歐盟碳交易市場價格的影響因素都有哪些?

文章來源:未知碳交易網(wǎng)2021-07-06 08:26

總體而言,歐盟碳排放交易體系的碳交易價格逐年上漲。市場機制基 本發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能,盡管短期上碳價可能有波動,但從長期上看 碳價應該為均衡價格。
 
在歐盟碳排放交易體系設立初期(2005 年~2007 年),市場上的碳配 額供大于求,導致碳交易金額大幅下跌;2008 年受到金融危機的影響,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動大幅縮減,碳排放量也因此降低,市場出現(xiàn) 碳配額的盈余,碳交易金額出現(xiàn)下跌;與此相似,2020 年受到新冠 疫情的影響,碳價出現(xiàn)大幅下跌,但隨著經(jīng)濟的恢復,碳價迅速回升。海外學者對歐盟碳交易市場做了大量研究。Chevallier(2009)對碳 期貨收 益率之間的經(jīng)驗關系進行了研究,發(fā)現(xiàn)碳市場只與宏觀經(jīng)濟 變量密切相關,同時碳期貨價格與宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化直接相關。Jan Horst(2010)發(fā)現(xiàn)在第一階段煤炭和天然氣價格影響二氧化碳 期貨價格,這反過來造成電價上漲;在第二階段電力價格則反向作用 于二氧化碳價格。Marc Gronwald(2011)構建 Copula 模型探究了 碳排放權價格與大宗商品以及宏觀經(jīng)濟情況之間的復雜依賴結(jié)構,發(fā) 現(xiàn) EUA 期貨價格與電價及煤炭價格存在正相關,同時宏觀經(jīng)濟發(fā)展 狀況與碳排放權價格的關系十分緊密。Oberndorfer(2010)運用多 元 GARCH 模型研究了不同行業(yè)股價指數(shù)對碳價格影響,發(fā)現(xiàn)大部分 行業(yè)股票指數(shù)對碳價格存在正向影響。綜合各類對歐盟碳交易價格影 響因素的分析,可將影響碳交易價格的因素歸納為以下幾類:
 
宏觀經(jīng)濟因素
 
能源帶來的碳排放需求受宏觀經(jīng)濟發(fā)展影響,進而影響碳價格。經(jīng)濟 衰落時,人民信心衰退,消費低迷,從而影響碳排放配額的需求量及 預期,從而導致碳價格下跌。經(jīng)濟繁榮時,人民信心高漲,消費積極, 社會資源充分利用,企業(yè)生產(chǎn)旺盛,對碳排放配額的需求及預期增加, 推動碳價上漲。在歐盟第二階段碳排放交易中,EUA 的價格曾持續(xù)升高接近 30 歐元。但當金融危機爆發(fā)后,隨著經(jīng)濟衰退的浪潮席卷 全球,碳價格也一路下跌,到 2015 年,碳價格只能保持在 7 歐元左右,跌幅高達 76%。因此,宏觀經(jīng)濟的發(fā)展狀況深刻影響著碳交易 價格市場的變化,對碳價變動有著重要影響。
 
政策因素
 
配額分配數(shù)量、配額分配方式等直接影響碳交易總量,因此對碳價影 響很大。由于歐盟最初的碳配額為免費分配,且發(fā)放量較大,碳價在 2006 年、2013 年受供過于求影響,一度跌到谷底。
 
能源價格
 
能源價格主要包括石油價格、煤炭價格、天然氣價格、電力價格等。溫室氣體排放的主要來源是電力部門,以煤炭、天然氣等為燃料的發(fā) 電占主體的情況下,煤炭或者天然氣價格深刻影響碳排放價格,因此 人們對煤價或天然氣價格的預期也會影響碳價。
 
天氣因素 季節(jié)因素影響能源負荷,極寒與高溫天氣導致能源需求量的增加,問 接促進碳排放量的增加,因此,極端天氣在很大程度上影響了碳排放 交易市場。
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