齊紹洲 張振源：歐盟碳金融市場(chǎng)對(duì)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響

 

碳金融工具對(duì)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，碳金融工具中的金融交易工具(如碳遠(yuǎn)期、碳期貨等)可以幫助碳市場(chǎng)產(chǎn)生及時(shí)、真實(shí)、有效的碳價(jià)格信號(hào)，并有助于碳價(jià)格信號(hào)的傳導(dǎo)；第二，碳金融工具中的融資工具(如碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、回購(gòu)交易、綠色/低碳產(chǎn)業(yè)/區(qū)域投資基金等)可以幫助企業(yè)對(duì)沖碳市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，放大碳金融市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)，提高可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的回報(bào)，尋求綠色金融資金支持(Polzin et al，2015)；第三，碳金融工具的開發(fā)可以豐富市場(chǎng)主體，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)金融投資機(jī)構(gòu)與可再生能源企業(yè)的合作交流，提升后者的碳資產(chǎn)管理水平，進(jìn)一步降低其在碳金融市場(chǎng)中的融資成本，提高融資效率。

 

基于EU ETS20個(gè)參與國(guó)可再生能源專利的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合構(gòu)建的基于EUA現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格和期貨市場(chǎng)價(jià)格的碳金融指標(biāo)，利用固定效應(yīng)負(fù)二項(xiàng)回歸模型，研究碳金融對(duì)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響，主要結(jié)論為：首先，整體上來(lái)看，碳金融對(duì)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的推動(dòng)作用，說(shuō)明EU ETS在完成減排目標(biāo)的同時(shí)，已經(jīng)承擔(dān)起金融市場(chǎng)的融資功能，為碳強(qiáng)度更低的國(guó)家提供資金支持作為其減排的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，并進(jìn)一步引發(fā)可再生能源的技術(shù)創(chuàng)新；其次，碳金融對(duì)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響在不同行業(yè)之間具有明顯的異質(zhì)性，碳金融引發(fā)的可再生能源技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)主要發(fā)生在一次能源消費(fèi)行業(yè)；再次，碳金融對(duì)太陽(yáng)能光伏發(fā)電領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新有顯著的正向影響，但對(duì)風(fēng)電和海洋能的技術(shù)創(chuàng)新影響不明顯；最后，相對(duì)于所有專利而言，碳金融對(duì)高質(zhì)量的可再生能源技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)作用更加明顯。

 

歐盟碳金融市場(chǎng)對(duì)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響的實(shí)證結(jié)果，為我國(guó)發(fā)展碳金融以支持可再生能源技術(shù)創(chuàng)新提供了諸多借鑒與啟示。為更好地推動(dòng)我國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)，發(fā)揮其碳金融的功能，以有效推動(dòng)可再生能源的發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新，提出以下政策建議：第一，完善市場(chǎng)功能，拓寬可再生能源技術(shù)創(chuàng)新融資渠道；第二，基于行業(yè)差異性合理進(jìn)行制度安排；第三，充分發(fā)揮碳金融市場(chǎng)與非市場(chǎng)化可再生能源政策的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，形成政策合力。 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om