俄烏沖突：歐洲碳價腰斬近半至55歐，中國碳價堅挺不受戰(zhàn)事影響

因烏克蘭局勢不斷升級，金融市場動蕩，歐洲碳市場也未能幸免。歐盟碳配額EUA標(biāo)桿合約自2月24日以來連續(xù)暴跌，在3月2日跌至55歐元每噸，比一周前的95歐元價位跌近一半。我們認(rèn)為，這種腰斬式暴跌是受俄烏局勢緊張影響，直接誘發(fā)對碳市場的悲觀從而大規(guī)模拋售碳配額，也有用拋售碳配額資產(chǎn)來對沖因為在其他大宗商品市場損失慘重而帶來的虧損的因素。碳配額價格的大幅下跌會觸及一些高頻交易和止損倉位，會否引發(fā)滾雪球式的價格崩塌，這是業(yè)內(nèi)人士所憂心的。

 

目前歐洲能源價格因為對俄羅斯供給的不確定性而處于高位，但碳價卻呈現(xiàn)脫鉤趨勢。短期內(nèi)，俄烏局勢仍在升級，碳價可能繼續(xù)下滑，不排除跌落至50歐元以下。技術(shù)分析顯示，200日均線和65歐元價位左右會是較有力的支撐價位。

 

中國碳市場剛剛于2月28日結(jié)束第一履約期的履約限期，進入違約處罰階段。受履約限期影響，掛牌協(xié)議交易及大宗協(xié)議交易剛經(jīng)歷一波小高潮，大宗協(xié)議價格在2月27日來到59元的歷史最高價，限期結(jié)束后回落。掛牌協(xié)議價格則在持續(xù)在57-58元附近小幅波動。

 

中國碳市場第二履約期從2022年1月1日開始，但第二履約期時長多久、配額如何分配、配額預(yù)分配和最終分配的時間表、納入國家市場的企業(yè)名單也未公開。國內(nèi)碳市場價格大部分受碳市場政策影響而波動，如當(dāng)年配額分配方案、CCER準(zhǔn)入門檻、MRV管理辦法、履約管理和處罰辦法等，小部分受到做市商采購策略的影響，與俄烏戰(zhàn)事、國際油氣市場、國內(nèi)電力市場等均未有掛鉤跡象。

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