解讀碳排放權(quán)場外掉期交易

一、場外掉期交易的含義

碳排放權(quán)場外掉期交易是交易雙方以碳排放權(quán)為標(biāo)的物，以現(xiàn)金結(jié)算標(biāo)的物固定價交易與浮動價交易差價的場外合約交易。交易雙方在簽署合約時以固定價格確定交易,并在合同中約定在未來某個時間以當(dāng)時的市場價格完成與固定價交易相對應(yīng)的反向交易。最終結(jié)算時，交易雙方只需對2次交易的價格間的差價進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

二、主要交易環(huán)節(jié) 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

（1）固定價交易：A、B雙方同意,A方于合約結(jié)算日（例如：合約生效后6個月）以雙方約定的固定價格P固向乙方購買標(biāo)的碳排放權(quán)。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

（2）浮動價交易：A、B雙方同意,B方于合約結(jié)算日以P浮價格向A方購買標(biāo)的碳排放權(quán)。P浮與標(biāo)的碳排放權(quán)在交易所的現(xiàn)貨市場交易價格相掛鉤，例如P浮等于合約結(jié)算日之前20個交易日北京碳排放配額的公開交易平均價。

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（3）差價結(jié)算：合約結(jié)算日，交易所根據(jù)P固和P浮之間的差價對交易結(jié)果進(jìn)行結(jié)算。若P固＜P浮，則A為盈利方，B為虧損方，B向A支付資金=（P浮-P固）×標(biāo)的碳排放權(quán)；若P固＞P浮，則A為虧損方，B為盈利方，A向B支付資金= （P固-P浮）×標(biāo)的碳排放權(quán)。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

（4）保證金監(jiān)管：交易所根據(jù)掉期合約的約定，向A、B雙方收取初始保證金，并在合約期內(nèi)根據(jù)現(xiàn)貨市場價格的變化情況定期對保證金進(jìn)行清算。交易所可根據(jù)清算結(jié)果，要求浮動虧損方補(bǔ)充維持保證金；若未按期補(bǔ)足，交易所有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制平倉。

三、場外掉期交易的作用 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

碳排放權(quán)場外掉期交易為碳市場交易參與人提供了一個在場外對沖價格風(fēng)險、開展套期保值的手段，同時也可以為企業(yè)管理碳資產(chǎn)間接創(chuàng)造流動性，是碳金融領(lǐng)域的重要創(chuàng)新。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

四、案例介紹

2015年6月15日，中信證券股份有限公司、北京京能源創(chuàng)碳資產(chǎn)管理有限公司、北京環(huán)境交易所在“第六屆地壇論壇”上正式簽署了國內(nèi)首筆碳排放權(quán)場外掉期合約，交易量為1萬噸。

中信證券股份有限公司作為中國最大的證券公司，北京京能源創(chuàng)碳資產(chǎn)管理有限公司作為京內(nèi)最大的控排主體京能集團(tuán)的子公司，各自在所屬領(lǐng)域具有很強(qiáng)的代表性。雙方的合作將具有較強(qiáng)的示范作用，有望吸引更多機(jī)構(gòu)開展類似的交易。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

五、場外掉期業(yè)務(wù)聯(lián)系方式

對碳排放權(quán)場外掉期交易感興趣的機(jī)構(gòu)或個人可與北京環(huán)境交易所碳交易中心聯(lián)系，咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om