完善碳市場還要走好這幾步

2021年12月31日，全國碳排放權(quán)交易市場第一個履約周期順利結(jié)束。按履約量計，履約完成率為99.5%。12月31日收盤價54.22元/噸，較7月16日首日開盤價上漲13%，市場運行健康有序，交易價格穩(wěn)中有升，促進企業(yè)減排溫室氣體和加快綠色低碳轉(zhuǎn)型的作用得到初步顯現(xiàn)。

 

碳排放權(quán)交易是國際社會應(yīng)對氣候變化的重要政策安排，也是減排成本最低、效果最好的市場化機制手段。我國碳市場發(fā)展模式高度契合國家應(yīng)對氣候變化的立場和戰(zhàn)略，先有區(qū)域試點，后有全國性市場，雖起步晚但規(guī)模大，發(fā)展路徑特色鮮明、循序漸進。

 

碳達峰碳中和是中國向國際社會作出的莊嚴(yán)承諾。碳市場作為我國“雙碳”行動的重要標(biāo)志性舉措，被賦予了風(fēng)向標(biāo)意義，備受國際社會關(guān)注。自2021年7月全國碳市場鳴鑼開市，首個履約周期覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，共納入發(fā)電行業(yè)重點排放單位2162家，一舉成為全球規(guī)模最大的碳市場。從全國碳市場運行的情況來看，總體呈現(xiàn)平穩(wěn)有序態(tài)勢，但也要看到，與預(yù)期目標(biāo)相比，碳市場的功能尚未充分顯現(xiàn)，價格作用尚待進一步發(fā)揮，金融屬性尚有一定差距，甚至出現(xiàn)了一些企業(yè)參與交易的主動性不夠、日常交易量偏低、履約期大幅增長的現(xiàn)象。

 

究其原因，筆者認(rèn)為有以下幾點：

 

首先，在全國碳市場的第一個履約周期，首批納入的2162家發(fā)電企業(yè)的碳配額免費分配且相對寬松。部分納入交易的重點排放企業(yè)對于碳配額作為一種新資產(chǎn)形式的認(rèn)識還不到位，碳資產(chǎn)管理的方法和手段有所欠缺，日常經(jīng)營中未能對碳交易進行統(tǒng)籌合理安排，導(dǎo)致出現(xiàn)了臨近履約期末開始集中交易的現(xiàn)象。

 

其次，碳價是碳市場運行的核心。碳市場的合理定價需要有清晰的總量，并基于總量對碳配額進行交易形成價格。碳價格的形成，宏觀上取決于碳減排與穩(wěn)增長之間的有效平衡，微觀上取決于碳配額等交易品種的供需情況，既不宜過高也不宜過低——過高易導(dǎo)致減碳成本難以擔(dān)負(fù)，過低易導(dǎo)致減碳積極性難以激發(fā)。我國碳市場價格僅為歐盟碳市場價格的十分之一，通過價格作用引導(dǎo)社會資源向碳減排領(lǐng)域傾斜的功能尚未充分顯現(xiàn)，還需一個漸進過程，預(yù)計長期碳價格會呈現(xiàn)前低后高的趨勢。

 

再次，目前碳市場交易產(chǎn)品主要為碳配額和核證自愿減排量(CCER)，尚未有碳期貨、碳配額融資、碳資產(chǎn)管理等金融產(chǎn)品的支撐。根據(jù)物權(quán)法定原則，碳排放配額的權(quán)利性質(zhì)在立法層面未有定論，碳配額質(zhì)押登記缺少物權(quán)效力，在金融市場上仍需金融機構(gòu)或政府部門做增信背書，難以形成標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，導(dǎo)致流動性不強，不利于進行有效的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險規(guī)避。

 

此外，社會各界對碳市場作用的重視程度仍有待進一步提升。需要認(rèn)識到的是，碳市場本質(zhì)上具有金融屬性，可以發(fā)揮金融的資源配置、風(fēng)險管理和市場定價三大功能，把碳排放所造成的負(fù)外部性進行企業(yè)的內(nèi)部化，達到直接控制特定行業(yè)溫室氣體排放量的目標(biāo)。同時，碳市場可以對碳減排進行價格發(fā)現(xiàn)和傳導(dǎo)，提供有效的價格激勵信號，為減排資金進行期限轉(zhuǎn)換和風(fēng)險管理，鼓勵金融機構(gòu)支持綠色融資，引導(dǎo)社會資本向節(jié)能環(huán)保、清潔能源、綠色產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域有效配置，引領(lǐng)經(jīng)濟社會全面綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。

 

此前，黨中央、國務(wù)院已印發(fā)相關(guān)文件，對加快建設(shè)完善全國碳排放權(quán)交易市場作出了頂層設(shè)計。下一步，隨著“雙碳”“1+N”政策體系的建立健全與推進落地，全國碳市場的配額機制將具有更加科學(xué)合理的支撐，可以考慮探索建立配額總量遞減、有償發(fā)放和國家儲備調(diào)節(jié)相配套的總量分配機制，有序納入更多減排行業(yè)、參與機構(gòu)和交易品種，從而推動全國碳市場高質(zhì)量建設(shè)運營。

 

為此，筆者提出三點建議：其一，統(tǒng)籌建立碳排放相關(guān)法規(guī)制度體系和核算標(biāo)準(zhǔn)體系，規(guī)范第三方機構(gòu)，為碳交易企業(yè)提供專業(yè)的碳核算、碳配額和CCER交易、碳資產(chǎn)管理、碳減排方法學(xué)開發(fā)等服務(wù)，促進提升碳管理能力。其二，支持金融機構(gòu)參與碳交易，增強碳市場活躍度，鼓勵金融機構(gòu)穩(wěn)妥慎重地創(chuàng)新碳金融形式，明確碳排放權(quán)的法律性質(zhì)，在為碳金融產(chǎn)品提供政策依據(jù)的同時，強化相關(guān)風(fēng)險防范，守住風(fēng)險底線。其三，推動碳市場與電力市場、用能權(quán)市場、資本市場的聯(lián)動，將碳價有效傳導(dǎo)至用電、用能、資本等價格，更好地發(fā)揮市場助推器和催化劑作用，有效激勵碳減排，從而更好地為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)保駕護航。

 

(作者：吳潔，系國網(wǎng)英大集團金融研究所副所長)