碳中和目標下租賃價值再造

摘要：“3060”雙碳目標下，中國社會正在經(jīng)歷一場深刻的系統(tǒng)性改革，綠色可持續(xù)發(fā)展逐漸成為高質(zhì)量發(fā)展基調(diào)。融資租賃作為與實體經(jīng)濟緊密相連的金融業(yè)態(tài)，在促進產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型升級中起到了關鍵作用。但是，由于政策等外在因素，融資租賃企業(yè)在發(fā)揮綠色效能方面仍存在多重掣肘，需要各企業(yè)在提升綠色發(fā)展意識、轉(zhuǎn)換綠色發(fā)展模式的基礎上，持續(xù)在綠色服務的深度與廣度上發(fā)力，堅持價值導向、深挖資產(chǎn)價值，堅持不懈推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展。

 

習近平總書記在黨的二十大報告中指出，推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生。尊重自然、順應自然、保護自然，是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的內(nèi)在要求。必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展。1 “十四五”階段作為綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的關鍵時期，正在進行一場深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革。貫徹綠色發(fā)展理念，將會促進我國能源結構和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，推進經(jīng)濟社會全面綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。

 

當然，轉(zhuǎn)型發(fā)展離不開金融行業(yè)的支持，持續(xù)落實綠色運營、大力發(fā)展綠色金融、不斷引領綠色發(fā)展，成為了金融機構落實“雙碳”目標的重要任務。目前，不少國內(nèi)金融機構紛紛加入氣候變化相關投資倡議，例如氣候相關財務披露工作（TCFD），負責任投資原則組織（PRI）、赤道原則（EPs）等，通過參與國際綠色金融倡議及標準體系建設，促進國際綠色金融合作。

 

Part.1發(fā)展綠色金融是大勢所趨

 

自黨的“十八大”以來，黨中央把生態(tài)文明建設擺在全局工作的突出位置。綠水青山就是金山銀山理念深入人心，綠色逐漸成為高質(zhì)量發(fā)展的底色。目前，碳達峰、碳中和已經(jīng)納入國家“十四五”規(guī)劃和生態(tài)文明建設整體布局，自上而下推動綠色金融頂層設計，陸續(xù)發(fā)布一系列重點領域行動方案和支撐保障措施，為綠色發(fā)展保駕護航。2021年9月，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》提出“有序推進綠色低碳金融產(chǎn)品和服務開發(fā)，設立碳減排貨幣政策工具，將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，引導銀行等金融機構為綠色低碳項目提供長期限、低成本資金。”2021年12月，生態(tài)環(huán)境部與國家發(fā)改委等九部委發(fā)布《氣候投融資試點工作方案》，明確“指導試點地方積極參與全國碳市場建設，研究和推動碳金融產(chǎn)品的開發(fā)與對接，進一步激發(fā)碳市場交易活力。”2022年6月，《中國銀保監(jiān)會關于印發(fā)銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引的通知》（銀保監(jiān)發(fā)〔2022〕15號），進一步強調(diào)“銀行保險機構應當建立有利于綠色金融創(chuàng)新的工作機制，在依法合規(guī)、有效控制風險和商業(yè)可持續(xù)的前提下，推動綠色金融流程、產(chǎn)品和服務創(chuàng)新”。

 

表1：綠色金融相關政策

 

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同時，各地方積極響應國家號召，積極推動綠色金融行業(yè)發(fā)展，完善各項配套政策。2021年3月，福建省三明市發(fā)布《三明銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融改革試驗工作指導意見》，明確了綠色金融總量規(guī)模不斷擴大、綠色金融組織體系不斷完善、綠色金融創(chuàng)新能力不斷提升等三大目標，并提出32項支持措施，包括建立綠色項目識別體系、鼓勵發(fā)展綠色金融專業(yè)機構、對接特色產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、風險補償與信息科技賦能并舉等措施。2021年11月，江蘇省發(fā)布《關于大力發(fā)展綠色金融的指導意見》，從政策體系、組織體系、產(chǎn)品體系、風控體系等四大體系出發(fā)，構建了具有江蘇特色的綠色金融發(fā)展框架。其中，工業(yè)企業(yè)綠色升級、農(nóng)業(yè)領域綠色發(fā)展、能源體系綠色轉(zhuǎn)型和綠色低碳技術進步被確定為綠色金融重點支持領域。此外，各地方為促進綠色金融政策落地，積極運用多種激勵手段，激發(fā)資本市場綠色活力。其中，廣東省深圳市對成功發(fā)行綠色債券的本市企業(yè)，按照發(fā)行規(guī)模的2%給予單個企業(yè)最高50萬元的補助；浙江省湖州市對發(fā)行綠色債券的本地民營企業(yè)或金融機構，按照發(fā)行規(guī)模的1%給予最高50萬元的補助。

 

Part.2綠色金融推動租賃行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

 

作為我國金融業(yè)的中流砥柱之一，融資租賃企業(yè)正借助“碳中和”東風，培育綠色發(fā)展創(chuàng)新機制，建立產(chǎn)融合作模式，在風電設備、光伏電站、儲能設備、固廢處理等綠色產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)力，助推實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型升級。據(jù)統(tǒng)計，2021年，上海地區(qū)融資租賃行業(yè)新增綠色租賃業(yè)務投放約1600億元，年末行業(yè)綠色租賃資產(chǎn)余額規(guī)模超3500億元，同比增長33%，占全國綠色租賃資產(chǎn)規(guī)模近三分之二，在推動能源產(chǎn)業(yè)革命和實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型與優(yōu)化方面發(fā)揮了重要作用2。

 

目前，業(yè)內(nèi)已有諸多租賃企業(yè)定期發(fā)布環(huán)境、社會、公司治理（ESG）報告，公開披露自身的綠色發(fā)展目標及在綠色運營、綠色租賃、綠色合作等方面的突出成就，并持續(xù)通過業(yè)務指引、數(shù)字化工具等手段，完善對于ESG風險、氣候風險等因素的防控措施。同時，租賃企業(yè)創(chuàng)新綠色融資渠道，成立綠色低碳銀租合作聯(lián)盟，探索綠色銀團貸款、可持續(xù)掛鉤銀團貸款，發(fā)行可持續(xù)發(fā)展目標掛鉤債券、藍色債券、綠色ABN等多元化融資工具。2021年全年，租賃企業(yè)綠色債券及ABS發(fā)行規(guī)模超過600億元，十余家租賃企業(yè)獲得綠色主體認證。

 

雖然融資租賃行業(yè)在服務減排降碳方面貢獻顯著，但在更好發(fā)揮綠色租賃效能方面仍存在多重掣肘。一方面，人民銀行推出的碳減排支持工具暫未覆蓋金融租賃企業(yè)及融資租賃企業(yè)，無法直接獲得1.75%利率的碳減排貸款，不利于精準服務綠色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)。另一方面，我國綠色債券支持項目目錄（2021年版）對于綠色項目的界定雖與國際標準基本一致，但將煤炭等化石能源清潔利用、中小型水力發(fā)電等項目排除在外，且暫未覆蓋二氧化碳運輸?shù)软椖?，不利于租賃企業(yè)為此類項目配套綠色融資，對此類項目主體節(jié)能降碳舉措缺乏激勵。

 

Part.3以綠色租賃實現(xiàn)價值再造

 

（一）橫向：堅持價值導向，精準服務綠色產(chǎn)業(yè)

 

2022年，綠色產(chǎn)業(yè)扶植政策頻出，產(chǎn)業(yè)整體運行穩(wěn)中向好。截至2022年9月，風電及光伏累計發(fā)電量已經(jīng)達到8738億千瓦時，較去年同期提升21%,占全社會用電量的14.5%3。立足綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風口，租賃企業(yè)應正確把握金融本質(zhì)，優(yōu)化金融供給，利用自身的信息、技術和人才優(yōu)勢，更好滿足綠色產(chǎn)業(yè)在發(fā)展關鍵期的金融需求。一方面，作為最貼近產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代金融服務方式，融資租賃具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務功能，既可立足廠商租賃服務模式，助力綠色產(chǎn)業(yè)鏈上游核心設備制造商擴大銷售，實現(xiàn)生產(chǎn)資金快速回籠，又可通過直接租賃服務模式，為產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶提高設備采購、資產(chǎn)運營能力，加快實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型目標。另一方面，基于供應鏈金融產(chǎn)品特性，融資租賃可協(xié)同綠色產(chǎn)業(yè)打通生產(chǎn)要素市場、產(chǎn)品市場及金融市場，綜合運用銀行信貸、綠色債券、資產(chǎn)證券化等手段，為綠色產(chǎn)業(yè)鏈配套周期長、利率低的金融產(chǎn)品，以金融組合拳實現(xiàn)“1+1>2”的效果。

 

（二）縱向：發(fā)揮融物特色，深度挖掘資產(chǎn)價值

 

綠色產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展需要有充足的綠色資產(chǎn)作為基礎。但由于我國綠色資產(chǎn)發(fā)展歷程時間較短，綠色資產(chǎn)的多元需求與金融供給存在失衡現(xiàn)象，環(huán)境權益類金融產(chǎn)品發(fā)展相對緩慢。隨著“雙碳”概念興起，不少新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)逐漸出現(xiàn)，催生了一系列個性化金融服務需求。融資租賃企業(yè)可發(fā)揮“控物”優(yōu)勢，圍繞底層綠色資產(chǎn)，進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一是，立足租賃，走出租賃，圍繞綠色資產(chǎn)的碳排放權、用能權、排污權，提供配套金融服務、探索ESG 投資、協(xié)同開發(fā)“碳足跡”掛鉤金融產(chǎn)品及綠色資產(chǎn)項目收益?zhèn)葎?chuàng)新金融產(chǎn)品。二是，從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)管理，打通債股聯(lián)動通道，探索 “投資+租賃”模式，挖掘綠色資產(chǎn)全生命周期價值，構建綠色租賃資產(chǎn)的交易市場，完善資產(chǎn)的后續(xù)處置手段，在去杠桿、降負債的同時，創(chuàng)造新的盈利增長點。

 

雄關漫道，篤行可越。現(xiàn)階段，我國綠色租賃行業(yè)標準尚未出臺、融資租賃企業(yè)發(fā)展仍停留在低成本競爭階段，在專業(yè)化與差異化能力建設方面仍存在不足，亟需提升綠色發(fā)展意識、轉(zhuǎn)換綠色發(fā)展模式：以ESG理念引領業(yè)務開拓，以制度建設驅(qū)動綠色治理，堅持不懈推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展，促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。