普華永道：ESG指數(shù)評級觸動資本市場

　ESG 投資，是將環(huán)境、社會和治理（ESG）因素納入投資決策的一種投資策略和實踐。近年來，國際投資人不僅關(guān)注企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，更對其ESG管理和績效表現(xiàn)進行考量，以期可持續(xù)而穩(wěn)定的投資回報。

　　2006年，聯(lián)合國前秘書長科菲·安南發(fā)起成立聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UN PRI），幫助鼓勵投資方將 ESG 要素融入投資戰(zhàn)略。至2019年末，約500家資產(chǎn)管理者已采納負責(zé)任投資原則（PRI），總資產(chǎn)管理規(guī)模逾80萬億美元，ESG 投資正在成為更多投資機構(gòu)的選擇。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

　　隨著 ESG 投資漸趨主流，全球的指數(shù)機構(gòu)先后推出以 ESG 為主題的指數(shù)產(chǎn)品，為投資方提供投資基準(zhǔn)和標(biāo)的。具有出色 ESG 表現(xiàn)的企業(yè)通常會受到投資機構(gòu)的青睞，獲得在資本市場的更多競爭力。 

　　以下將介紹道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)、眀晟 ESG 評級指數(shù)、富時羅素可持續(xù)發(fā)展指數(shù)和 CDP 全球環(huán)境信息研究中心，并分享普華永道的觀察；值得注意的是，道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)和 CDP 全球環(huán)境信息研究中心目前正在開展2020年度企業(yè)問卷調(diào)查，受邀企業(yè)宜注意其公開的時間表并及時回應(yīng)。

　　道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)（Dow Jones Sustainability Index ，DJSI）

　　DJSI 是全球第一個可持續(xù)發(fā)展指數(shù)，于1999年由美國道瓊斯公司和蘇黎世可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的權(quán)威機構(gòu) RobecoSAM 合作設(shè)立，至今已推出超過20年。DJSI 指數(shù)由 RobecoSAM 開展年度評估，以 SAM CSA（Corporate Sustainability Assessment）評審方法為基礎(chǔ)，從經(jīng)濟、社會及環(huán)境三個方面評價企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

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　　DJSI 以調(diào)查問卷、公司文件、公共信息、與公司直接聯(lián)系四種渠道做為評價體系數(shù)據(jù)主要來源，囊括61個行業(yè)。CSA 調(diào)查問卷的問題覆蓋企業(yè)的經(jīng)濟、環(huán)境及社會三個維度，且在每個維度下設(shè)置不分行業(yè)的通用議題和隨行業(yè)變化的行業(yè)議題。各行業(yè)可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)得分最高的10%將最終入選 DJSI 指數(shù)系列成分股。2020年2月，標(biāo)普公司發(fā)布了2020年 DJSI 邀請名單，包括全球3，500家上市公司，其中中國內(nèi)地、香港及臺灣地區(qū)共有超過360家公司受邀。

　　2019年12月，RobecoSAM 的 ESG 評級部門被著名評級公司標(biāo)普全球（S&P Global）收購，作為標(biāo)普公司 ESG 研究的關(guān)鍵要素，今后的 CSA 評級將由標(biāo)普公司全面統(tǒng)籌開展，這意味著 DJSI 及評價體系的價值已被業(yè)界高度重視。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

　　普華永道的觀察：

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　　DJSI 是最早關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的指數(shù)系列，RobecoSAM 的 ESG 評級部門亦被標(biāo)普收購，企業(yè)若憑借領(lǐng)先于同行的 CSA 評審結(jié)果入選 DJSI 成分股的或 S&P ESG 指數(shù)，意味著其成為全球或地區(qū)同業(yè)中的 ESG “頭部”公司，更容易受到投資者的青睞，獲得更多競爭優(yōu)勢；

　　企業(yè)通過參選 CSA 評估，可了解全球可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的發(fā)展趨勢和關(guān)注要點，幫助企業(yè)持續(xù)提升 ESG 風(fēng)險管理能力； 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

　　根據(jù) DJSI 公開的時間表，目前受邀企業(yè)已進入問卷填報期，企業(yè)應(yīng)及時關(guān)注受邀情況及問卷發(fā)放情況，匯總信息，及時填寫問卷、上傳支持性材料。

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　　明晟 ESG 指數(shù)評級（MSCI-ESG rating）

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　　MSCI（Morgan Stanley Capital International）摩根士丹利資本國際公司（又譯明晟），是美國指數(shù)編制公司，總部位于紐約，與全球50家大資產(chǎn)管理公司中的46家共同合作，是全球最大的 ESG 數(shù)據(jù)及研究服務(wù)和指數(shù)提供商之一。

　　MSCI 根據(jù)上市公司自愿披露的信息和其它渠道公開信息，對上市公司開展 ESG 評測，并給出 ESG 評級。其評級體系關(guān)注企業(yè)在環(huán)境、社會和治理三個方面合計10項主題下的37項 ESG 關(guān)鍵評價指標(biāo)表現(xiàn)。企業(yè)最終分值將轉(zhuǎn)化為最高 AAA 到最低 CCC 的 ESG 評級結(jié)果。 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

　　2018年6月，MSCI 首次將233支中國A股的成分股納入其新興市場指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index） 、全球基準(zhǔn)指數(shù)（MSCI ACWI Index）與中國指數(shù)（MSCI China）。在最近幾年中，MSIC 不斷擴大A股比重，2019年11月，MSCI 將所有中國 A 股的納入因子權(quán)重總和已提升至 20%；此外，MSCI 宣布公開全球部分上市公司的 MSCI ESG 評級，從 MSCI 官方網(wǎng)站可查閱到 MSCI 全球基準(zhǔn)指數(shù)（MSCI ACWI Index）中逾2，800家企業(yè)的 MSCI ESG 評級結(jié)果。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

　　普華永道的觀察：

　　MSCI 與全球前50家最大資產(chǎn)公司中的92%合作，具有其投資影響力；MSCI 正逐步關(guān)注提升中國市場的納入因子，中國企業(yè)正受到國際資產(chǎn)管理者的日益關(guān)注，良好的 ESG 評級將提升企業(yè)在資本市場的競爭力； 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　MSCI ESG 評級僅接受企業(yè)的公開信息披露及有公信力的信息統(tǒng)計渠道，企業(yè)應(yīng)通過可持續(xù)發(fā)展/CSR/ESG報告及官網(wǎng)專欄的方式積極披露可持續(xù)發(fā)展信息。此外，企業(yè)應(yīng)關(guān)注輿情變化，維持良好的企業(yè)口碑； 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

　　MSCI 提供正式的企業(yè)溝通渠道，企業(yè)應(yīng)于 MSCI 網(wǎng)站完成注冊以確保及時收到最新數(shù)據(jù)和 ESG 評級報告并與 MSCI 針對 ESG 議題及評級結(jié)果保持溝通； 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

　　MSCI ESG 評級亦會參考 DJSI、CDP 等第三方數(shù)據(jù)，回應(yīng) DJSI、CDP 調(diào)查問卷將有助于企業(yè)提升 MSCI ESG 評級。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

　　富時羅素（FTSE Russell）可持續(xù)發(fā)展評級指數(shù) 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

　　富時羅素（FTSE Russell，簡稱 FTSE），是隸屬于倫敦證券交易所的指數(shù)編制公司。目前，F(xiàn)TSE 已運營指數(shù)超過50年、覆蓋全球25個交易所和98%的可投資證券市場、有3萬億美元的資金跟蹤其指數(shù)。

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　　FTSE 擁有逾15年的 ESG 評級經(jīng)驗，對企業(yè)進行 ESG 評級和跟蹤，其評級方法包含 ESG 三個維度的14個主題和300個指標(biāo)。對于每家受評公司，F(xiàn)TSE 會根據(jù)其在 FTSE 行業(yè)分類系統(tǒng)中的類別，選擇適用于該行業(yè)的主題進行評級。

　　FTSE ESG 評級結(jié)果一方面會直接被追隨 FTSE 的投資者作為投資參考，一方面還會用于 FTSE 可持續(xù)投資系列指數(shù)的構(gòu)建。目前，F(xiàn)TSE 的可持續(xù)投資系列指數(shù)中較為知名的包括 FTSE ESG 指數(shù)和 FTSE4Good 指數(shù)。2019年6月，F(xiàn)TSE 宣布將A股納入其指數(shù)體系，并逐步提高納入比例。

　　普華永道的觀察：

　　FTSE 是與 S&P Global 及 MSCI 并駕齊驅(qū)的全球指數(shù)巨頭；近年來 FTSE 正在將更多中國大陸上市公司納入其評價系統(tǒng)及指數(shù)結(jié)構(gòu)中，其對中國市場的影響力將逐步擴大；

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　　FTSE 僅接受已公開的信息披露作為其評級依據(jù)，企業(yè)應(yīng)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展信息的披露質(zhì)量，包括但不限于可持續(xù)發(fā)展/CSR/ESG報告及官網(wǎng)專欄； 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

　　FTSE 每年有大約一個月的時間窗口期，接收受評公司的回復(fù)，企業(yè)應(yīng)及時關(guān)注是否收到相關(guān)邀請郵件并及時在時間窗口期內(nèi)進行信息確認或更正。

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　　CDP全球環(huán)境信息研究中心

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　　CDP 全球環(huán)境信息研究中心（簡稱 CDP），是一家總部位于倫敦的國際非營利組織，其致力于推動企業(yè)和政府減少溫室氣體排放，保護水和森林資源。2020年初，與其合作的515機構(gòu)投資者所持有的資產(chǎn)達106萬億美元。

　　CDP 針對逾16個行業(yè)，結(jié)合行業(yè)特定屬性風(fēng)險設(shè)置了氣候變化、水安全和森林三份問卷供填報者回復(fù)。目前開放填報的行業(yè)包括但不限于：農(nóng)產(chǎn)品、物業(yè)管理與房地產(chǎn)開發(fā)、金屬與采礦、水泥、公共電力、金融服務(wù)、食品，飲料和煙草等。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

　　普華永道的觀察：

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　　一旦被列入 CDP 邀請名單，無論是否回應(yīng)問卷都會被 CDP 評分并顯示在年度評分結(jié)果和行業(yè)排名中；

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　　CDP 專注于環(huán)境領(lǐng)域的評級，對投資機構(gòu)和采購方具有較大的影響力，目前全球可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)先的企業(yè)大部分在其評級的“A-list”中；

　　根據(jù) CDP 公開的時間表，目前受邀企業(yè)已進入問卷填報期，企業(yè)應(yīng)及時關(guān)注受邀情況及問卷發(fā)放情況，匯總信息及時填寫問卷、上傳支持材料。

　　企業(yè)如何應(yīng)對 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　隨著 ESG 投資理念逐步為廣大投資者所接受和采納，具有較大影響力的 ESG 評級和指數(shù)產(chǎn)品正在影響投資者的投資決策和投資標(biāo)的，ESG 評級和指數(shù)的重要性正不斷凸顯。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

　　當(dāng)上市公司獲得更好的 ESG 評級，納入相關(guān)指數(shù)，將更有機會受到投資機構(gòu)的青睞和追逐。各種 ESG 指數(shù)的評價邏輯雖各有特色，但評級提升的道路仍然是殊途同歸。為在資本市場獲得更好的 ESG 評價，我們建議企業(yè)考慮在以下方面開展工作： 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是國家經(jīng)濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)如何面對氣候變化帶來的挑戰(zhàn)日益受到國內(nèi)外重視。中國企業(yè)應(yīng)積極把握機會，應(yīng)對挑戰(zhàn)，提升重要 ESG 評級，邁向更加可持續(xù)的未來。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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