PPP模式助力中國企業(yè)“走出去” 落實共建“一帶一路”倡議的實施方式有哪些？

一、熱點關(guān)注

吳衛(wèi)星（學(xué)術(shù)類 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)）：PPP 模式助力中國企業(yè)“走出去”落實共建“一帶一路”倡議的實施方式有 哪些？

二、交流實錄

李成林（法律類 建緯律師事務(wù)所）：“一帶一路”倡議對我國的發(fā)展十分重要。我國企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的競爭

力比較強，沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施比較落后，雙方可以優(yōu)勢互補，和諧共贏，共同發(fā)展。我國企業(yè)走出去經(jīng)歷了初期的施工承包、總承包傳統(tǒng)模式，但由于沿線國家缺少資金，施工和總承包項目競爭十分激烈。因此，近年來，以“投資、建設(shè)和運營”的 PPP 模式在一帶一路的發(fā)展中，逐漸引起重視， 并發(fā)揮了重大的作用，是中國企業(yè)的機遇。

在具體的方式上我國企業(yè)可以為沿線國家提供下列服 務(wù)：一是在沿線國家投資、建設(shè)和運營機場、碼頭和公路等交通項目；二是投資公共服務(wù)類的水處理、垃圾發(fā)電、電站 項目；三是建立產(chǎn)業(yè)園區(qū)、發(fā)展獨立的自貿(mào)區(qū)等，我國企業(yè)在巴基斯坦，緬甸、俄羅斯等國投資的也不少；四是開發(fā)和利用沿線國家的礦產(chǎn)資源，如石油，稀有金屬等。

 

徐昭曦（法律類 中國機械工業(yè)建設(shè)集團有限公司）：

近年來國家政策也在調(diào)整，原來就是援助+兩優(yōu)項目?，F(xiàn)在 援助項目劃歸國家國際發(fā)展合作署管理，兩優(yōu)項目很多可以引導(dǎo)采用 PPP 模式。另外，世行、亞行等多邊銀行對 PPP 項目也有著整套的體系。

唐琳（行業(yè)類 中建一局集團第二建筑有限公司）：建

筑企業(yè)走出去，如果采用 PPP 模式，需充分考慮目標(biāo)國家的政治穩(wěn)定度、未來市場容量、PPP 法律環(huán)境成熟度等，在做好充分調(diào)研、風(fēng)險評估和防范的基礎(chǔ)上，選擇適合企業(yè)自身的優(yōu)勢業(yè)務(wù)去拓展。

劉窮志（學(xué)術(shù)類 武漢大學(xué)）：一帶一路最大特色是考

慮互補性，中國供給鋼筋水泥、技術(shù)，當(dāng)?shù)靥峁﹦趧恿Γ餐峁┊?dāng)?shù)匦枨蟮幕A(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)，既拉動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟， 也提高其公共產(chǎn)品供給效率。

段志文（財務(wù)類 中鐵十七局集團有限公司）：基礎(chǔ)設(shè)

施的互聯(lián)互通是為貿(mào)易互通而服務(wù)，從而帶動中國企業(yè)走出去。走出去的首要前提是關(guān)注企業(yè)、項目、國別等不確定性 風(fēng)險因素。

在國家層面：一是國家要在一帶一路這個總體框架下， 在宏觀層面加強對中國企業(yè)對外投資領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)、國別、方式的戰(zhàn)略引領(lǐng)和指導(dǎo)。建立高層次對外合作協(xié)調(diào)機制和對外投資考核評價體系，發(fā)揮金融、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能、貿(mào)易與基礎(chǔ)設(shè)

 

施的協(xié)同效應(yīng)，促進一帶一路規(guī)劃倡議的實現(xiàn)。二是遵循共

商共建共享的原則，推動國家間雙邊對話機制，建立國家之間的政治、經(jīng)濟互信，營造良好營商環(huán)境，消除政治、政策、法律變動風(fēng)險。三是在資金融通方面，持續(xù)推動人民幣互換、人民幣國際化以規(guī)避匯率風(fēng)險，建立國家層面的引導(dǎo)性投資基金，鼓勵中國金融企業(yè)先行走出去，以中國金融的國際化， 協(xié)同國際國內(nèi)融資、擔(dān)保、保險等機構(gòu)、手段和政策，助力中國企業(yè)通過海外投資實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)能輸出。四是對于發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因絕大部分項目使用者付費強度弱，政府支付能力、支付意愿存在重大不確定性，從國家層面可協(xié)調(diào)國內(nèi)企業(yè)，以項目換資源推動基礎(chǔ)設(shè)施 PPP 模式， 進一步推動產(chǎn)業(yè)鏈、貿(mào)易鏈互聯(lián)互通。

在企業(yè)層面：一是要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的國內(nèi)經(jīng)營理念與管理行為，遵循國際慣例、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范，更加重視對所在國的經(jīng)濟、政治、法律、戰(zhàn)亂、恐襲等各方面不確定性的評估，發(fā)揮主體作用，以市場化、商業(yè)化為原則，審慎決策、自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險。二是要在借助國內(nèi)金融市場、政策性金融機構(gòu)基礎(chǔ)上，著力提升自身在國際金融市場上的融資和財務(wù)管理能力，在企業(yè)層面、項目層面統(tǒng)籌資本結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)，以獲得長期穩(wěn)定的資金支持。三是要形成聯(lián)合投資方式，以民企、國企、混合所有制、聯(lián)合體等形式形成聯(lián)合戰(zhàn)隊，捆綁中國技術(shù)、中國裝備、中國產(chǎn)能、中國資金、中國咨詢等各種要

 

素資源，打造以設(shè)計、建造、進出口、服務(wù)一體化的合作鏈條，滿足中國企業(yè)各參與方的利益目的。四是要同所在國包 括政府、企業(yè)等在內(nèi)的各方形成利益共同體，以長期互利共贏為手段，以項目長期、穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流為目標(biāo)，借助 東道國各方力量化解中國企業(yè)投資風(fēng)險。

連國棟（咨詢類 山西萬方建設(shè)工程項目管理咨詢有限

公司）：一帶一路為中國企業(yè)參與沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了新的契機，但是在參與過程中也更需要注意：一是關(guān)注對于項目風(fēng)險的判斷。要全面分析所在國的法律風(fēng)險、政治風(fēng)險、戰(zhàn)亂等風(fēng)險的評判，要認(rèn)真分析原來的失敗案例， 前期的失敗案例是最好的參照；二是關(guān)注項目的可融資性。組織國內(nèi)的施工企業(yè)、金融企業(yè)、設(shè)備制造、信用擔(dān)保等企業(yè)打好組合拳，形成合力，才能降低融資風(fēng)險，兵馬未動， 糧草先行，不解決融資，項目就沒有落地的可能性，國內(nèi) PPP 如此，國外的PPP 也是如此。

馬勇（行業(yè)類 中電建路橋集團有限公司）：一帶一路

應(yīng)注重設(shè)計、規(guī)范先行，沿線國家因長期受到歐美建設(shè)體系影響，建筑工程設(shè)計多采用歐美規(guī)范體系或歐美規(guī)范的衍生體系，從最基礎(chǔ)的鋼筋、混凝土基建材料到建筑規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)都存在明顯差異，切不可生搬硬套國內(nèi)建筑標(biāo)準(zhǔn)進行評估。

陳傳（學(xué)術(shù)類 四川大學(xué)商學(xué)院）：海外投資 PPP 項目

最大的挑戰(zhàn)，是投資人必須面對與本土項目很不一樣的內(nèi)外

 

部風(fēng)險，如何識別和評估這些特殊風(fēng)險至為關(guān)鍵。我們不能忽略風(fēng)險的社會屬性：不同的人和組織對于風(fēng)險有不同的效用函數(shù)。所以要像一些學(xué)術(shù)論文那樣對海外投資 PPP 項目的風(fēng)險進行一般性的評估，其實是不可能的，若有也會是誤導(dǎo) 性的。但是作為風(fēng)險評估基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)是客觀的，我們的企業(yè)如果有準(zhǔn)確而完善的一帶一路沿線國家PPP 項目投融資相關(guān)數(shù)據(jù)的武裝，我們會少繳很多學(xué)費，項目成功的機率會大大提高。但事實上我們這方面的數(shù)據(jù)工作非常薄弱，大部分國別報告內(nèi)容空泛，時效性不強，僅有的幾個數(shù)據(jù)庫缺乏實質(zhì) 性內(nèi)容，恐怕還需要大刀闊斧調(diào)整才能對實操具有指導(dǎo)意 義。建立和維護一帶一路沿線國家PPP 項目投融資相關(guān)數(shù)據(jù)需要有更多專家的參與和更多資源的投入。

張燎（咨詢類 上海濟邦投資咨詢有限公司）：關(guān)于一

帶一路，我們需要想清楚三個核心問題。一是為什么一帶一路基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通要把PPP 作為主要模式來推廣？二是我國政府會如何為推動PPP 模式在海外開展應(yīng)用發(fā)揮其應(yīng)有作用，創(chuàng)建哪些有利條件？三是企業(yè)各方（包括承包商、運營商、金融機構(gòu)及咨詢機構(gòu)）如何參與到 PPP 項目中來？

第一，一帶一路是一項中國政府提出的國際經(jīng)濟合作倡議，其中基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是兩大合作內(nèi)容之一。以前中國在海外搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，除了援助就是兩優(yōu)（優(yōu)買優(yōu)貸）， 而且是國家政策性金融機構(gòu)提供優(yōu)惠資金，其低廉的成本導(dǎo)

 

致西方群起攻之。另外，在過去十年中，EPC+F 模式下承包商賺取了工程利潤，把主權(quán)債務(wù)風(fēng)險留給了政策性銀行，隨 著貸款余額越來越大，兩優(yōu)模式余下的空間所剩無幾。此時 必須通過新模式解決前面提到的兩個痛點。PPP 作為投建營一體化模式，既淡化國家直接參與的色彩，減輕國際政治外 交壓力，又可以發(fā)揮企業(yè)投資決策的篩選機制作用，盡可能 提高投資成功率，還能部分解決以前項目模式遺留的運營管 理問題，使項目建成后達到設(shè)計效果。因此，PPP 雖然不是絕無瑕疵的最佳模式，也是一個值得推廣應(yīng)用的較佳選擇。 第二，政府應(yīng)該如何幫助中國企業(yè)及其全球伙伴在一

帶一路國別地區(qū)有效（效果+效率）地推行 PPP？首先，政府應(yīng)該梳理與投資目的地東道國政府的雙邊投資協(xié)定（BIT）， 根據(jù)不同情況開展談判修約、重新簽約等程序，幫助企業(yè)建立起國與國之間的主權(quán)信用風(fēng)險保障，開拓企業(yè)救濟渠道。其次，政府可以配合國際多邊機構(gòu)，組織相關(guān)智庫機構(gòu)與一帶一路國家進行交流培訓(xùn)，幫助其開展 PPP 政策設(shè)計、公務(wù)員能力建設(shè)等。國家國際發(fā)展合作署可以在援外計劃中加強這方面的資源投入和協(xié)調(diào)。我國政府也可以與外國政府（主要是歐美發(fā)達國家，比如英國、法國、西班牙等）在第三國開展 PPP 合作，發(fā)揮各自比較優(yōu)勢，促進國與國之間的交流合作。另外，作為中國政府最能發(fā)揮影響力的多邊金融機構(gòu)， 我建議 AIIB 也可以考慮像 IFC 一樣設(shè)立專門的 PPP 部門、

 

確立明確的 PPP 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。但是，個人不主張讓國家力量去做深入的國別研究或者是投資環(huán)境評價，這應(yīng)該是投資方的責(zé)任，而且不同的商業(yè)投資人有各自的投資標(biāo)準(zhǔn)和偏好，政府部門無法取代市場判斷。

第三，企業(yè)各方該如何開展海外 PPP 業(yè)務(wù)。首先，PPP 一旦跨境，從在岸市場變成離岸市場的項目，其風(fēng)險和復(fù)雜度將陡增。不同國別PPP 法律環(huán)境的差異十分顯著，單憑國內(nèi) PPP 經(jīng)驗或者其他某國 PPP 經(jīng)驗是不足以應(yīng)對的。投資人需要根據(jù)自己的海外戰(zhàn)略選擇適合自己的地區(qū)、行業(yè)和介入的價值鏈環(huán)節(jié)，同時進行人才、資金和組織結(jié)構(gòu)、合作伙伴、 市場研究等多方面準(zhǔn)備。當(dāng)PPP 項目機會出現(xiàn)時，一定要借助第三方專業(yè)機構(gòu)，在盡調(diào)、聯(lián)盟、備標(biāo)和融資安排等各方面調(diào)動國際國內(nèi)要素，最終投出有競爭力的競標(biāo)。舉例說， PPP 項目（股、債）融資，應(yīng)該通盤考慮國內(nèi)海外融資的各種可能渠道，比較其可獲得性、成本、風(fēng)險后，選擇保障度相對高，融資成本有競爭力的方案。無追索、有限追索或者母公司擔(dān)保，這些取決于多種因素，要靠經(jīng)驗積累。中資金融機構(gòu)要求在海外PPP 項目貸中，以發(fā)起方母公司擔(dān)保為主， 這樣會失去向國際金融同行學(xué)習(xí)真正項目融資的機會。中資金融機構(gòu)需要基于項目自身的還本付息能力和信用資源開展項目融資。

劉海春（咨詢類 四川省迅達工程咨詢監(jiān)理有限公司）：

 

一帶一路 PPP 項目融資以亞投行為主，這是國家戰(zhàn)略，因為世行、亞行、多邊開發(fā)銀行我們不占主導(dǎo)。合同體系很可能以 FIDIC 為主，因為各國法律體系差異，一定會選擇國際公認(rèn)的合同體系，這樣國際金融機構(gòu)也能認(rèn)可。國際 PPP 項目的風(fēng)險識別比國內(nèi) PPP 項目復(fù)雜得多，我們經(jīng)常覺得國外項目進度超級慢，因為他們的前期調(diào)研論證工作很扎實，而我們的 PPP 項目風(fēng)險識別與之相比還存在差距。另外，國外 PPP 項目中生物多樣性保護問題、民族問題、種族問題，文化差

異等都會導(dǎo)致未識別的風(fēng)險，走出去也不是想的那么簡單。肖光睿（咨詢類 北京明樹數(shù)據(jù)科技有限公司）：幾點

個人拙見供參考：一是 PPP 模式將會是一帶一路基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要方式之一。一方面，過去依賴兩優(yōu)貸款輸出施工的模式不可持續(xù)，受援國的主權(quán)信用頭寸有限，且這種雙邊干預(yù)模式在國際上質(zhì)疑聲音會越來越大。另一方面，PPP 模式符合一帶一路走出去的需求，可以幫助中國資本和中國服務(wù)一起走出去。因為在需求端，基礎(chǔ)設(shè)施投資缺錢是世界性的問題，無法靠財政稅收的增收節(jié)支來解決，這在世行、亞行、 麥肯錫的研究報告中都有數(shù)據(jù)反映巨大的缺口。因此，對世界各國尤其是一帶一路沿線國家來說，引入私營資本是唯一的選擇。二是中資企業(yè)參與境外 PPP 項目最大的挑戰(zhàn)是如何從賺取施工利潤轉(zhuǎn)變?yōu)橘嵢⊥顿Y收益?？陀^的講，我們目前跟這一領(lǐng)域的國際巨頭們?nèi)琨湼窭砑瘓F、法國布衣格集團、

 

萬喜集團、西班牙 ACS 集團等相比還是有較大的差距。之前， 明樹發(fā)布的關(guān)于英國PPP 二級市場的研究報告數(shù)據(jù)顯示，PPP項目投資 70的收益來自于后端在資本市場的流轉(zhuǎn)，而不是前期的施工利潤。三是包括亞投行在內(nèi)的多邊金融機構(gòu)其性質(zhì)和體量決定了他們不可能成為一帶一路PPP 項目的主要融資來源。但中資企業(yè)應(yīng)充分利用和借助多邊金融機構(gòu)在項目開發(fā)和完善所在國 PPP 投資環(huán)境的優(yōu)勢，降低項目投資的風(fēng)險和境外融資成本。四是建議中資企業(yè)與所在國當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的投資或運營企業(yè)組成聯(lián)合體，同時充分借助第三方的專業(yè)力量選擇熟悉國際規(guī)則、熟悉當(dāng)?shù)厍闆r的財務(wù)、法律、技術(shù)顧問機構(gòu)來提供專業(yè)的服務(wù)，這也體現(xiàn)讓專業(yè)的人做專業(yè)的事的原則。

三、論壇回顧

2017 年 5 月 14 日，習(xí)近平總書記在“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式上的演講《攜手推進“一帶一路”建設(shè)》 中提到：“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液。血脈通，增長才有力。我們要建立穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險可控的金融保障體系，創(chuàng)新投資和融資模式，推廣政府和社會資本合作，建設(shè)多元化融資體系和多層次資本市場，發(fā)展普惠金融，完善金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

2019 年 4 月 27 日，第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇《圓桌峰會聯(lián)合公報》第二十九條：“我們鼓勵開展第

 

三方市場合作、三方合作及政府和社會資本合作，歡迎企業(yè)和有關(guān)國際組織在符合各國法律法規(guī)的前提下就此作出更 多努力。我們歡迎開展法務(wù)合作，包括為工商界提供爭端解決服務(wù)和法律援助”。