周小川：金融業(yè)在應(yīng)對(duì)氣變和碳市場(chǎng)建設(shè)中的角色與潛能

 

　　在今年的博鰲亞洲論壇年會(huì)的討論中，有人提出，將碳市場(chǎng)設(shè)計(jì)分為碳排放權(quán)市場(chǎng)和碳補(bǔ)償市場(chǎng)，還有人提出把碳移除（carbon remove）、碳抵消（carbon offset）、碳削減（carbon reduction）、CCER等說(shuō)成是不同性質(zhì)的產(chǎn)品，需建立不同的市場(chǎng)。事實(shí)上，碳市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)規(guī)模盡可能大的統(tǒng)一大市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)既包括懲罰性功能，也就是要排碳需要先要通過(guò)碳市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)排放配額（權(quán)）；同時(shí)也體現(xiàn)鼓勵(lì)性功能，即借助市場(chǎng)配額價(jià)格的激勵(lì)機(jī)制把利益輸送給碳減排、碳吸收、碳匯或者是CCUS的行動(dòng)者，其中也涉及各種排放現(xiàn)有設(shè)備、工藝路線的技術(shù)改造等行動(dòng)。

 

　　而且從總量上來(lái)看，需要購(gòu)買(mǎi)碳排放配額的資金總量應(yīng)該等于所有用于激勵(lì)碳減排、碳吸收的資金總量。此外，如果有征收碳稅的話，那么源自排放的所有碳稅收入都應(yīng)該用于支持碳減排、碳沉降、碳補(bǔ)償，中間不應(yīng)該被挪用。從市場(chǎng)供求來(lái)講，構(gòu)建統(tǒng)一的市場(chǎng)能防止資金被誤用，也就是說(shuō)，不能從排放配額中收到的費(fèi)用被挪作它用，而碳補(bǔ)償?shù)馁Y金還需要從別的地方去籌集。這顯然并不是最優(yōu)資源配置安排。同時(shí)，統(tǒng)一的市場(chǎng)所形成的碳配額約束條件也能確保在未來(lái)幾十年中由路線圖、時(shí)間表所規(guī)定的各年度碳減排總量能得以順利實(shí)現(xiàn)。

 

　　當(dāng)然，這當(dāng)中還存在跨期的問(wèn)題。當(dāng)期的資金平衡大家比較容易理解，但如果跨期的話，就需要考慮到一些對(duì)碳減排、碳沉降及CCUS等投資是在未來(lái)某個(gè)投產(chǎn)年份才能產(chǎn)生碳吸收等回報(bào)，因而需要通過(guò)凈現(xiàn)值法將這些回報(bào)轉(zhuǎn)換到當(dāng)期收益來(lái)形成對(duì)投資的激勵(lì)。雖然看上去這種跨期計(jì)算復(fù)雜一些，但對(duì)金融業(yè)應(yīng)該是比較擅長(zhǎng)的技能。

 

　　因此，把碳市場(chǎng)再細(xì)分為不同產(chǎn)品的市場(chǎng)，雖然從概念上說(shuō)未嘗不可，但從實(shí)際操作和未來(lái)功能發(fā)揮來(lái)看，不利于最優(yōu)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)和資源配置的優(yōu)化，還需要從數(shù)學(xué)模型及其表達(dá)上加深對(duì)市場(chǎng)的功能和作用的理解。實(shí)際上，碳市場(chǎng)應(yīng)是一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)，其所產(chǎn)生的價(jià)格也是一致的價(jià)格，并且以資源配置最優(yōu)化為目標(biāo)。 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com