券商闖入碳交易市場

當(dāng)前碳排放權(quán)只允許在控排企業(yè)之間交易，因此交易率低，流動(dòng)性差，這是引入證券公司參與碳交易市場的最重要原因。

 

近日，中金公司、華泰證券、申萬宏源證券、東方證券、中信建投、華寶證券六家券商陸續(xù)發(fā)布公司自營參與碳排放權(quán)交易獲得中國證監(jiān)會(huì)無異議函的消息，引起行業(yè)關(guān)注。

 

南華大學(xué)碳中和與核能發(fā)展創(chuàng)新研究院院長張彩平對此表示，當(dāng)前碳排放權(quán)只允許在控排企業(yè)之間交易，因此交易率低，流動(dòng)性差，這是引入證券公司參與碳交易市場的最重要原因。作為專門從事有價(jià)證券買賣的法人企業(yè)，證券公司是資本市場的核心載體和重要引擎，在推動(dòng)我國資本市場發(fā)展、籌集發(fā)展資金、促進(jìn)資本要素流動(dòng)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。證券公司獨(dú)有的經(jīng)營特色也使其具有參與碳排放權(quán)交易的天然優(yōu)勢。

 

形成多贏局面

 

證券公司如何參與碳排放權(quán)交易？據(jù)華中科技大學(xué)國家治理研究院副院長孫永平介紹，在碳交易過程中，證券公司既可以扮演投資者角色，直接參與碳市場，通過買賣碳配額獲得收益；又可以扮演經(jīng)紀(jì)人的角色，協(xié)助買方和賣方完成交易，并為雙方的交易提供專業(yè)的金融服務(wù)和建議；扮演信息中介的角色，通過收集和分析市場信息，為參與碳市場的企業(yè)和其他投資者提供及時(shí)而全面的市場信息，幫助他們更好地做出投資決策；還可以扮演承銷商的角色，承銷依托碳配額開發(fā)的相關(guān)金融產(chǎn)品，增加自身營收的同時(shí)也豐富交易產(chǎn)品的種類，促進(jìn)碳市場的發(fā)展。

 

對于證券公司來說，開展碳排放權(quán)交易業(yè)務(wù)，也能為其長期發(fā)展提供新的賽道和機(jī)遇。東方財(cái)富日前在投資互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，公司開展碳排放權(quán)交易，一是能夠充分發(fā)揮大股東申能集團(tuán)在能源領(lǐng)域的特有優(yōu)勢，以產(chǎn)融一體的方式更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是能夠依托碳排放權(quán)業(yè)務(wù)，更好地服務(wù)雙碳目標(biāo)。公司通過設(shè)計(jì)開發(fā)以碳排放權(quán)為主要標(biāo)的的金融產(chǎn)品，增加以產(chǎn)融結(jié)合為主要方式的金融創(chuàng)新方向；三是券商加入碳市場，對于形成合理市場碳價(jià)，提升碳交易市場流動(dòng)性，擴(kuò)大市場交易量具有重要作用。四是能夠豐富業(yè)務(wù)品種，助力FICC全鏈條健康發(fā)展，以更多元化的投資品種提高公司盈利能力，增加投資避險(xiǎn)手段。

 

值得注意的是，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部公布的《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，重點(diǎn)排放單位以及符合國家有關(guān)交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，是全國碳排放權(quán)交易市場的交易主體。“按照目前我國生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的相關(guān)法規(guī)政策，2021年7月16日啟動(dòng)的全國統(tǒng)一碳交易市場暫不允許機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與碳交易，只允許控排企業(yè)間交易。盡管中金公司、華泰證券、中信建投、東方證券等證券公司獲得了證監(jiān)會(huì)出具的關(guān)于‘公司自營參與碳排放權(quán)交易的無異議函’，但真正參與交易還需要碳交易市場主管部門國家生態(tài)環(huán)境部審批。待國家生態(tài)環(huán)境部批準(zhǔn)后，證券公司就可以憑合法身份自由參與碳排放權(quán)的買賣，同時(shí)還能以市場中介身份提供碳交易代理、碳交易咨詢和碳金融工具開發(fā)等服務(wù)。”張彩平表示。

 

吸引更多社會(huì)資本

 

據(jù)全國碳市場微信公眾號發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月15日，全國碳排放權(quán)交易市場開市至今累計(jì)成交總量約2.3億噸，累計(jì)成交總額約105億元，交易活躍度有待提高。“如果證券公司自營參與碳排放權(quán)交易逐漸放開，將極大地提高碳市場的流動(dòng)性，而碳市場流動(dòng)性的提高將促進(jìn)碳價(jià)格信號的權(quán)威性，從而更有效地引導(dǎo)企業(yè)的節(jié)能減排行為和決策。同時(shí)，碳價(jià)的權(quán)威性的增加也將更好地激勵(lì)企業(yè)等主體綠色低碳技術(shù)的創(chuàng)新與研發(fā)。此外，碳市場充足的流動(dòng)性將有助于盤活企業(yè)的碳資產(chǎn)，形成規(guī)?；奶假Y產(chǎn)池，進(jìn)而吸引更多社會(huì)資本參與節(jié)能減排項(xiàng)目投資。”孫永平表示。

 

張彩平也表示，證券公司參與碳交易，將豐富碳交易市場主體，有助于加速碳交易的流通性，提高碳排放權(quán)交易的效益和效率。證券公司參與碳交易市場，有助于全面提升碳金融服務(wù)水平，服務(wù)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展，降低整個(gè)社會(huì)的碳減排成本，更高效地實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。同時(shí)將激活整個(gè)碳金融市場，買賣碳排放權(quán)的便利性有助于增強(qiáng)市場主體對碳交易市場發(fā)展的信心，為我國“雙碳”戰(zhàn)略的有效實(shí)施奠定堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)。

 

財(cái)通證券研報(bào)認(rèn)為，券商獲批參與碳排放權(quán)交易旨在為碳交易市場提高流動(dòng)性。碳金融市場發(fā)展空間廣闊，已獲資質(zhì)券商有望獲得先發(fā)優(yōu)勢。

 

完善碳金融市場

 

豐富碳交易市場主體、拓展金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，證券公司入局碳交易市場益處多多。但我國碳金融市場仍處于起步階段，證券公司入局碳交易市場的后續(xù)發(fā)展還將面臨哪些挑戰(zhàn)？

 

孫永平表示，碳市場目前的交易規(guī)模較小，交易主體少，價(jià)格易受操縱，證券公司的參與可能會(huì)放大碳市場的固有風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致碳價(jià)格出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，提高了部分企業(yè)的履約難度和成本，有可能對碳市場的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展造成負(fù)面沖擊。因此，在鼓勵(lì)證券公司參與碳排放權(quán)交易市場、提升碳市場的金融屬性的同時(shí)，也要建立碳價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，將碳價(jià)格漲幅控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，確保碳市場以節(jié)能減排為本質(zhì)目的的環(huán)境屬性的實(shí)現(xiàn)。

 

張彩平建議完善制度。要完善碳排放量的核算方法，確保碳排放數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。在保證準(zhǔn)確的前提下盡可能簡化核算方法，壓縮核算技術(shù)參數(shù)鏈條，降低企業(yè)核算難度，增加碳排放信息核算過程和結(jié)果的透明度。同時(shí)也要加強(qiáng)對核查機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，為碳交易市場及碳排放數(shù)據(jù)提供技術(shù)保障。加強(qiáng)與發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等相關(guān)部門協(xié)作，共同做好碳排放核查檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法的信息互報(bào)與銜接，形成監(jiān)管執(zhí)法合力。