ESG投資提升長期投資回報(bào) 公募ESG基金發(fā)展邁入快車道

　作為逐漸成為全球重要投資策略之一的ESG，近年來規(guī)模和影響力不斷擴(kuò)大。國內(nèi)公募基金也加速布局ESG投資，推進(jìn)ESG在國內(nèi)的投資實(shí)踐。

 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月底，國內(nèi)ESG公募基金有159只，其中2021年以來新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量超過2017-2020四年的總和，ESG基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2269億元，較2020年底增長了20%。在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下，公募ESG基金發(fā)展有望邁入快車道。中金公司(36.720, -0.57, -1.53%)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年，中國ESG公募基金規(guī)模將達(dá)到7500億元左右。

 

　　ESG理念起源于社會(huì)責(zé)任投資，主要指從環(huán)境、社會(huì)以及公司治理角度，來衡量企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。

 

　　上世紀(jì)90年代隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，環(huán)境等社會(huì)問題日益突出，ESG投資正式進(jìn)入公眾視野。2006年負(fù)責(zé)任投資原則組織（UNPRI）成立，在其推動(dòng)下ESG投資在全球范圍內(nèi)開始流行。從理念而言，ESG投資無論對(duì)上市公司還是投資人，都能帶來諸多好處。對(duì)上市公司而言，踐行ESG理念可規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為，讓公司獲得更好的中長期發(fā)展。對(duì)投資者來說，將ESG指標(biāo)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來進(jìn)行分析，能夠有效地衡量企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理而言，ESG策略有助于預(yù)防或減少風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的損失，一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　目前常見的ESG策略包括負(fù)面剔除策略、正面篩選策略、整合策略、可持續(xù)主題投資策略等。其中，負(fù)面篩選、ESG整合策略應(yīng)用相對(duì)廣泛。負(fù)面剔除策略主要是指構(gòu)建組合時(shí)剔除不符合ESG理念的行業(yè)或業(yè)務(wù)。ESG整合策略是指將環(huán)境、社會(huì)和治理因素納入財(cái)務(wù)分析，是把ESG作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益來源，識(shí)別ESG因子對(duì)企業(yè)是否有實(shí)質(zhì)性影響。從投資實(shí)踐來看，納入ESG策略的投資組合展示了較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。中金公司曾統(tǒng)計(jì)國內(nèi)偏股基金中ESG主題和非ESG主題基金的近1年的“收益—波動(dòng)率”分布，發(fā)現(xiàn)ESG基金收益波動(dòng)曲線斜率更高，說明ESG基金具有更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

 

　　值得一提的是，由于ESG理念中的環(huán)境與碳排放、節(jié)能環(huán)保等高度契合，在“雙碳”目標(biāo)催化下，疊加資本市場(chǎng)高速發(fā)展，國內(nèi)ESG投資有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

 

　　據(jù)多個(gè)機(jī)構(gòu)初步測(cè)算，我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的潛在投資規(guī)模預(yù)計(jì)在150萬億至300萬億元的量級(jí)，具有可觀的投資前景。此外，近兩年ESG投資所涉及的一些重點(diǎn)行業(yè)比如電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等獲得了較高的投資回報(bào)，使得ESG投資獲得了國內(nèi)金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

 

　　廣闊的前景、可觀的回報(bào)，催化公募ESG基金進(jìn)入發(fā)展快速車道。日前就有景順長城ESG量化基金在內(nèi)的ESG主題基金正在發(fā)行。該基金綜合運(yùn)用ESG投資方式中的負(fù)面刪除和正面篩選形成可投資股票池，并以300ESG基準(zhǔn)指數(shù)為業(yè)績比較基準(zhǔn)。滬深300ESG基準(zhǔn)指數(shù)是從滬深300樣本中剔除中證一級(jí)行業(yè)內(nèi)ESG分?jǐn)?shù)最低的20%的上市公司，選取剩余230-240只成份股作為指數(shù)樣本，具有集中度適中、分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)滬深300指數(shù)(3972.862, -19.05, -0.48%)(3972.9847, -18.92, -0.47%)代表性強(qiáng)，行業(yè)偏離小等特點(diǎn)。

 

　　在景順長城副總經(jīng)理、量化及指數(shù)投資部總經(jīng)理黎海威看來，ESG投資是大勢(shì)所趨，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)未來的投資將越來越多地受ESG策略驅(qū)動(dòng)或影響，ESG在全球投資前景十分廣闊，量化投資領(lǐng)域也將順應(yīng)趨勢(shì)與ESG進(jìn)行越來越緊密地結(jié)合。

 

　　而在投資實(shí)踐中，量化策略在ESG領(lǐng)域具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，可以借助量化的方法和大數(shù)據(jù)整合能力，更好地挖掘ESG超額收益潛力。正在發(fā)行的景順長城ESG量化基金將以符合ESG要求的股票為投資標(biāo)的，采用公司自建的量化多因子及ESG因子模型進(jìn)行量化基本面投資。