我國碳主題指數(shù)發(fā)展現(xiàn)狀

導讀
綠色股票指數(shù)具有引導社會資本流向綠色產業(yè)，促進經濟綠色可持續(xù)發(fā)展的積極功能，綠色股票指數(shù)中的碳主題指數(shù)則將有利于資本向低碳、減碳行業(yè)配置，實現(xiàn)綠色低碳產業(yè)的良性循環(huán)，促進整個社會的可持續(xù)發(fā)展。當前，實現(xiàn)“碳中和、碳達峰”已成為我國長期發(fā)展戰(zhàn)略，碳主題指數(shù)在促進碳減排方面可以發(fā)揮積極的作用，因此，本文將對碳主題指數(shù)發(fā)展情況進行分析。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com
一、碳主題股票指數(shù)基本情況
在氣候和環(huán)境政策不斷完善、執(zhí)行力度繼續(xù)加強、金融政策大力支持、全民高度關注環(huán)保的背景下，碳效率指數(shù)的成立是我國綠色金融落地的一個重要體現(xiàn)。該指數(shù)可以幫助被動式的機構投資者在追蹤基準股指的同時，高效地識別資源利用效率高的低碳行業(yè)和股票，降低投資中的間接碳風險。另外，當更多的資金流向低碳高效的行業(yè)和產業(yè)時，可以幫助企業(yè)降低融資成本，激勵企業(yè)在生產經營中不斷改善其環(huán)境表現(xiàn)和信息披露，去吸引更多的偏向綠色主題的資金，實現(xiàn)良性循環(huán)。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com
截止2021年10月21日，中證指數(shù)公司共發(fā)布51只綠色股票指數(shù)，其中碳指數(shù)僅有1只，為上證180碳效率指數(shù)（以下簡稱碳效率指數(shù)）。碳效率指數(shù)成立于2015年10月，當前成分個股達到176個，市值高達32.96萬億元，在51只綠色股票指數(shù)中排在第3位，僅次于中證中銀證券300 ESG指數(shù)、滬深300 ESG基準指數(shù)，指數(shù)規(guī)模相對龐大。
與現(xiàn)有綠色環(huán)保指數(shù)相比，碳效率指數(shù)最大的特點是直接聚焦上市公司的碳排放。根據(jù)編制方案，碳效率指數(shù)基于英國環(huán)境機構Trucost的碳效率數(shù)據(jù)，在180指數(shù)樣本中剔除碳足跡超過1000(tonne CO2/ USD mln)的股票，將剩余股票作為樣本股。在加權方式上，碳效率指數(shù)一級行業(yè)權重與上證180指數(shù)保持一致，但在每個一級行業(yè)內，樣本股的權重分配與其碳足跡的倒數(shù)成正比，低碳排放的公司將獲得更高的權重配置，這有利于將社會資金引導到低碳產業(yè)發(fā)展中來。
二、碳效率指數(shù)市場表現(xiàn)情況
01、碳效率指數(shù)自2019年來流動性大幅提升 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com
2019年至今，月均成交額分別為1379.67億元，較2016年10月到2018年年底月均成交額664.87億元，提高了107.51%。圖1 碳指數(shù)成交額情況（萬億元）
數(shù)據(jù)來源：wind，海南省綠色金融研究院整理
02、長期風險收益尚不及預期

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截止2021年10月21日，近三年，碳效率指數(shù)收益略差，近三年年化收益率僅為9.60%，夏普比率為0.51，均不及滬深300、中證500。表1 “碳主題”股票指數(shù)近三年年化表現(xiàn) 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
數(shù)據(jù)來源：wind，海南省綠色金融研究院整理
從全球經驗來看，低碳指數(shù)收益表現(xiàn)良好。富時指數(shù)推出的全股碳優(yōu)化指數(shù)（FTSE ALL-SHARE Index），該指數(shù)的低碳版在追蹤英國主要指數(shù)——富時全股指數(shù)的金融表現(xiàn)的同時，將潛在的碳風險降低了20%。歐洲最大的養(yǎng)老基金之一—BT養(yǎng)老基金已對該指數(shù)投資了1億英鎊。另外，標準普爾也創(chuàng)立了美國和新興市場的碳效率系列指數(shù)。在過去6年，系列指數(shù)都實現(xiàn)了基準收益，并為投資者將碳排放的潛在風險降低了50%左右。 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
國內綠色股票指數(shù)中的環(huán)保產業(yè)指數(shù)，如中國低碳指數(shù)、內地低碳指數(shù)，近三年年化收益率分別為40.89%、52.67%，收益率不僅高于碳效率指數(shù)，也高于寬基指數(shù)。具體來看，中國低碳指數(shù)、內地低碳指數(shù)是通過綠色業(yè)務收入來篩選出綠色上市公司，而碳效率指數(shù)是通過比較碳足跡來篩選出低碳公司，這也說明了主要從事綠色減排業(yè)務的上市公司收益良好，而業(yè)務與減排相關性不大，但公司本身碳排放量少的公司在效益上不占優(yōu)勢。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com
03、碳效率指數(shù)估值偏低
2019年來，“碳主題”指數(shù)估值開始新一輪擴張，但自2021年年初以來一直處于下跌區(qū)間，截止2021年10月21日，碳效率指數(shù)市盈率PE_TTM為11.17倍，估值水平處于自2012年以來的中位數(shù)水平之下，處于合理偏低區(qū)間內。而中國低碳指數(shù)、內地低碳指數(shù)自5月中旬開始回升，截至2021年10月21日，中國低碳、內地低碳的市盈率PE_TTM分別為43.68倍、49.22倍，估值水平處于自2012年以來的平均估值+1倍標準差水平之上，已達到合理偏高區(qū)間。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
未來，隨著全行業(yè)碳排放權交易的推進，碳效率指數(shù)將會有更大的市場發(fā)展空間。圖2 碳效率指數(shù)市盈率
資料來源：wind圖3 中國低碳指數(shù)市盈率

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資料來源：wind 總結

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目前，我國的碳主題指數(shù)發(fā)展緩慢，自2015年第一只碳效率指數(shù)發(fā)布以來，一直沒有新指數(shù)的增加。雖然碳效率指數(shù)規(guī)模在綠色股票指數(shù)中位居前列，近年來流動性也不斷提高，但指數(shù)收益相對較低，無論是與國內寬基指數(shù)還是環(huán)保產業(yè)指數(shù)相比，均略顯遜色。與此同時，國際碳主題指數(shù)不僅實現(xiàn)了減排目的，其收益也達到基準收益。綜合來看，我國碳效率指數(shù)未實現(xiàn)其應有價值。

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隨著“碳中和、碳達峰”目標的提出，碳減排相關金融產品引起了資本市場的廣泛關注，環(huán)保產業(yè)指數(shù)呈上升趨勢，但碳效率指數(shù)仍處于低估值區(qū)間。這一方面與我國當前的產業(yè)政策相關，政策大力支持綠色降碳產業(yè)發(fā)展，忽視了對自身低碳排放企業(yè)的關注；另一方面，我國碳排放權交易尚未在全行業(yè)推廣，也制約了碳效率指數(shù)的發(fā)展，當前我國的碳排放權交易僅限于電力行業(yè)，其他行業(yè)未參與到碳交易中，其綠色市場價值未得以體現(xiàn)。最后，我國投資者低碳投資意識較低，研究發(fā)現(xiàn)，碳信息披露與股價呈顯著負相關，甚至機構投資者的增加，會強化這一負相關作用。投資作者認為，碳信息披露會在一定程度上增加公司成本，從而帶來公司股價的下降。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com
未來，要想充分發(fā)揮碳效率指數(shù)的資金指引功能，需要加快推進全行業(yè)碳排放權交易，充分體現(xiàn)企業(yè)的綠色市場價值。其次，實行上市公司碳排放強制披露制度。從國際環(huán)境來看，企業(yè)碳信息的披露是大勢所趨，當市場上越來越多的企業(yè)進行碳信息披露，不披露的企業(yè)相當于在傳遞一種壞消息，或者碳信息披露越來越規(guī)范，對于披露不規(guī)范的企業(yè)，投資者將會考慮信息不對稱或者獲取信息成本問題，而轉向于碳信息披露更充分、更完整的企業(yè)。從而推動企業(yè)更加關注自身碳排放量對企業(yè)信譽的影響，更加注重對低碳項目的投資，這樣可以從源頭上遏制我國碳排放持續(xù)增長的發(fā)展態(tài)勢，同時也將打消投資者認為碳信息披露增加公司成本的念頭，在投資時，更加關注企業(yè)碳效率表現(xiàn)，推動低碳企業(yè)良性發(fā)展。 【版權聲明】本網為公益類網站，本網站刊載的所有內容，均已署名來源和作者，僅供訪問者個人學習、研究或欣賞之用，如有侵權請權利人予以告知，本站將立即做刪除處理（QQ：51999076）。