A股電熱供應板塊：碳交易究竟影響幾何？

 

影響電熱供應企業(yè)碳資產(chǎn)價值的因素很多，歸納起來包括規(guī)則適應性、機組情況、煤質(zhì)、產(chǎn)品類型、運行管理水平、機組負荷等。

 

規(guī)則適應性。全國碳市場第一個履約季對于煤電企業(yè)來說，是否適應規(guī)則，尤其是是否對于元素碳進行實測，對于配額盈缺的影響達到20%。根據(jù)筆者調(diào)研，“五大電力”集團下屬所有電廠幾乎全部對元素碳進行了實測，地方國資集團以及民營企業(yè)中有60%的企業(yè)至少有1年沒有進行元素碳實測，嚴重影響了配額盈缺，甚至造成了碳交易虧損。

 

機組情況。對于供電供熱企業(yè)，機組先進水平直接影響到運行效率和碳排放水平。根據(jù)筆者對于全國100家以上的電廠（元素碳實測的前提下）的碳排放數(shù)據(jù)分析，600MW及以上的超超臨界機組配額盈余平均近10%，而600MW亞臨界機組則基本處于配額盈虧平衡。但是出乎意料的是，配額盈余比例最高的還不是大型超超臨界機組，而是高倍壓熱電聯(lián)產(chǎn)機組。通過對華東10家燃煤背壓熱電聯(lián)產(chǎn)電廠的調(diào)研，平均供熱碳排放0.1057 tCO2/GJ，其中最優(yōu)數(shù)據(jù)達到了0.1029 tCO2/GJ，遠低于0.126 tCO2/GJ的行業(yè)平均值；平均供電碳排放值在0.8 tCO2/MWh，其中最優(yōu)排放值達到了0.63 tCO2/MWh，也遠低于300MW以下的行業(yè)平均值0.979 tCO2/MWh，而且考慮到相當部分小型熱電聯(lián)產(chǎn)機組都用的循環(huán)流化床鍋爐，可以被認定為非常規(guī)燃煤機組，基準值達到了1.146 tCO2/MWh。因此這類機組的平均配額盈余比例達到了20%，最優(yōu)的甚至超過了30%。

 

煤質(zhì)。由于全國碳市場對于燃煤要求全部采用實測參數(shù)，因此煤質(zhì)對于碳排放量的影響一目了然。大部分電熱供應企業(yè)都使用的煙煤或煙煤摻燒褐煤。但結(jié)合10多家特殊煤種數(shù)據(jù)分析，煤矸石、水煤漿等劣質(zhì)煤種相對不利。

 

產(chǎn)品種類。對于電熱供應企業(yè)來說，主要產(chǎn)品為電、熱（蒸汽），少部分還有壓縮空氣。對于大型電廠（600MW及以上機組），供熱比的提升并不會改善配額盈缺。尤其是供熱比很小（10%以內(nèi)）的時候，不利于配額盈缺（因為純凝機組在負荷率低于85%時候可以有配額調(diào)整系數(shù)）。而對于小型背壓機組，隨著供熱比的提升，尤其是供熱比達到70-80%時，將非常有利于配額盈缺。

 

此外，企業(yè)的運行管理水平越高、管理及運維人員素質(zhì)越高，在碳交易中也是明顯受益的。