事件
3 月5 日,李強總理在十四屆全國人大二次
會議上作《政府工作報告》1,我們梳理了能源電力相關要點。
評論
政策大方向符合我們預期,雙碳目標與能源安全趨勢不變?!秷蟾妗芬笊钊胪七M能源革命,控制化石能源消費,加快建設新型能源體系。
新能源方面,強調大型風電光伏基地和外送通道建設,兼顧分布式能源開發(fā)利用、發(fā)展新型儲能。同時,對能源安全保障不放松,要求發(fā)揮煤炭、煤電兜底作用,確保經濟社會發(fā)展用能需求,政策口徑符合我們預期。2023 年在能源安全與轉型兩個趨勢下,火風光新增裝機均超市場預期,我們預計2024年電源投資趨勢延續(xù)。
注重
綠色收益認可,
碳排放與綠電國際互認超我們預期。具體舉措包括:
提升碳排放統(tǒng)計核算核查能力,建立
碳足跡管理體系,擴大全國
碳市場行業(yè)覆蓋范圍,促進綠電使用和國際互認。我們認為,需求側政策逐步加碼有望提升綠電與
CCER交易規(guī)模,引導單位能耗下降,敦促綠電的優(yōu)先消納和綠色收益產生,有助于增厚風光項目回報水平,同時匹配此前發(fā)改委對十四五前半程單位GDP能耗、碳排降幅低于預期的判斷和優(yōu)化方向2。
推動綠色
低碳經濟,產業(yè)轉移、電能替代、新興產業(yè)發(fā)展幫助拉升用電需求,我們預計電力消費彈性系數保持高位?!秷蟾妗芬筇岣邊^(qū)域協(xié)調發(fā)展水平,提升東北和中西部地區(qū)承接產業(yè)轉移能力,有望打開三北省內電力需求空間,匹配當地高速增長的風光裝機。同時,隨著電能替代持續(xù)推進,數據中心、人工智能算力、新能源車等行業(yè)的發(fā)展,我們預計用電需求或將持續(xù)上行,電力消費彈性系數可能繼續(xù)維持高位。
我們建議2024 年關注:1)電力運營:穩(wěn)健可持續(xù)增長的核電,盈利估值戴維斯雙擊的火電,提前反映電價消納擔憂的新能源;2)風電:結構性建議關注海上風電和海外出口方向,看好海纜和海風塔筒管樁環(huán)節(jié);3)光伏:我們認為2024 年全球光伏需求仍有20-30%增速,同時供給端落后P型產能逐步退出,產業(yè)鏈
價格目前企穩(wěn)反彈,主產盈利底部或在1Q-2Q。
看好格局相對更優(yōu)的輔材環(huán)節(jié):膠膜利潤向好,玻璃24 年供給階段性偏緊,看好逆變器環(huán)節(jié);主產看好N型電池組件環(huán)節(jié)。
風險
政策落地不及預期,用電需求大幅不及預期。
【版權聲明】本網為公益類網站,本網站刊載的所有內容,均已署名來源和作者,僅供訪問者個人學習、研究或欣賞之用,如有侵權請權利人予以告知,本站將立即做刪除處理(QQ:51999076)。