PPP正成為拉動(dòng)中國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎

從2014年起，大量的PPP項(xiàng)目開始在全國(guó)范圍內(nèi)鋪開，巨大的市場(chǎng)空間吸引了投機(jī)資本的進(jìn)入，然而一些不規(guī)范的因素也在限制著社會(huì)資本的進(jìn)入。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

市場(chǎng)空間巨大 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國(guó)_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓中國(guó)土壤出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的污染問題，亟需大量資本投入來修復(fù)土壤。中國(guó)人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院教授的藍(lán)虹測(cè)算，若參照美國(guó)和日本的土壤修復(fù)發(fā)展模式，并以最低修復(fù)成本計(jì)算，中國(guó)面對(duì)必須修復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)土地，至少要投入5萬億元人民幣。“政府預(yù)算主要是財(cái)政引導(dǎo)作用，(土壤污染防治)還是需要靠社會(huì)資本。”藍(lán)虹指出。

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作為發(fā)展中的環(huán)保PPP項(xiàng)目模式正在探索當(dāng)中，一些基礎(chǔ)性的公用設(shè)施建設(shè)PPP項(xiàng)目已經(jīng)取得了較大的成效。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

軌道交通因具有公共事業(yè)性質(zhì)，投資回報(bào)低甚至虧損。為了解決投資回報(bào)低的問題，北京地鐵4號(hào)線投資被分割為A和B兩個(gè)部分，其中關(guān)于征地拆遷、洞體結(jié)構(gòu)等土建工程這些投資金額大的部分由政府平臺(tái)公司予以投資，這部分投資為無收益的純粹公共支出。

對(duì)于與運(yùn)營(yíng)有關(guān)的車輛、信號(hào)、自動(dòng)售檢票系統(tǒng)等機(jī)電設(shè)備投資則采用PPP模式，該部分資產(chǎn)需要良好的運(yùn)營(yíng)才可以發(fā)揮其效益。該部分投資金額相對(duì)較小，且可以產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，使B部分投資具有較好的投資回報(bào)。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

通過這種分割投資的方式，北京市將4號(hào)線有經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)單獨(dú)分割出來，引入社會(huì)資本，成功地解決了軌道交通的投資回報(bào)低的問題。

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正因看到了示范項(xiàng)目的成功，政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式自2014年在全國(guó)推廣以來。去年以來，發(fā)改委和財(cái)政部建立了PPP項(xiàng)目庫，目前發(fā)改委共推介三批PPP項(xiàng)目，總共3764個(gè)，投資額總計(jì)6.37萬億元。2月13日，財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫第五期季報(bào)顯示，截至2016年四季度，入庫項(xiàng)目共11260個(gè)，總投資13.5萬億元；其中進(jìn)入執(zhí)行階段項(xiàng)目數(shù)1351個(gè)，總投資2.2萬億元。

恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負(fù)責(zé)人吳琦向第一財(cái)經(jīng)記者表示，銀行較看好PPP項(xiàng)目，一方面這種項(xiàng)目國(guó)家大力支持，包括財(cái)稅和產(chǎn)業(yè)扶持方面。另一方面，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力的情況下，傳統(tǒng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，銀行也在尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)，PPP項(xiàng)目有望成為銀行尤其是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的“新藍(lán)海”和轉(zhuǎn)型升級(jí)的“助推器”，為其帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)收入來源和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

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吳琦告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前央行和銀監(jiān)會(huì)都在大力推動(dòng)PPP項(xiàng)目。從四季報(bào)數(shù)據(jù)來看，PPP項(xiàng)目落地率有明顯的提升，2016年12月底的落地率已經(jīng)達(dá)到32%，較16年1月的20%有較大提升，示范項(xiàng)目的落地率更高，已經(jīng)達(dá)到50%。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

資本投機(jī)心態(tài)

雖然市場(chǎng)空間巨大且前景看好，但PPP的快速擴(kuò)張仍然招來了許多非議。有些PPP項(xiàng)目可能讓國(guó)有企業(yè)更為獲益，其他民企獲得的利潤(rùn)不多。因此項(xiàng)目質(zhì)量、項(xiàng)目的長(zhǎng)期可持續(xù)性都不一定獲得足夠保證。

國(guó)家發(fā)改委PPP專家成員、京都律師事務(wù)所高級(jí)合伙人劉敬霞律師就指出，PPP也不是萬能藥，問題根源還在于具體項(xiàng)目操作的規(guī)范性，政府和社會(huì)資本都應(yīng)有正常心態(tài)，不要抱有“投機(jī)”心理。

而在這方面，曾經(jīng)在2016年刷爆網(wǎng)絡(luò)的“巴鐵”項(xiàng)目無疑就有借PPP圈錢的“投機(jī)”心態(tài)。據(jù)調(diào)查，巴鐵和其背后的投資方“華贏凱來”公司，利用巴鐵這個(gè)尚在測(cè)試階段的試驗(yàn)品，在全國(guó)布局?jǐn)?shù)百家分公司，形成了從融資到工程施工的閉環(huán)模式，打著地方政府?dāng)M建巴鐵“PPP”項(xiàng)目的名義，面向公眾集資。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

作為其生態(tài)閉環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，亟需明星產(chǎn)品的華贏集團(tuán)盯上了遲遲不甘心退出的一個(gè)立體快巴項(xiàng)目。去年的上海“軌交展”成為了重新包裝后的巴鐵科技最好秀場(chǎng)。上海軌交展主辦方提供的公開資料顯示，巴鐵展臺(tái)面積僅次于中車集團(tuán)，遠(yuǎn)高于其他展商。據(jù)上海國(guó)際展覽中心市場(chǎng)品牌和媒體事業(yè)副總監(jiān)嚴(yán)敏潔向第一財(cái)經(jīng)記者透露，巴鐵科技當(dāng)時(shí)租用面積達(dá)330平方米，需要支付給主辦方費(fèi)用高達(dá)58.74萬元。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

通過借助媒體的爭(zhēng)相報(bào)道，巴鐵科技迅速成為各地方政府PPP項(xiàng)目的引入者。然而記者最近從周口、秦皇島等地詢問得知項(xiàng)目最終都處于停滯狀態(tài)，短期融資的投機(jī)心態(tài)十分明顯。“規(guī)范實(shí)施的PPP項(xiàng)目還是主流，認(rèn)真做事、規(guī)范做事的機(jī)構(gòu)也大有人在，要看到PPP模式的正面價(jià)值，糾正和引導(dǎo)不規(guī)范的操作行為，揭示偽裝的假PPP項(xiàng)目。”劉敬霞向第一財(cái)經(jīng)記者補(bǔ)充道。

國(guó)企挑大梁

PPP模式、特許經(jīng)營(yíng)打破了政府對(duì)水、電、燃?xì)?、交通等眾多公用事業(yè)的壟斷，為各類社會(huì)資本提供了進(jìn)入公用事業(yè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。然而事實(shí)上很多社會(huì)資本仍然停留在觀望的角度。

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在劉敬霞看來，民企進(jìn)入較少的主要原因包括兩方面，一是地方政府把項(xiàng)目規(guī)模打捆包裝得太大，設(shè)置的項(xiàng)目準(zhǔn)入條件太高，動(dòng)輒總包一級(jí)資質(zhì)、特級(jí)資質(zhì)、凈資產(chǎn)十幾億、幾十億等等，把民企擋在外面了;二是目前的敏感態(tài)勢(shì)，地方政府對(duì)民企不敢靠近。

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上海某投資集團(tuán)負(fù)責(zé)人李俊(化名)曾經(jīng)看重江西省景德鎮(zhèn)市的某個(gè)PPP項(xiàng)目，但后來由于種種原因不了了之。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

李俊告訴第一財(cái)經(jīng)記者，由于PPP項(xiàng)目大多事關(guān)社會(huì)民生，投資時(shí)間往往就較長(zhǎng)，作為民營(yíng)企業(yè)來說面臨比較大的現(xiàn)金流壓力。據(jù)恒豐銀行吳琦了解，有些民企參與到了北方一些供暖項(xiàng)目，但居民或者一些企業(yè)拖欠供暖費(fèi)，讓一些民企面臨回款難、回款慢的窘境。

此外地方政府政策的頻繁變動(dòng)，也讓民企疲于應(yīng)對(duì)。瑞穗證劵首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光就認(rèn)為，早前政府給予厚望的PPP，之所以推進(jìn)緩慢，與民營(yíng)資本擔(dān)憂政府既做裁判員、又做運(yùn)動(dòng)員的傳統(tǒng)做法密切相關(guān)。南方某從事能源基建投資的集團(tuán)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者，民營(yíng)資本對(duì)于PPP項(xiàng)目還停留在觀望階段。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

正因如此，大量的PPP項(xiàng)目都是國(guó)企在挑大梁。背靠廣西國(guó)企龍頭企業(yè)西江集團(tuán)的珠江西江產(chǎn)業(yè)基金就曾參與多項(xiàng)廣西自治區(qū)的PPP項(xiàng)目。包括設(shè)立西江長(zhǎng)運(yùn)基金，募集資金12.1億元投資長(zhǎng)洲水利樞紐工程三、四線船閘項(xiàng)目;設(shè)立梧州粵桂合作特別試驗(yàn)區(qū)基金，募集資金20.1億元投資特別試驗(yàn)區(qū)園區(qū)建設(shè)。 內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

該基金內(nèi)部人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前較成功的PPP模式是由一家地方國(guó)企龍頭牽頭設(shè)立一家項(xiàng)目公司(一般以基金形式)，之后由銀行配資共同發(fā)起。“國(guó)企往往承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，銀行傾向追求固定投資回報(bào)，PPP項(xiàng)目完美對(duì)接了雙方的需求，”該人士補(bǔ)充道。從這個(gè)角度來看，追求短期較高回報(bào)的民企、其他風(fēng)險(xiǎn)資本自然對(duì)PPP興趣寥寥。恒豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)研究員蔡浩表示，政府和社會(huì)資本合作的PPP模式，要想真正在中國(guó)開花結(jié)果，需認(rèn)識(shí)到該模式的本質(zhì)不在于地方政府財(cái)政預(yù)算的硬約束，而是對(duì)傳統(tǒng)政府公共投資體系、政府購買體系的改革。

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