氣候指數(shù)：積極對接碳中和目標(biāo)

　　隨著碳中和話題的崛起，碳中和ETF成為基金行業(yè)的募資重點(diǎn)，最近在滬深兩所上市的“中證上海環(huán)交所碳中和ETF”即為其一。它原本是一只指數(shù)，由基金公司進(jìn)一步開發(fā)成ETF上市。

 

　　該指數(shù)以滬深市場股票為備選池，涵蓋深度低碳和高碳減排兩大領(lǐng)域，納入100家公司，以反映對碳中和有顯著貢獻(xiàn)的滬深上市證券。深度低碳領(lǐng)域包括清潔能源與儲能、綠色交通、減碳和固碳技術(shù)等，有66家公司入選，高碳減排領(lǐng)域包括火電、鋼鐵、建材、有色金屬、化工、建筑等，有34家公司入選。不言而喻，深度低碳的是”純綠”活動，其目前碳排放量接近于零（near zero），經(jīng)由一些減排努力后可降為零。高碳減排的是”棕色”活動，其目前碳排放量雖高，但有科學(xué)零碳轉(zhuǎn)型路徑（pathway to zero），經(jīng)由低碳轉(zhuǎn)型努力后可逐漸成為零碳排放活動。

 

　　不過，該指數(shù)除了簡單說明選股方法外，并未進(jìn)一步表明指數(shù)的目標(biāo)、關(guān)注點(diǎn)、投資策略、績效考核，以及比較基準(zhǔn)。從編制說明看，該指數(shù)以一個碳減排評分模型來挑選指數(shù)成份股，故其目標(biāo)應(yīng)該在于降低碳中和過程中的碳風(fēng)險。它之所以同時納入了純綠和轉(zhuǎn)型兩類活動，是因?yàn)樘硷L(fēng)險主要來自于棕色活動，而非純綠活動。在此，對照于先前僅以純綠活動形成的碳中和指數(shù)，這只指數(shù)連上了低碳轉(zhuǎn)型概念，反映國內(nèi)在理解碳中和概念上的進(jìn)步。

 

　　不過，以降低碳風(fēng)險為目標(biāo)，這是氣候指數(shù)的第一代，其目標(biāo)未必真能與碳中和銜接。事實(shí)上，氣候指數(shù)世代更迭，迄今已發(fā)展到第三代，各代目標(biāo)不同，關(guān)注點(diǎn)不同，從而方法學(xué)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)及披露要求等也都不同。針對于此，筆者特別為文梳理，以饗讀者。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ