碳金融，“雙碳”經(jīng)濟(jì)的“催化劑”金融如何更好地服務(wù)“雙碳”目標(biāo)？

 

張慶君

天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

金融與保險(xiǎn)研究中心副主任、教授、博士生導(dǎo)師

碳金融的功能我認(rèn)為有如下幾個(gè)方面：發(fā)揮中介功能、降低交易成本；發(fā)現(xiàn)價(jià)格，提供決策支持；減排成本內(nèi)部化和最小化；加速低碳技術(shù)的轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散功能。

碳金融制度包括三個(gè)方面：碳金融市場(chǎng)參與主體、碳金融產(chǎn)品和碳金融市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)。其中，碳金融市場(chǎng)參與主體是碳金融市場(chǎng)制度的核心，通過(guò)明確各方參與主體在碳金融市場(chǎng)中的作用為碳金融市場(chǎng)制度的運(yùn)行奠定基礎(chǔ)；碳金融產(chǎn)品是碳金融市場(chǎng)制度的重要組成部分，碳金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新為碳金融市場(chǎng)制度的運(yùn)行保駕護(hù)航，提供更多的資金流入渠道；碳金融市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)是碳金融市場(chǎng)制度的體系支撐，碳金融市場(chǎng)的自律規(guī)范制度與宏觀審慎監(jiān)管制度相互作用，為碳金融市場(chǎng)制度的系統(tǒng)化運(yùn)作提供有力支持。

在全球能源供給不足的背景下，碳金融可能會(huì)面臨一些新的困難。

首先在碳金融市場(chǎng)制度層面，不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約了碳金融的發(fā)展，導(dǎo)致碳金融市場(chǎng)融資效率極其低下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困難客觀上限制了碳金融資金的來(lái)源渠道，降低了市場(chǎng)資源配置的效率，使得碳金融發(fā)展空間受限；碳金融交易市場(chǎng)還普遍存在流動(dòng)性不足、交易活躍度低的問(wèn)題，碳價(jià)波動(dòng)較大，透明度較低，難以吸引金融機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展交易，增加了市場(chǎng)被操縱的風(fēng)險(xiǎn)；此外，碳金融產(chǎn)品缺乏深層次的資本市場(chǎng)介入，不能滿(mǎn)足減排企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套期保值的現(xiàn)實(shí)需求。

在法律制度層面，目前碳排放配額分配立法層級(jí)不高，缺乏國(guó)家層級(jí)立法，導(dǎo)致碳排放權(quán)市場(chǎng)缺乏可預(yù)期性和穩(wěn)定性，企業(yè)不敢就碳配額進(jìn)行交易而寧愿保守地完成履約周期；同時(shí)，碳金融交易環(huán)節(jié)也缺乏有效的法律保障，盡管《民法典》第五百零九條有履行合同須符合綠色原則的原則性規(guī)定，但是過(guò)于模糊不具體，實(shí)際中不具有可操作性；當(dāng)前我國(guó)碳排放信息披露發(fā)展處于試點(diǎn)階段，信息披露制度不完善，由于缺乏合理的定價(jià)機(jī)制，碳排放權(quán)交易價(jià)格很容易受到人為因素的干擾，市場(chǎng)波動(dòng)較大；碳金融司法缺乏案件分流聯(lián)動(dòng)機(jī)制，能夠?qū)I(yè)解決碳金融案件的法官較少，且涉碳糾紛案件較少，法官裁判經(jīng)驗(yàn)不足，導(dǎo)致出現(xiàn)法官說(shuō)理空洞、論證不足的問(wèn)題。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ