全國碳市交易量超90萬噸，歐盟碳價(jià)維持80歐元/噸以上——碳交易周報(bào)（2022.4.25-2022.5.1）

分析師：張錦

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執(zhí)業(yè)證書編號：S0890521080001

研究助理：曾文婉 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

1. 碳市場行情跟蹤

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1.1. 國內(nèi)市場行情

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本周（4月25日-5月1日）全國整體碳配額交易市場活躍度繼續(xù)提升，全國統(tǒng)一碳市場交易量大幅增長；碳信用市場活躍度繼續(xù)提升。本周碳配額二級市場成交量共計(jì)142萬噸，其中全國碳市場交易量93.93萬噸，受上周基數(shù)較小影響全國碳市場交易量同比上漲586964.38%，95%以上為大宗協(xié)議交易貢獻(xiàn)，碳試點(diǎn)交易量48.06萬噸，同比下降61.29%，主要由于廣東、重慶兩市場交易量大幅下降，同比下降幅度分別為88.64%、71.65%，除了以上兩個試點(diǎn)市場以及本周無配額交易的北京、天津碳試點(diǎn)，其他市場交易量均有較大漲幅。本周碳配額二級市場成交額共計(jì)7660萬元，其中全國碳市場交易額5339萬元，同比上漲556046.64%，碳試點(diǎn)交易額2321萬元，同比下降53.9%。從線上周均價(jià)上看，全國碳市場均價(jià)59元/噸，同比下降1.67%，碳試點(diǎn)整體平均碳價(jià)48.3元/噸，整體同比上漲19.1%，其中福建、深圳碳價(jià)增幅較大，分別同比增長28.03%、18.30%。

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本周（4月25日-5月1日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場活躍度繼續(xù)提升。本周CCER二級市場成交量共計(jì)2.75萬噸，同比增長21.37%，主要由于四川CCER交易量大幅增加。根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價(jià)格情況來看，近2個月僅有一單北京的CCER掛牌交易有價(jià)格公布（交易時間為2022-3-18），CCER掛牌交易價(jià)格為22.8元/噸。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

1.2. 國外市場行情

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本周（4月25日-5月1日）國外碳配額二級交易市場交易量均有所上漲，但碳價(jià)回落。盡管本周歐盟碳市場臨近履約期，但平均碳價(jià)相比上周有所回落，周內(nèi)碳價(jià)仍呈現(xiàn)“V”字走勢、保持在高位，歐盟市場本周EUA現(xiàn)貨成交量下降34.19%，期貨成交量上升20.08%，期現(xiàn)貨成交均價(jià)分別下降5.90%、3.94%。韓國市場本周KAU21現(xiàn)貨成交量有所上升，漲幅為47.59%，平均碳價(jià)有所下跌，跌幅為2.99%。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

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2.小專題研究：廣東碳普惠抵消機(jī)制（PHCER） 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

碳普惠抵消機(jī)制屬于溫室氣體自愿減排機(jī)制，主要減排主體為社區(qū)家庭和個人、小微企業(yè)，更多聚焦于低碳生活與消費(fèi)場景，帶動社會廣泛參與碳減排工作。根據(jù)《廣東省碳普惠制試點(diǎn)工作實(shí)施方案》，碳普惠機(jī)制是指為小微企業(yè)、社區(qū)家庭和個人的節(jié)能減碳行為進(jìn)行具體量化和賦予一定價(jià)值，并建立起以商業(yè)激勵、政策鼓勵和核證減排量交易相結(jié)合的正向引導(dǎo)機(jī)制。在2022年4月22日第53個世界地球日，廣州碳排放權(quán)交易中心聯(lián)合上海環(huán)境(9.310, -0.26, -2.72%)能源交易所、北京綠色交易所、天津排放權(quán)交易所、湖北碳排放權(quán)交易中心、海峽資源環(huán)境交易中心、四川聯(lián)合環(huán)境交易所、重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳排放權(quán)交易所，共9家國家級碳排放權(quán)交易平臺共同啟動“碳普惠共同機(jī)制”，并發(fā)布《碳普惠共同機(jī)制宣言》，其中提到碳普惠是面向公民家庭和個人低碳生活和消費(fèi)領(lǐng)域的自愿減排機(jī)制，是踐行我國綠色發(fā)展理念，支持實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)的重要機(jī)制創(chuàng)新。

廣東碳普惠抵消機(jī)制起源于2015年，屬于廣東省碳排放權(quán)交易市場特有的抵消機(jī)制。2015年，廣東省發(fā)布《廣東省碳普惠制試點(diǎn)工作實(shí)施方案》與《廣東省碳普惠制試點(diǎn)建設(shè)指南》，決定在廣東省內(nèi)組織開展碳普惠制試點(diǎn)工作。2016年1月，廣州、東莞、中山、惠州、韶關(guān)、河源等6個城市納入成為首批碳普惠制試點(diǎn)地區(qū)，試點(diǎn)期為3年。2017年4月，廣東省發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于碳普惠制核證減排量管理的暫行辦法》，指出納入廣東省碳普惠制試點(diǎn)地區(qū)的相關(guān)企業(yè)或個人自愿參與實(shí)施的減少溫室氣體排放和增加綠色碳匯等低碳行為所產(chǎn)生的核證自愿減排量（PHCER），將正式允許接入省碳交易市場。省級PHCER作為碳排放權(quán)交易市場的有效補(bǔ)充機(jī)制，原則上等同于本省產(chǎn)生的CCER，可用于抵消納入碳市場范圍控排企業(yè)的實(shí)際碳排放。2017年先后發(fā)布森林保護(hù)、森林經(jīng)營等5個碳普惠方法學(xué)。2018年8月，為進(jìn)一步深化碳普惠制試點(diǎn)工作的思路及完善碳普惠制核證減排量相應(yīng)管理制度，廣東省暫停受理省級碳普惠核證減排量備案申請。2019年5月，廣東省生態(tài)環(huán)境廳宣布恢復(fù)受理省級碳普惠核證減排量備案申請工作，同時更新4個方法學(xué)和提出1個新的有關(guān)自行車騎行減排量測算的方法學(xué)。2020年，廣東省生態(tài)環(huán)境廳新增1個有關(guān)廢棄衣物再利用減排量測算的方法學(xué)。2022年4月，生態(tài)環(huán)境廳重新編制了《廣東省碳普惠交易管理辦法》，明確職責(zé)分工以及碳普惠工作流程。碳普惠抵消信用機(jī)制與其他抵消機(jī)制是不重合的，《廣東省碳普惠交易管理辦法》中明確提出，申報(bào)碳普惠核證減排量應(yīng)承諾不重復(fù)申報(bào)國內(nèi)外溫室氣體自愿減排機(jī)制和綠色電力交易、綠色電力證書項(xiàng)目。

PHCER上線以來價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢，但交易量下降趨勢明顯。根據(jù)廣州碳排放權(quán)交易中心數(shù)據(jù)，截至2022年5月4日，PHCER累計(jì)成交量為535.77萬噸。廣東省PHCER的交易方式有三種：掛牌點(diǎn)選、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、競價(jià)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前可追蹤到單日價(jià)格的僅為競價(jià)轉(zhuǎn)讓。從2021年起截止到目前，超過70%的PHCER通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行交易。從2016履約年度PHCER納入碳交易市場以來，成交價(jià)均呈現(xiàn)上漲趨勢，從PHCER競價(jià)成交價(jià)格走勢也能體現(xiàn)該點(diǎn)，最近一次競價(jià)相比首次成交價(jià)格上漲185.79%；成交量于2019履約年度達(dá)到頂峰，2020與2021履約年度PHCER成交量分別同比下降37.65%、98.51%。從PHCER競價(jià)交易公布的價(jià)格情況來看，90%以上的交易日，當(dāng)日PHCER競價(jià)成交價(jià)格高于當(dāng)日廣東省普通碳配額交易價(jià)格，但由于競價(jià)成交量占比較小，故不能表明PHCER價(jià)格普遍高于廣東省普通碳配額。

截止2022年5月4日，廣東省碳市場2021履約年度對碳減排量的需求和供給總量均呈現(xiàn)下降趨勢。PHCER與CCER共同構(gòu)成廣東省碳排放權(quán)交易市場的抵消機(jī)制，因此廣東省碳減排量為CCER與PHCER。對需求端進(jìn)行分析，廣東省2021履約年度的抵消規(guī)則是，在抵消比例不變的情況下，可用于抵消的PHCER與CCER總量上限下降為100萬噸，下降幅度為33.33%。而具體抵消流程是，首先優(yōu)先消納本省CCER和PHCER，然后按照企業(yè)書面申請先后順序允許用以抵消（可用于抵消的CCER和PHCER總量原則上控制在100萬噸以內(nèi)），即先到先得。這意味著，2021履約年度對碳減排量的總需求量有大幅降低，而由于“先到先得”的規(guī)則以及2022年廣東碳價(jià)的大幅走高，單個企業(yè)對碳減排量的需求依舊景氣，在履約年度內(nèi)或隨時間由高降低。對供給端進(jìn)行分析，首先CCER備案早已停止，其次從PHCER備案項(xiàng)目看，根據(jù)廣州碳排放權(quán)交易中心和廣東省生態(tài)環(huán)境廳公告統(tǒng)計(jì)，截至2022年5月4日，廣東省備案PHCER減排量達(dá)191.97萬噸，項(xiàng)目類型以林業(yè)碳匯為主，占比達(dá)92%，從2021年5月12日之后廣東省生態(tài)環(huán)境廳政府信息公開平臺并無新增PHCER減排量備案公告，即2021履約年度（2021-7-21起2022-6-20）目前PHCER碳減排量的供給為0噸，PHCER碳減排量的供給近兩個履約期呈下降趨勢。由此可見，廣東省碳市場2021履約年度碳減排量的供給總量呈現(xiàn)下降趨勢。

3. 政策與新聞跟蹤

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4. 投資建議

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碳交易市場將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值重估，同時全國碳交易市場建設(shè)初期對于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

5. 風(fēng)險(xiǎn)提示 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

碳中和政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，碳交易市場建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，碳交易市場活躍度不及預(yù)期。