國(guó)內(nèi)試點(diǎn)交易量漲超100%，歐盟碳價(jià)重回90歐元/噸——碳交易周報(bào)（2022.6.27-2022.7.3）

分析師：張錦

執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0890521080001 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

研究助理：曾文婉

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1. 碳市場(chǎng)行情跟蹤

1.1. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情

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整體來(lái)看，本周（6月27日-7月3日）全國(guó)整體碳配額交易市場(chǎng)活躍度上漲，主要是試點(diǎn)成交量增加。本周碳配額二級(jí)市場(chǎng)成交量共計(jì)162.82萬(wàn)噸，其中全國(guó)碳市場(chǎng)交易量32.5萬(wàn)噸，同比下降37.52%，主要是線下協(xié)議交易量減少較多、同比減少61.54%，碳試點(diǎn)交易量130.32萬(wàn)噸，同比上漲103.11%，大部分試點(diǎn)市場(chǎng)交易量回升，天津、廣東由于履約截止日（8月10日）臨近、交易量增加較多，分別同比增長(zhǎng)391.56%、106.75%。本周碳配額二級(jí)市場(chǎng)成交額共計(jì)8087萬(wàn)元，其中全國(guó)碳市場(chǎng)交易額1875萬(wàn)元，同比下降37.71%，碳試點(diǎn)交易額6212萬(wàn)元，同比上漲90.84%。從線上周均價(jià)上看，全國(guó)碳市場(chǎng)均價(jià)58元/噸，同比下降2.86%，碳試點(diǎn)平均碳價(jià)47.67元/噸，同比下降6.04%，大部分試點(diǎn)周均碳價(jià)下降，其中北京、深圳碳價(jià)降幅較大，分別同比下降11.96%、7.04%。 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

本周深圳碳試點(diǎn)《深圳市碳排放權(quán)交易管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱為《辦法》）正式施行，同時(shí)公布了《深圳市2021年度碳排放配額分配方案》（以下簡(jiǎn)稱為《方案》）。本次《辦法》是對(duì)2014年發(fā)布《深圳市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱為《暫行辦法》）的更新，內(nèi)容革新包括調(diào)整完善管理體制、建立深圳市與全國(guó)碳市場(chǎng)的銜接、優(yōu)化配額管理制度、進(jìn)一步規(guī)范碳排放權(quán)交易活動(dòng)、完善碳排放核查與配額履約優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、加強(qiáng)碳排放權(quán)交易監(jiān)督管理等。《辦法》與《方案》中值得關(guān)注的有：

1、深圳試點(diǎn)明確建立起碳排放配額固定總量控制制度。深圳試點(diǎn)將根據(jù)應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、行業(yè)減排潛力、歷史排放情況和市場(chǎng)供需等因素?cái)M定碳排放權(quán)交易的碳排放控制目標(biāo)和年度配額總量。表明深圳碳試點(diǎn)已從最初的強(qiáng)度（相對(duì)）減排目標(biāo)過(guò)渡到絕對(duì)減排目標(biāo)，減排目標(biāo)設(shè)置將更加嚴(yán)格且有效率，順應(yīng)當(dāng)前國(guó)家雙碳政策所強(qiáng)調(diào)的碳排放也要“雙控”。《方案》中公布2021年度深圳市碳排放管控單位共計(jì)750家，相比2020年管控的企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)9.17%，其中96%的企業(yè)為計(jì)算機(jī)、通信及電子設(shè)備制造等制造業(yè)和其他行業(yè)企業(yè)，配額總量為2500萬(wàn)噸，相比2020年配額總量增加13.64%。 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

2、抵消機(jī)制中可使用核證減排量進(jìn)行抵銷(xiāo)的企業(yè)類型、最高抵銷(xiāo)比例與計(jì)算基準(zhǔn)均發(fā)生了變化。首先，《辦法》中明確只有當(dāng)年市生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)簽發(fā)的當(dāng)年度實(shí)際配額不足以履約的重點(diǎn)排放單位可以使用核證減排量進(jìn)行抵銷(xiāo)年度碳排放量，而原《暫行辦法》中是所有重點(diǎn)排放單位都可以使用。其次，《暫行辦法》中要求“最高抵消比例不高于管控單位年度碳排放量的百分之十”，而此次《辦法》中明確“最高抵消比例不超過(guò)不足以履約部分的百分之二十”，盡管抵消比例從10%增加到20%，但計(jì)算基準(zhǔn)從“年度排放量”變化為“不足以履約部分”，在其他條件不變的情況下，當(dāng)不足以履約部分小于年度排放量的1/2時(shí)，新規(guī)則下重點(diǎn)排放單位可使用的核證減排量將小于原規(guī)則下的可使用量，反之則大于原規(guī)則下的可使用量?？偟膩?lái)看，該規(guī)則的調(diào)整將緩解配額缺口大的企業(yè)的履約壓力，對(duì)實(shí)際配額充足（減排壓力?。┑钠髽I(yè)來(lái)說(shuō)將不能將普通碳配額置換為當(dāng)前價(jià)格更為便宜的核證減排量進(jìn)行履約，但對(duì)實(shí)際配額不足（減排壓力大）的企業(yè)來(lái)說(shuō)，缺口越大（高于年度排放量的1/2）則能使用相比原規(guī)則情況下更多的核證減排量進(jìn)行履約，減排成本將有所減少。此外，《辦法》中明確核證減排量的類型包括CCER、深圳市碳普惠核證減排量、深圳市生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)批準(zhǔn)的其他核證減排量，同時(shí)鼓勵(lì)組織或者個(gè)人開(kāi)立公益碳賬戶，購(gòu)買(mǎi)核證減排量用于抵消自身碳排放量，實(shí)現(xiàn)自身的碳中和。

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3、部分行業(yè)配額分配方式發(fā)生變化。公交行業(yè)、地鐵行業(yè)、港口碼頭行業(yè)等從基準(zhǔn)強(qiáng)度法轉(zhuǎn)為歷史強(qiáng)度法，其他行業(yè)分配方式未發(fā)生變化，但具體參數(shù)和計(jì)算細(xì)節(jié)有些差異，反映政府部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、疫情等因素的通盤(pán)考慮。首先，使用基準(zhǔn)強(qiáng)度法進(jìn)行計(jì)算的行業(yè)，明確了2021年行業(yè)基準(zhǔn)碳強(qiáng)度=行業(yè)2020年碳排放強(qiáng)度×（1-行業(yè)碳強(qiáng)度下降率），行業(yè)基準(zhǔn)碳強(qiáng)度的設(shè)定不得超出其上一年度行業(yè)基準(zhǔn)碳強(qiáng)度。其次，在碳強(qiáng)度下降率方面，供電行業(yè)碳強(qiáng)度下降率有所減小，從2020年的11.89%減小為10%；其他行業(yè)企業(yè)均有統(tǒng)一的碳強(qiáng)度下降率，而制造業(yè)及其他行業(yè)的企業(yè)根據(jù)歷史碳強(qiáng)度與其所在行業(yè)歷史碳強(qiáng)度的比值劃定碳排放管控單位歷史碳績(jī)效檔次，確定碳排放管控單位碳強(qiáng)度年均下降率，比值越大、碳強(qiáng)度年均下降率越高。

4、明確2021年度初始配額分配中3%的配額將以拍賣(mài)方式出售。《方案》表明2021年度碳排放管控單位配額發(fā)放采取免費(fèi)為主、有償為輔的方式，其中97%無(wú)償分配、3%有償分配，供電、供水、供氣、公交、地鐵市政服務(wù)類行業(yè)暫不開(kāi)展有償分配。

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5、《辦法》中體現(xiàn)了其他深圳的地方特色。例如碳排放管控單位的范圍、鼓勵(lì)開(kāi)展碳金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)、將按照規(guī)定設(shè)立碳排放交易基金（用于支持碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)和碳減排、碳中和重點(diǎn)項(xiàng)目）、探索碳排放權(quán)交易市場(chǎng)對(duì)外合作、建立本市碳普惠核證減排量抵銷(xiāo)機(jī)制、鼓勵(lì)創(chuàng)新碳排放權(quán)交易品種等等。 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

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本周（6月27日-7月3日）全國(guó)整體碳信用（CCER）二級(jí)交易市場(chǎng)交易量大幅下滑。從交易量上看，本周CCER交易量下滑94.25%，主要是上海、四川等地CCER交易量大幅下降。根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價(jià)格，近2個(gè)月僅有北京試點(diǎn)公布掛牌交易價(jià)格，最近一次成交價(jià)格相對(duì)上次下降4.33%。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

1.2 國(guó)外市場(chǎng)行情

本周（6月27日-7月3日）國(guó)外碳配額二級(jí)市場(chǎng)交易量漲跌不一，碳價(jià)均有所上漲。歐盟市場(chǎng)本周EUA拍賣(mài)量同比減少3.15%，拍賣(mài)周均價(jià)上漲3.11%，周內(nèi)呈上漲走勢(shì)，但本周五投標(biāo)倍數(shù)相比周一至周四平均投標(biāo)倍數(shù)下降約16%，一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟；二級(jí)市場(chǎng)EUA期現(xiàn)貨成交量分別增長(zhǎng)10.56%、9.59%，期現(xiàn)貨成交均價(jià)分別上漲4.71%、5.37%，周內(nèi)期現(xiàn)貨碳價(jià)呈“倒V”走勢(shì)，周一至周四延續(xù)上一周歐盟碳市場(chǎng)修正案通過(guò)歐洲議會(huì)投票對(duì)碳市場(chǎng)的積極影響，周四EUA期貨成交均價(jià)重回90歐元/噸，但周五受一級(jí)市場(chǎng)影響、價(jià)格下跌。英國(guó)二級(jí)市場(chǎng)本周UKA期現(xiàn)貨成交量與碳價(jià)均有所增長(zhǎng)，期現(xiàn)貨成交量分別增長(zhǎng)106.83%、282.53%，期現(xiàn)貨碳價(jià)分別增長(zhǎng)3.29%、3.09%，周內(nèi)碳價(jià)也呈上漲趨勢(shì)。韓國(guó)市場(chǎng)本周KAU21現(xiàn)貨成交量繼續(xù)下降，減少23.93%，但平均碳價(jià)上漲2.89%。

2. 政策與新聞跟蹤 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

3. 投資建議 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

碳交易市場(chǎng)將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過(guò)渡到全國(guó)交易階段。碳交易市場(chǎng)體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過(guò)節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場(chǎng)化交易手段為其提供安排動(dòng)力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過(guò)CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值重估，同時(shí)全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)初期對(duì)于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

4. 風(fēng)險(xiǎn)提示 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

碳中和政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，碳交易市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，碳交易市場(chǎng)活躍度不及預(yù)期。