中外ESG投資的結構化差異

　　證監(jiān)會在新修訂的《上市公司治理準則》中確立了ESG信息披露的基本框架；多個ESG主題的金融產(chǎn)品包括公募產(chǎn)品、理財產(chǎn)品、指數(shù)產(chǎn)品等推出市場；多家資管公司宣布加入責任投資原則（PRI）。
 

　　境外機構投資者對中國ESG投資也表現(xiàn)出濃厚的興趣，關于ESG投資的中外交流與合作也越來越多。人們也因此經(jīng)常會談及一個問題：中國的ESG投資與歐美的ESG投資有哪些不同？本文將對此作一個初步探討。不同的地方肯定有很多，譬如起點不同、市場規(guī)模不同等等。但這些都是表象的差異，更本質(zhì)的差異在于一些結構化的因素。所謂結構化因素，是與市場體制、投資文化和經(jīng)濟發(fā)展階段相關的因素。這些因素對ESG發(fā)展的影響是系統(tǒng)性的，決定了中國的ESG路徑選擇，意義重大。
 

　　總的來說，中外ESG投資至少存在三個結構化差異：驅動力差異、市場結構差異和實質(zhì)性因素差異。分述如下：

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