觀察丨一級市場爆火的碳中和是跟風(fēng)還是長久投資之道？

“我們5年前開始做綠色投資時(shí)非常困難，那時(shí)候還沒有碳中和的概念，募投管退都不容易，想說服出資人、被投企業(yè)有環(huán)保的理念教育成本非常高，去年開始情況完全不一樣了，太多機(jī)構(gòu)都開始盯上了碳中和。”這是近期一家專業(yè)做綠色投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人的心聲。

 

不僅僅創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、上市公司、地方政府聯(lián)合發(fā)起設(shè)立百億規(guī)模碳中和基金，各個(gè)企業(yè)也在不同層面實(shí)踐低碳理念。2月24日，騰訊宣布“凈零行動”，并首次發(fā)布《騰訊碳中和目標(biāo)及行動路線報(bào)告》，提出不晚于2030年，實(shí)現(xiàn)自身運(yùn)營及供應(yīng)鏈的全面碳中和及100%綠色電力，其中當(dāng)然不乏在產(chǎn)業(yè)投資界頻頻出手的騰訊投資，也會在投資實(shí)踐中助力“碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

 

碳中和在一級市場的投資熱情和政策環(huán)境密不可分。2020年9月提出的中國力爭在2030年達(dá)到碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的“減碳目標(biāo)”，至今，中國在政策層面頻繁表態(tài)大力支持碳中和，碳中和目標(biāo)的提出，引領(lǐng)社會各行各業(yè)朝著綠色、低碳的方向快速發(fā)展。

 

也有機(jī)構(gòu)反映，當(dāng)下碳中和投資存在過熱的現(xiàn)象，一些機(jī)構(gòu)存在“跟風(fēng)”嫌疑，比如很多做教育、消費(fèi)醫(yī)療的紛紛涌入該賽道，尤其是很多外資機(jī)構(gòu)的入場，也加大了行業(yè)泡沫的產(chǎn)生。美元基金希望用投互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式的打法，在低碳領(lǐng)域把工業(yè)的投資以某種商業(yè)模式或者技術(shù)得到驗(yàn)證，以指數(shù)的形式爆發(fā)，全面復(fù)制的方式很難實(shí)現(xiàn)。因此，短時(shí)間內(nèi)催生一系列的碳中和技術(shù)、產(chǎn)品都不是綠色投資所倡導(dǎo)的。

 

之所以稱碳中和為“長期投資”也有一定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。中國有全球最完整的綠色產(chǎn)業(yè)鏈，成為全球最大的綠色產(chǎn)業(yè)聚集地之一。比如光伏、風(fēng)電、新能源汽車、動力電池等碳中和核心行業(yè)在過去十多年中都得到了巨大的發(fā)展。中國在這些行業(yè)的產(chǎn)能全球領(lǐng)先，并且具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，這為碳中和的實(shí)現(xiàn)提供了肥沃的產(chǎn)業(yè)土壤。

 

也有機(jī)構(gòu)指出，近十年來綠色技術(shù)正在不斷更新迭代，使得綠色產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本不斷降低，綠色產(chǎn)業(yè)的平價(jià)時(shí)代即將來臨，競爭力將凸顯。綠色新經(jīng)濟(jì)即將擺脫補(bǔ)貼依賴，加速替代傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)。站在這樣的拐點(diǎn)上，在技術(shù)的驅(qū)動下未來綠色產(chǎn)業(yè)大有可為，但不是一蹴而就，一夜長大。

 

由于早中期的綠色技術(shù)企業(yè)商業(yè)模式未完全成熟，技術(shù)路線不確定性高，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，對私募股權(quán)投資基金的行業(yè)認(rèn)知能力和專業(yè)程度提出了更高的要求。這意味著做碳中和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，必須有一套制度化、體系化的投資策略，不僅要以投資回報(bào)為主要目的，還要深刻理解低碳綠色的內(nèi)涵，只有有了共同的目標(biāo)和共識，才能在團(tuán)隊(duì)組建和后續(xù)投資里，真實(shí)地應(yīng)用，同時(shí)也要有系統(tǒng)的綠色投資量化評估方法和模型，通過標(biāo)桿性的投資案例，打造樣本體現(xiàn)出資本賦能以后的影響力和價(jià)值力。同時(shí)，碳中和很多領(lǐng)域?qū)儆谥刭Y產(chǎn)行業(yè)，資金需求高，單筆投資規(guī)模較大，需要私募股權(quán)投資基金充分挖掘社會資本的出資潛力，拓寬資金來源。

 

只有將這樣的理念貫穿募投管退的全流程，用制度化保障長期性和一致性，才能真正實(shí)現(xiàn)綠色低碳投資的意義，完成碳中和的目標(biāo)。