.59%，跑贏(yíng)上證指數(shù)3.99 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏(yíng)深證成指4.68 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏(yíng)創(chuàng)業(yè)板指5.68 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏(yíng)滬深300 指數(shù)5.29 個(gè)百分點(diǎn)。

 

 

　　碳交易市場(chǎng)頂層架構(gòu)逐步完善。全國(guó)碳交易市場(chǎng)開(kāi)市在即，市場(chǎng)頂層架構(gòu)正待最終敲定。6 月底前將上線(xiàn)的全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將主要包括兩個(gè)部分。其中，交易中心將落地上海，碳配額登記系統(tǒng)將設(shè)在湖北武漢。碳交易市場(chǎng)的交易產(chǎn)品主要為碳排放配額和國(guó)家核證自愿減排量(CCER)兩種。

 

　　碳配額方面，首批納入全國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位共計(jì)2225 家，目前正在辦理開(kāi)戶(hù)手續(xù)，未來(lái)鋼鐵、水泥、化工、電解鋁等高排放重污染行業(yè)有望逐步納入碳交易市場(chǎng)。CCER 方面，目前已公布CCER 方法學(xué)220個(gè)，CCER 審定項(xiàng)目2871 個(gè)、備案項(xiàng)目861 個(gè)，生物質(zhì)能利用、垃圾焚燒、森林碳匯、垃圾填埋氣回收等相關(guān)環(huán)保領(lǐng)域均有所涉及。

 

　　碳中和債相關(guān)機(jī)制發(fā)布，聚焦綠色低碳領(lǐng)域。3 月18 日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)公布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》，明確了碳中和債的定義、募集資金管理、項(xiàng)目評(píng)估與遴選、信息披露等事項(xiàng)。碳中和債募集資金主要應(yīng)用于清潔能源、清潔交通、可持續(xù)建筑、工業(yè)低碳改造等領(lǐng)域。截至目前，共發(fā)行碳中和債券19 只，發(fā)行金額合計(jì)246 億元，平均票面利率約為3.65%，債券期限多為2-5 年，發(fā)行人主要為 AAA 高評(píng)級(jí)國(guó)企，募投項(xiàng)目以風(fēng)電、光伏、水電、綠色建筑、軌道交通等綠色低碳項(xiàng)目為主。

 

　　投資建議：碳中和目標(biāo)下，相關(guān)頂層設(shè)計(jì)逐步完善，環(huán)保作為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的重要方式，減污降碳協(xié)同效應(yīng)顯著，關(guān)注碳中和提升固廢全產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。具體來(lái)看，垃圾焚燒(垃圾焚燒具備雙重減碳優(yōu)勢(shì)，行業(yè)成長(zhǎng)空間大，企業(yè)進(jìn)入項(xiàng)目集中建設(shè)密集投產(chǎn)期)、 再生資源 (兩網(wǎng)融合加快構(gòu)建廢舊物資循環(huán)利用體系)、環(huán)衛(wèi)電動(dòng)化 (國(guó)家推動(dòng)公共領(lǐng)域新能源車(chē)輛比例提升，環(huán)衛(wèi)裝備電動(dòng)化有望提速)、 土壤修復(fù)(土壤污染防治及生態(tài)修復(fù)規(guī)劃啟動(dòng)，打開(kāi)環(huán)境修復(fù)行業(yè)需求空間)等領(lǐng)域有望受益，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)低估值、高成長(zhǎng)的相關(guān)公司。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期，建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。