建立全國統(tǒng)一碳交易市場關(guān)鍵問題研究分析報告

 

以2008年為時間段，在八個試點（福建試點于2017年成立）的碳交易價格情況中除了湖北，天津，廣東外，其余試點價格波動頻繁。依前面所述，企業(yè)有關(guān)碳配額的期中計量均以公允價值予以調(diào)整。由于碳價的劇烈波動，極有可能造成企業(yè)即便減排了也會企業(yè)價值減損，不利于企業(yè)參與碳配額交易的積極性。而對于超排企業(yè)，有可能造成超排帶來的效益超過購買碳配額帶來的損失，造成整體效益的提升。下面我們以在上海和香港證券交易所上市的中國神華能源股份有限公司（601088）（下面簡稱中國神華）為例，具體闡釋碳價波動與企業(yè)價值問題。由于企業(yè)并不披露有關(guān)碳交易的具體數(shù)據(jù)，因此本文主要是借實際公司的交易與碳價的數(shù)據(jù)來說明問題，具體的交易數(shù)據(jù)都是不失一般性的假設(shè)。

 

 

根據(jù)北京試點碳價變動，再結(jié)合上述內(nèi)容，不妨假設(shè)中國神華還在2017年啟動錦界電廠“十萬噸級二氧化碳捕集與封存全流程示范項目”中初始投入為100萬元，后續(xù)的管理測定為10萬元，在18年3月20日順利通過國家測定，當(dāng)日CCER交易價格為25元/噸。在2016年-2017年發(fā)生以下碳交易業(yè)務(wù)：2016年6 月30日，中國神華收到政府免費分配的碳排放配額500 萬噸，持有目的不明，可能在市場狀況比較好的情況下將其出售或?qū)碓跍p排任務(wù)較重的情況下用于履約，6月30日北京碳交易價格為39.45元/噸。2016年7月18日，中國神華在碳交易市場花費 5500萬元購買100萬噸二氧化碳當(dāng)量的碳排放權(quán)（按可供出售金融資產(chǎn)處理），該日市場價為53.56元/噸。中國神華決定暫時持有碳排放權(quán)，根據(jù)自身排放情況確定該排放權(quán)用途。

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