綠色金融服務“碳達峰、碳中和”大有可為

黨的十九大以來，我國進入以高質量為理念的發(fā)展階段，但我國仍處于后工業(yè)化階段，經(jīng)濟增長對能源投入的依賴程度有所下降，但仍未脫鉤，全國能源消費仍處于“總量增加、增速下降”的減速增長階段。我國“碳達峰、碳中和”旨在重塑我國能源結構和產(chǎn)業(yè)結構，是一項系統(tǒng)性工程，涉及大量存量資產(chǎn)改造和增量資產(chǎn)投資。目前我國綠色金融年度投資缺口在0.8萬億元左右，未來40年綠色投資需求規(guī)模約70～140萬億元，仍將存在較大的投資缺口，需要充分發(fā)揮綠色金融在“碳達峰、碳中和”中的引導和服務雙重作用，降低綠色溢價：一是發(fā)揮引導作用，發(fā)揮環(huán)境治理前置作用，鼓勵社會資本及生產(chǎn)要素向綠色產(chǎn)業(yè)配置；二是發(fā)揮服務作用，服務實體經(jīng)濟轉型發(fā)展，為企業(yè)低碳生產(chǎn)方式轉變提供融資服務。為充分發(fā)揮綠色金融雙重作用，需要進一步完善綠色金融體系建設。

 

一、推動“碳達峰、碳中和”下綠色金融統(tǒng)一標準建設。目前我國已經(jīng)建立完善的綠色信貸政策體系，綠色債券、綠色產(chǎn)業(yè)等分類標準初步形成，綠色保險、ESG（環(huán)境、社會、公司治理）投資、綠色基金等也具備一定基礎，但綠色金融標準體系離“碳達峰、碳中和”目標還存在較大差距。需要以“碳達峰、碳中和”目標為約束條件，進一步推動綠色金融標準修訂和完善工作，充分發(fā)揮綠色金融在“碳達峰、碳中和”中的引導作用，推動綠色金融標準系統(tǒng)化，建立綠色金融支撐項目、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)一界定標準，促進各類金融產(chǎn)品均衡發(fā)展、真正彌合綠色投融資缺口。鼓勵非上市企業(yè)信息披露，推動上市企業(yè)建立明確的、可量化的、與國際接軌的綠色信息披露指標體系，保持披露信息和數(shù)據(jù)的連續(xù)性和一致性。

 

二、推動“碳達峰、碳中和”下綠色證券直接融資的發(fā)展。目前我國綠色融資余額超過10萬億元，但其中95%來自綠色信貸，2%來自綠色債券，來自綠色證券和綠色基金的綠色股權融資占比僅為3%。為解決綠色債券融資和綠色股權融資比重偏低的問題，需要進一步推進綠色證券發(fā)展。一是充分發(fā)揮大型企業(yè)作用，主導推進綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。二是推進生態(tài)資產(chǎn)貨幣化，創(chuàng)新符合生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的綠色金融產(chǎn)品，推動建立生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制，積極探索生態(tài)產(chǎn)品資產(chǎn)證券化路徑和模式，推動形成具有中國特色的生態(tài)文明建設新模式。三是積極推動全國碳市場交易機制建設，充分發(fā)揮碳市場的金融屬性，探索碳匯權益交易試點，加強碳足跡掛鉤的金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究，推進排放權融資方式創(chuàng)新。四是目前我國已經(jīng)推出9個基礎設施REITs項目試點，需要結合“碳達峰、碳中和”，進一步推進能源、交通、水利、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基礎設施領域REITs應用，積極探索綠色證券融資有效方式和路徑。

 

三、加大對電力、工業(yè)、建筑、交通等重點領域支持力度。目前我國CO2（二氧化碳）排放主要集中在電力、工業(yè)、建筑和交通四部門，占比分別約為41%、38%、10%和10%，工業(yè)CO2排放主要集中在水泥、鋼鐵、化工三個行業(yè)。為實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標，需要加強綠色金融對重點行業(yè)支持力度。一是加大對清潔能源、特高壓建設、抽水蓄能、氫能、儲能、碳捕集及利用等綠色技術、項目和產(chǎn)業(yè)支持力度，助力構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，推進能源生產(chǎn)清潔化、能源消費電氣化、能源利用高效化，推動能源電力盡早以較低峰值達峰。二是加大對鋼鐵、化工等能效提升、節(jié)能減排改造項目以及綠電、綠氫、綠氨等低碳替代項目支持力度。三是強化對新能源汽車關鍵技術研發(fā)、工藝改進、檢驗測試、市場應用和充換電等配套體系建設的支持。四是加大對綠色建筑、零碳社區(qū)、零碳城市的支持力度。

 

四、培育綠色投資理念，完善投資環(huán)境及市場主體建設。綠色金融的健康發(fā)展離不開完善的投資環(huán)境建設和多層次市場主體建設，并進一步提高市場透明度。一是明確綠色風險界定標準，加大前瞻性的情景分析與壓力測試工具研究與應用，健全風險分析框架與共享體制機制，提升市場風險管控能力。二是統(tǒng)籌金融科技和綠色轉型發(fā)展，加強金融科技研發(fā)，提高大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術在風險識別、監(jiān)測、預警、評估、處置中的應用。三是加強社會綠色投資引導，推動養(yǎng)老金、保險等大型機構投資者參與ESG等綠色投資，推動赤道原則銀行建設，推動證券公司等非銀行金融機構參與綠色金融業(yè)務的深度和專業(yè)化水平，推動綠色金融信用評級、風險評估等專業(yè)性中介機構建設。

 

碳減排需要內部化溫室氣體排放的外部性影響，并對先進減排技術實行有效激勵，進一步降低綠色溢價，最終實現(xiàn)經(jīng)濟社會綠色低碳發(fā)展。從目前看，綠色溢價在“十四五”“十五五”都將存在，特別是非電行業(yè)。為實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標，需要進一步完善綠色金融體系建設，充分發(fā)揮綠色金融的引導和服務雙重功能，進一步提高碳減排效率和效益。

 

（作者系英大證券研究所副所長）