3月30日國務院表示綠色金融已被納入頂層設計,明確提出“加強碳匯林業(yè)項目開發(fā),探索以核證減排額為還款保障的新型信貸融資工具”,綠色金融專業(yè)委員會亦發(fā)布上證180碳效率指數(shù),碳匯市場激起廣泛關注。
碳匯意在確保一定區(qū)域內碳實際排放總量減少下,向
碳排放主體(企業(yè))分配排放額度,并允許獲得各主體將其剩余指標拿到市場上
買賣。我國承諾2020年單位GDP排放量較2005年低40-45%。
2、國內碳匯市場現(xiàn)狀
從2013年起,國內逐步形成
北京、武漢等七個
碳交易試點市場,各
試點也由項目交易的交易量增多逐步表現(xiàn)為現(xiàn)貨市場交易。
項目市場:控排企業(yè)為唯一的主體,開發(fā)減排量,交易僅是零散地以雙邊形式進行。
現(xiàn)貨市場:隨著更多控排企業(yè)參與減排行動,產生了更普遍的、經常性的碳交易需求,交易機構的參與使現(xiàn)貨市場應運而生,如中介機構提供排放核查及咨詢,銀行則為交易所提供貨幣結算等服務。
但相比國際成熟市場,各試點市場規(guī)模小,交易周期分割,造成市場流動性不足。
3、碳匯市場進階
去年發(fā)改委明確2017年啟動全國碳交易市場,疊加綠色金融政策助推,我們認為碳匯市場將會快速升級,通過基礎性衍生品逐步形成
碳金融,這將極大增強流動性與市場規(guī)模。
基礎性衍生品市場:由于配額發(fā)放和交割
履約存在時間差,企業(yè)將會產生套期保值、以及資產優(yōu)化管理需求,這催生了期貨,也吸引金融機構參與并提供
碳資產管理服務。
泛金融化
碳市場:與能源等大宗商品不同,
碳市場供需在非履約期交易活躍度較低,而只有給金融機構的規(guī)模資本帶來足夠流動性,才好實現(xiàn)資本的
價格發(fā)現(xiàn)功能。通過引入對碳資產異質化價值判斷,便于彰顯碳市場的金融屬性,未來也可與其他金融市場產生協(xié)同。
4、未來模式及規(guī)模預測
基于市場不斷進階,碳匯市場將有多種商業(yè)模式并存,涉及業(yè)務主要包括碳項目投資(投行業(yè)務)、碳項目開發(fā)、
碳盤查、碳咨詢、碳融資(基于碳資產)、碳交易(做市等經紀業(yè)務)。
從國際經驗看,歐盟有20億噸碳匯配額,現(xiàn)貨及期貨交易量達81億噸;而國內預計達40億噸配額,如按歐盟比例匡算,交易量達160億噸,則碳匯交易規(guī)模預計將達4000億元。
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