GF60首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張俊杰：發(fā)揮碳市場(chǎng)金融屬性 促進(jìn)減排成本最小化

 

全國(guó)碳市場(chǎng)于2021年7月上線運(yùn)行，是利用市場(chǎng)化機(jī)制促減排的重大制度創(chuàng)新，也是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要政策工具。截至目前，首批納入的2162家重點(diǎn)排放單位已經(jīng)順利結(jié)束第一個(gè)履約期，履約率達(dá)99.5%。

 

“從碳市場(chǎng)的減排屬性來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)通過(guò)限定發(fā)電行業(yè)的排放強(qiáng)度，實(shí)現(xiàn)了發(fā)電行業(yè)碳減排的初步目標(biāo)。在碳配額交易中形成碳價(jià)，也為全社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型提供了價(jià)格信號(hào)。”張俊杰說(shuō)。

 

張俊杰認(rèn)為，從國(guó)際成熟碳市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)減排成本有效性目標(biāo)的前提，是碳配額在具有不同邊際減排成本的控排企業(yè)間進(jìn)行充分交易。但就目前來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)交易活躍度還有待提高，而且交易呈現(xiàn)“潮汐”現(xiàn)象，履約期限前兩個(gè)月交易量占比達(dá)84.6%，遠(yuǎn)高于歐盟碳市場(chǎng)的42.5%。

 

針對(duì)這些現(xiàn)象，張俊杰認(rèn)為，一方面需要完善碳配額交易機(jī)制，包括設(shè)立適度從緊的碳配額總量、探索一級(jí)市場(chǎng)配額拍賣制度，以及建立碳金融衍生品市場(chǎng)。另一方面需要引入金融機(jī)構(gòu)等非控排主體參與交易，提高市場(chǎng)活躍度。引入金融機(jī)構(gòu)等多元化交易主體，有利于碳市場(chǎng)充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)、流動(dòng)性提供以及風(fēng)險(xiǎn)管理功能，從而助力我國(guó)以最小成本實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

 

張俊杰從三方面談及引入金融機(jī)構(gòu)等多元化交易主體對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展的積極作用。首先，交易主體多元化有利于提高市場(chǎng)流動(dòng)性并降低交易成本。金融機(jī)構(gòu)等非控排主體有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、投資需求，相比控排企業(yè)具有更高的交易頻率，并可以作為做市商撮合交易，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。其次，交易主體多元化能夠向市場(chǎng)提供更加有效的價(jià)格信號(hào)。非控排主體通過(guò)參與配額拍賣、配額交易、碳金融衍生品交易，使碳價(jià)及時(shí)反映市場(chǎng)信息。第三，非控排主體作為控排企業(yè)的主要交易對(duì)手方，能夠?yàn)榭嘏牌髽I(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)提供交易頭寸，可以與控排企業(yè)頭寸形成互補(bǔ)。

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