數(shù)說歐盟碳排放交易體系發(fā)展，辨我國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展方向

 

歐盟碳排放交易體系在建立之初未采用抵消信用的衍生品，在后續(xù)交易中才進(jìn)行了相應(yīng)的補(bǔ)充，允許與CERs和ERUs掛鉤的碳金融衍生品上市交易，碳抵消產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)逐步完善，碳抵消機(jī)制也愈發(fā)成熟。
 

縱觀CER期貨的價(jià)格走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，第二交易期內(nèi)CER期貨的價(jià)格波動(dòng)與EUA期貨相似。這一時(shí)期內(nèi)，國(guó)際碳減排項(xiàng)目開始立項(xiàng)申請(qǐng)，并且簽發(fā)的項(xiàng)目量呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，控排企業(yè)開始大量購(gòu)買碳減排項(xiàng)目以抵消自身的碳配額，促使CER期貨的價(jià)格在2008年上半年持續(xù)上漲。之后由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，歐盟碳價(jià)大幅下跌，CER期貨價(jià)格也隨之走低，后續(xù)隨著歐盟經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，碳價(jià)又產(chǎn)生了一定的上漲，并在一定范圍內(nèi)浮動(dòng)。直到2011年歐盟頒布了新能效計(jì)劃，強(qiáng)制要求企業(yè)采取節(jié)能減排措施，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)碳配額的需求下降，降低了市場(chǎng)對(duì)碳價(jià)的預(yù)期，碳價(jià)隨之下降，CER的需求也隨之降低，最終價(jià)格呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
 

進(jìn)入第三交易期后，由于市場(chǎng)上國(guó)際減排項(xiàng)目大幅增加導(dǎo)致CER供給過多，市場(chǎng)對(duì)CER期貨價(jià)格的預(yù)期開始降低。并且歐盟對(duì)CER抵消額度、CER項(xiàng)目類型進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，導(dǎo)致CER的需求進(jìn)一步降低，最終形成了CER價(jià)格與交易量一路降低的情況。歐盟CER市場(chǎng)就此一蹶不振，后期幾乎停止交易。
 

到了第四交易期，歐盟委員會(huì)進(jìn)一步完善碳抵消機(jī)制，強(qiáng)化歐盟自身碳減排項(xiàng)目的建設(shè)，要求使用巴黎協(xié)定下的新國(guó)際減排機(jī)制進(jìn)行碳抵消，并停止使用CER等現(xiàn)有的國(guó)際減排信用來進(jìn)行歐盟碳排放交易體系的碳抵消，導(dǎo)致CER市場(chǎng)交易陷入停滯狀態(tài)。

圖2 2008年至2021年3月22日CER期貨成交量與結(jié)算價(jià)，數(shù)據(jù)來源：Wind，中大咨詢整理