綠電、綠證、碳減排，多市場(chǎng)助力節(jié)能降碳 | 投研報(bào)告

天風(fēng)證券近日發(fā)布公用事業(yè)行業(yè)專(zhuān)題研究：綠電、綠證、碳減排，多市場(chǎng)助力節(jié)能降碳。

 

 以下為研究報(bào)告摘要：

 

綠電、綠證與碳排放權(quán)共同助力節(jié)能降碳目標(biāo)。本篇專(zhuān)題我們針對(duì)于節(jié)能降碳目標(biāo)及這三類(lèi)市場(chǎng)展開(kāi)分析。

 

再提節(jié)能降碳，盡最大努力完成“十四五”約束性指標(biāo)

 

“十四五”前三年全國(guó)能耗強(qiáng)度的降低仍滯后于時(shí)序進(jìn)度，使得完成“十四五”節(jié)能降碳目標(biāo)的任務(wù)十分艱巨，因此國(guó)務(wù)院于今年5月發(fā)布了《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，旨在具體2024年與2025年的節(jié)能降碳目標(biāo)：在2024年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到18.9%左右；2025年，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到20%左右，同時(shí)每年重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸，盡最大努力完成“十四五”節(jié)能降碳約束性指標(biāo)。

 

綠電和綠證交易：凸顯綠色能源環(huán)境價(jià)值

 

綠電交易：從量上來(lái)看：2023年綠電交易量相較2022年同比增長(zhǎng)284.2%，2024年前5個(gè)月的交易量同比增長(zhǎng)327%，綠電交易市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。從價(jià)上來(lái)看：綠電交易的價(jià)格由電能量價(jià)格與環(huán)境溢價(jià)組成，有助于增厚新能源運(yùn)營(yíng)商收益。以江蘇省近三年為例，綠電價(jià)格均高于燃煤基準(zhǔn)價(jià)，且溢價(jià)在18%到20%之間。

 

綠證交易：從量上來(lái)看：今年前5個(gè)月，我國(guó)綠證交易量達(dá)3907萬(wàn)張，同比增長(zhǎng)1839%，或系相關(guān)政策對(duì)綠證消費(fèi)的刺激使然。從價(jià)上來(lái)看：國(guó)網(wǎng)今年前5個(gè)月價(jià)格先升后降，其中峰值達(dá)到25.18元/張，最低值為7.73元/張，綠證交易價(jià)格的走低或系供過(guò)于求及綠證期限的影響。

 

碳市場(chǎng)：從試點(diǎn)到全國(guó)，助力碳減排目標(biāo)

 

從試點(diǎn)市場(chǎng)到全國(guó)市場(chǎng)，我國(guó)碳市場(chǎng)目前已完成兩個(gè)履約周期。近日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2023、2024年度全國(guó)碳市場(chǎng)配額總量與分配方案（征求意見(jiàn)稿）》，延續(xù)了此前的總體框架，也在管控范圍、履約年度、配額核定、修正系數(shù)、配額清繳和配額結(jié)轉(zhuǎn)六個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。從量上來(lái)看：由于第二次履約周期的期限迫近，2023年7至8月開(kāi)始交易量大幅上漲，在10月達(dá)到峰值，之后回落。從價(jià)上來(lái)看：2023年前半年價(jià)格穩(wěn)定，后半年開(kāi)始快速上升并將趨勢(shì)延伸到2024年前五個(gè)月，或系碳配額預(yù)期收緊、《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》監(jiān)管力度更大、碳市場(chǎng)有望擴(kuò)容等等多方面原因。

 

投資建議：在新能源裝機(jī)、電量占比日益提升的背景下，電力體制改革和電力市場(chǎng)建設(shè)需不斷深化。國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局曾提出，推動(dòng)優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃轉(zhuǎn)化為政府授權(quán)合同。在此機(jī)制下，新能源發(fā)電企業(yè)或可實(shí)現(xiàn)合理收益。同時(shí)，隨著綠電市場(chǎng)、綠證市場(chǎng)、碳排放交易市場(chǎng)加速推進(jìn)，“二氧化碳減排量”變現(xiàn)可期，新能源運(yùn)營(yíng)商盈利能力有望進(jìn)一步提升。具體標(biāo)的方面，建議關(guān)注【龍?jiān)措娏Γ℉）】【華潤(rùn)電力（H）】【福能股份】等。

 

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推行不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、電力價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新能源消納不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等（天風(fēng)證券 郭麗麗,王鈺舒）

 

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。