綠色債券評(píng)估認(rèn)證：“統(tǒng)計(jì)綠”向“引導(dǎo)綠” 轉(zhuǎn)變的有效途徑

　　我國是國際上宣傳倡導(dǎo)綠色金融理念的先行者，綠色低碳理念深入人心及政策大力支持的背景下，我國綠色債券發(fā)行持續(xù)升溫。對(duì)綠色債券進(jìn)行發(fā)行前評(píng)估認(rèn)證是一種有效防止“洗綠”“染綠”的手段，有助于增強(qiáng)綠色債券發(fā)行人的公信力，提高認(rèn)購率。

 

　　根據(jù)2017年人民銀行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合制定的《綠色債券評(píng)估認(rèn)證行為指引（暫行）》（下稱《指引》），綠色債券評(píng)估認(rèn)證是指評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)債券是否符合綠色債券的相關(guān)要求，實(shí)施評(píng)估、審查或認(rèn)證程序，發(fā)表評(píng)估、審查或認(rèn)證結(jié)論，并出具報(bào)告的過程和行為。

 

　　《指引》明確，綠色債券評(píng)估認(rèn)證包含發(fā)行前和存續(xù)期評(píng)估認(rèn)證兩部分。相較于存續(xù)期評(píng)估認(rèn)證關(guān)注執(zhí)行層面，發(fā)行前評(píng)估認(rèn)證重點(diǎn)是判斷發(fā)行人綠色債券框架“是否合規(guī)完備”，內(nèi)容包括綠色項(xiàng)目以及綠色項(xiàng)目篩選和決策程序是否合規(guī)、募集資金管理、信息披露報(bào)告制度是否完備以及環(huán)境效益目標(biāo)是否合理。

 

　　《指引》中提到的框架來自國際資本市場協(xié)會(huì)（ICMA）發(fā)布的《綠色債券原則》（GBP）。GBP為綠色債券發(fā)行人提供一個(gè)清晰的框架，強(qiáng)調(diào)發(fā)行人將通過四大核心要素和兩個(gè)關(guān)鍵建議，提高披露和報(bào)告綠色債券相關(guān)信息的透明度、準(zhǔn)確性和完整性。

 

　　GBP四大核心要素包括資金使用、項(xiàng)目篩選與評(píng)估流程、資金管理和信息披露與報(bào)告。其中，資金使用，即債券收益是否用于符合條件的綠色項(xiàng)目是綠色債券最為關(guān)鍵的部分。

 

　　2021年新修訂的GBP明確了關(guān)于綠色債券框架和使用外部評(píng)審等兩項(xiàng)重點(diǎn)建議。綠色債券框架方面，新版GBP建議發(fā)行人在其綠色債券框架中結(jié)合其可持續(xù)發(fā)展總體戰(zhàn)略闡述相關(guān)信息；同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)行人披露項(xiàng)目遴選時(shí)參考的分類方案、綠色標(biāo)準(zhǔn)或認(rèn)證。外部評(píng)審方面，新版GBP建議發(fā)行人在發(fā)行前委任外部評(píng)審機(jī)構(gòu)確認(rèn)其綠色債券遵循四大核心要素，即執(zhí)行發(fā)行前評(píng)估認(rèn)證。

 

　　明確標(biāo)準(zhǔn)是綠色債券評(píng)估認(rèn)證的基礎(chǔ)，我國綠色債券相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)正在向“國內(nèi)統(tǒng)一、國際接軌”邁進(jìn)。2021年4月21日，人民銀行、國家發(fā)展改革委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，首次統(tǒng)一了綠色債券相關(guān)管理部門對(duì)綠色項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)，刪除了煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了二級(jí)和三級(jí)目錄與國際主流綠色資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)基本一致。同時(shí)，為進(jìn)一步提升我國綠色債券市場對(duì)外開放水平，2021年11月4日，中歐共同牽頭發(fā)布了《可持續(xù)金融共同分類目錄》，明確了中歐共同認(rèn)可的、對(duì)減緩氣候變化有顯著貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)清單。

 

　　綠色債券區(qū)別于其他債券的最大特點(diǎn)就是綠色屬性，但投資者可能缺少環(huán)境方面的專業(yè)知識(shí)，在不進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查前，很難對(duì)綠色債券“綠色屬性”進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷。目前，隨著我國環(huán)境信息依法披露制度的不斷完善，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放碳減排貸款的情況以及貸款帶動(dòng)的碳減排數(shù)量等信息都將是監(jiān)管部門關(guān)注的披露重點(diǎn)。引入第三方機(jī)構(gòu)對(duì)綠色債券進(jìn)行評(píng)估認(rèn)證，能一定程度上約束債券“洗綠”“漂綠”等行為，有助于增強(qiáng)綠色債券的公信力，進(jìn)一步提振投資者信心。

 

　　金融機(jī)構(gòu)等綠色債券發(fā)行人需加深對(duì)其客戶和投資對(duì)象的運(yùn)營和供應(yīng)鏈的了解，明確這些業(yè)務(wù)將如何進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型，以便精確地規(guī)范其減排績效，從而在綠色債券發(fā)行前識(shí)別機(jī)遇并緩釋風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　發(fā)行人可以通過建立綠色信貸管理系統(tǒng)，開展環(huán)境壓力測試等舉措，評(píng)估企業(yè)及其活動(dòng)，以明確哪些行業(yè)和公司在建立其轉(zhuǎn)型路徑方面需要更多的支持，哪些活動(dòng)需要逐步取消，以及由轉(zhuǎn)型帶動(dòng)的項(xiàng)目和技術(shù)的哪些方面可能蘊(yùn)藏著投資機(jī)會(huì)。展望未來，我國綠色債券市場發(fā)展前景廣闊，市場規(guī)模增長有政策和市場的強(qiáng)勁支撐。金融機(jī)構(gòu)等發(fā)行人如果能穩(wěn)步了解詳細(xì)的行業(yè)知識(shí)，就能盡早抓住機(jī)遇，確定增長領(lǐng)域。