興業(yè)證券楊華輝：積極擁抱雙碳機(jī)遇，提升ESG投資能力

“在低碳轉(zhuǎn)型中證券金融機(jī)構(gòu)扮演重要角色,可以從拓寬綠色融資渠道、完善綠色投資管理體系、加強(qiáng)綠色金融研究與創(chuàng)新、加大碳金融服務(wù)創(chuàng)新等方面作為，積極推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)型。”12月23日，在《財(cái)經(jīng)》可持續(xù)發(fā)展高峰論壇，興業(yè)證券股份有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)楊華輝指出。

 

面向“十四五”，立足新發(fā)展階段，資本市場(chǎng)應(yīng)發(fā)揮更多資源引導(dǎo)作用。興業(yè)證券集團(tuán)將堅(jiān)定推進(jìn)和實(shí)施綠色發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)加強(qiáng)綠色金融領(lǐng)域的探索和發(fā)展，積極踐行ESG投資，不斷豐富綠色證券產(chǎn)品供給，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型提供有力的金融支持。

 

三大投資機(jī)會(huì)

 

自2020年9月，習(xí)近平總書(shū)記在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出雙碳目標(biāo)以來(lái)，中央一系列重要會(huì)議對(duì)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的實(shí)施作出了全面戰(zhàn)略部署。今年10月，黨中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》，明確提出了要“積極發(fā)展綠色金融”，進(jìn)一步為金融機(jī)構(gòu)及資本市場(chǎng)開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)指明方向。

雙碳目標(biāo)的提出，對(duì)金融踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨提出了更高要求，同時(shí)為資本市場(chǎng)對(duì)接“碳達(dá)峰、碳中和”綠色發(fā)展目標(biāo)、拓展更加廣闊的發(fā)展空間帶來(lái)重要機(jī)遇。今年以來(lái)，以新能源為代表的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)：萬(wàn)得新能源指數(shù)今年收益率高達(dá)60%，碳中和指數(shù)漲幅34.8%，均顯著跑贏同期萬(wàn)得全A指數(shù)8.3%。

 

隨著我國(guó)雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)路徑逐漸清晰，市場(chǎng)主體在未來(lái)需要更加敏銳、準(zhǔn)確地把握雙碳目標(biāo)帶來(lái)的長(zhǎng)期、結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇，楊華輝認(rèn)為主要有以下三個(gè)方面。

 

第一，ESG投資的價(jià)值在長(zhǎng)期會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。我國(guó)的ESG投資正處于快速發(fā)展期，但資本市場(chǎng)面臨著ESG數(shù)據(jù)披露不足、ESG評(píng)級(jí)體系不成熟、ESG投資理念認(rèn)識(shí)不深刻等問(wèn)題。前面監(jiān)管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)也提到，雙碳目標(biāo)下，有些問(wèn)題的解決，立足于我國(guó)國(guó)情，有個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。另外，目前市場(chǎng)上存在較多“泛ESG”概念產(chǎn)品，主要是因?yàn)闆](méi)有一個(gè)官方標(biāo)準(zhǔn)去定義什么是真正的ESG基金。我認(rèn)為隨著未來(lái)法規(guī)逐步完善，ESG產(chǎn)品透明度進(jìn)一步提升，以及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)ESG理念的理解更加深化，ESG投資對(duì)綠色發(fā)展的價(jià)值將進(jìn)一步得到體現(xiàn)。

 

第二，綠色升級(jí)帶來(lái)巨大投資空間。落實(shí)碳中和的第一步，就是從能源供給側(cè)出發(fā)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，這會(huì)給“光風(fēng)氫核”等新能源，以及配套的電力新基建帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間；而從能源消費(fèi)端來(lái)看，無(wú)論是工業(yè)領(lǐng)域的綠色制造，交通領(lǐng)域的新能源汽車(chē)還是建筑領(lǐng)域的綠色建筑都會(huì)在短期帶來(lái)“綠色溢價(jià)”，投資機(jī)構(gòu)可以通過(guò)配置可持續(xù)資產(chǎn)獲取產(chǎn)業(yè)綠色升級(jí)帶來(lái)的長(zhǎng)期紅利。“雙碳”目標(biāo)創(chuàng)造了新的結(jié)構(gòu)性投資需求，同時(shí)也將給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的投資機(jī)遇。

 

第三，碳市場(chǎng)體系逐步完善。傳統(tǒng)行業(yè)比如電力、鋼鐵行業(yè)作為高碳排行業(yè)，占到全部排放的60%以上，有很大的轉(zhuǎn)型壓力。今年，我國(guó)已建立了全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，并將發(fā)電行業(yè)碳排交易納入到該市場(chǎng)，此后還將逐步納入鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)。金融機(jī)構(gòu)的碳相關(guān)業(yè)務(wù)也將迎來(lái)新機(jī)，未來(lái)可在提供碳資產(chǎn)流動(dòng)性、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)揮重要作用，不斷推進(jìn)碳市場(chǎng)成熟與完善。

 

把握機(jī)遇

 

那么，在低碳轉(zhuǎn)型中扮演重要角色的證券金融機(jī)構(gòu)，如何把握住這些投資機(jī)遇？在楊華輝看來(lái)，有以下幾點(diǎn)可供參考。

 

一是拓寬綠色融資渠道。積極幫助綠色企業(yè)上市融資，重點(diǎn)支持碳中和債券、碳中和ABS、碳中和REITs等發(fā)展，盤(pán)活存量資產(chǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)。積極發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組中的主渠道作用，幫助企業(yè)引進(jìn)綠色低碳的先進(jìn)技術(shù)。設(shè)立專(zhuān)門(mén)產(chǎn)業(yè)型基金，投資節(jié)能減排、環(huán)保等領(lǐng)域的綠色產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)改造項(xiàng)目。

 

二是完善綠色投資管理體系。通過(guò)綠色基金、綠色資管等一系列體制安排和產(chǎn)品創(chuàng)新，構(gòu)建多層次、多元化的綠色投資體系，將更多資金投向環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排、資源循環(huán)利用等可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)和項(xiàng)目領(lǐng)域。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要深入理解ESG投資理念、策略和方法，將ESG投資納入自身投研體系，并注重ESG投資在投資決策流程中的應(yīng)用。

 

三是加強(qiáng)綠色金融研究與創(chuàng)新。將傳統(tǒng)投行的財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)和綠色理念、綠色標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，為地方政府或者企業(yè)參與環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)提供咨詢服務(wù)，協(xié)助傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)并購(gòu)重組，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)和上市公司資源整合。充分考慮棕色產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和綠色項(xiàng)目的長(zhǎng)周期、低盈利特征，構(gòu)建統(tǒng)一完備的綠色金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。

 

四是加大碳交易金融服務(wù)創(chuàng)新。發(fā)揮在品種開(kāi)發(fā)、交易機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理、活躍市場(chǎng)等方面的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，深入?yún)⑴c低碳交易的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步提高碳金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，強(qiáng)化資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新性的金融衍生品，推動(dòng)我國(guó)碳金融市場(chǎng)加速發(fā)展。