證券公司參與碳交易市場路徑探索

 

　　我國碳交易市場的發(fā)展是從地方試點探索到全國統(tǒng)一市場建設(shè)的漸進過程：2011年10月，國家發(fā)展與改革委員會發(fā)布了《關(guān)于實施碳排放交易試驗區(qū)的指導(dǎo)意見》，正式開啟了碳交易試驗區(qū)項目。選定了北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北以及深圳七個地區(qū)作為試驗點，允許這些地方各自設(shè)立自己的碳排放交易平臺；隨著試驗項目取得成效，碳交易市場逐漸向更廣泛的區(qū)域擴散，諸如四川、福建等地區(qū)亦建立了各自的碳排放權(quán)交易平臺；2017年12月18日，國家發(fā)展與改革委員會頒布了《全國碳排放交易市場建設(shè)計劃(發(fā)電領(lǐng)域)》，象征著全國性碳市場交易機制的官方開啟；2021年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場正式啟動交易，該市場一開啟即成為全球最大的碳市場。上線交易以來，全國碳排放權(quán)交易市場運行整體平穩(wěn)，年均覆蓋二氧化碳排放量約51億噸，占全國總排放量的比例超過40%。截至2023年底，全國碳排放權(quán)交易市場共納入2257家發(fā)電企業(yè)，累計成交量約4.4億噸，成交額約249億元，碳排放權(quán)交易的政策效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

 

 

表：我國碳交易試點基本情況

 

　　在2023年期間(2023年1月3日-2023年12月29日)，全國碳交易市場共計進行了242個交易日的活動。碳排放配額年度成交量2.12億噸，年度成交額144.44億元，日均成交量87.58萬噸。其中，“碳排放配額19-20”成交量4752.84萬噸，占全年成交量的22.43%，成交額31.92億元；“碳排放配額21”成交量4167.60萬噸，占全年成交量的19.66%，成交額28.57億元；“碳排放配額22”成交量1.23億噸，占全年成交量的57.91%，成交額83.95億元。截止至2023年12月29日，全國碳交易市場的碳排放權(quán)累計交易量達到了4.42億噸，總交易價值為249.19億元人民幣，日均綜合成交價格范圍介于41.46-81.67元/噸之間。

 

　　現(xiàn)如今，全國碳市場已經(jīng)順利運行超過兩年，期間，地方試點項目持續(xù)進行創(chuàng)新嘗試，促進了我國碳市場的迅速發(fā)展。然而，碳市場在運作和交易過程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)，尤其是在交易機制和價格形成機制方面存在明顯短板。具體表現(xiàn)為碳交易活躍度較低，潮汐現(xiàn)象明顯；碳價漲跌波動劇烈，存在地區(qū)差異，且尚未形成有效統(tǒng)一的碳價及碳價預(yù)期機制。

 

　　造成這些問題的根本原因在于碳市場的交易管理機制存在不足。目前，全國碳市場主要涵蓋的是電力行業(yè)，而對于鋼鐵、化工等其他高排放行業(yè)的覆蓋不夠廣泛。地方性試點市場雖然嘗試包含這些行業(yè)，但受限于不統(tǒng)一的交易規(guī)則和缺乏有效的互聯(lián)互通機制，使得這些高排放企業(yè)只能在本地市場進行交易，導(dǎo)致了市場的分割和碳價的差異化。此外，我國采用的“基準線+預(yù)發(fā)放”配額分配方式也增加了企業(yè)的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)傾向于在履約期臨近時根據(jù)最終核定的配額進行交易。

 

　　解決這些問題的關(guān)鍵在于完善碳市場的交易管理機制，包括擴大市場覆蓋范圍、統(tǒng)一交易規(guī)則、加強金融工具的運用等。目前，雖然部分試點已經(jīng)開始探索碳金融衍生品，但這些嘗試的規(guī)模和影響力還遠遠不夠，未能有效促進價格穩(wěn)定和風(fēng)險管理。因此，推進碳金融市場的發(fā)展，擴大碳金融衍生品的品種及其交易規(guī)模，向市場參與方提供多元化的風(fēng)險控制手段，成為促進我國碳交易市場穩(wěn)健前行的核心途徑。

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