碳市場的牛市來了？我們能像炒股一樣炒“碳”嗎

　　10月14日，全國碳市場開盤價(jià)100.98元/噸，最高價(jià)104.10元/噸，最低價(jià)100.02元/噸，收盤價(jià)103.49元/噸，收盤價(jià)較前一日上漲2.52%，距9月24日碳價(jià)再次破百保持在百元左右已達(dá)三周。

 

　　今年4月24日碳價(jià)曾歷史性地首次破百，并維持了百元高位超過3周的時(shí)間，直到5月中旬回落。4月的碳價(jià)破百，最高價(jià)為4月29日的103.47元/噸，而近期的碳價(jià)破百已打破上次的最高價(jià)紀(jì)錄。

 

　　碳市場的牛市來了嗎？

 

　　碳價(jià)穩(wěn)坐100元/噸，很多人以認(rèn)為碳市場的“牛市”特征已經(jīng)顯現(xiàn)，依據(jù)是不僅碳價(jià)破百，成交量也十分活躍，10月11日全國碳排放配額總成交量971092噸，總成交額超過9500萬元。

 

　　全國碳市場開市以來，碳價(jià)呈現(xiàn)略有波動、穩(wěn)步上揚(yáng)的態(tài)勢。全國碳市場第二個(gè)履約周期（2021、2022年度）綜合價(jià)格收盤價(jià)在50元/噸—82元/噸之間波動。在第三個(gè)履約周期（2023、2024年度），收盤價(jià)突破百元后，回落后再次破百，較啟動時(shí)48元/噸的價(jià)格上漲一倍多。

 

　　總體來說，我國碳市場碳價(jià)呈穩(wěn)步上升的態(tài)勢。碳市場與股市相比，通常表現(xiàn)出更加平穩(wěn)的趨勢，碳市場為什么不會像股市一樣暴漲暴跌而是比較平穩(wěn)？

 

　　碳市場與股市不同，它更多地受到政策和市場機(jī)制的影響，而不是單純的投機(jī)行為。碳市場主要是為了實(shí)現(xiàn)國家碳減排目標(biāo)而設(shè)立的政策性市場，它通過市場化手段促進(jìn)企業(yè)減排；與股市相比，碳市場的交易標(biāo)的是碳配額，這是一種基于政策分配的資源，而非企業(yè)所有權(quán)的代表；在碳市場中，交易的對象通常是唯一的，即碳配額，這導(dǎo)致了在某一時(shí)間點(diǎn)上，碳交易市場中只存在唯一的碳交易價(jià)格，這與股市中不同公司股票價(jià)格各異的情況不同。

 

　　碳市場通常采用掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易兩種方式，而股市則有集合競價(jià)與連續(xù)競價(jià)等多種方式。在碳市場中，企業(yè)根據(jù)自身的碳減排成本來選擇賣方報(bào)價(jià)，而股市中投資者可以基于對企業(yè)價(jià)值的判斷來申報(bào)購買價(jià)格。

 

　　再加上，我國在碳市場建設(shè)方面的持續(xù)努力。今年以來，隨著全國碳市場擴(kuò)容的預(yù)期升溫，以及碳配額預(yù)期收緊和碳監(jiān)管政策趨嚴(yán)，碳價(jià)的穩(wěn)定得到了有力支撐。特別是，生態(tài)環(huán)境部正在推動包括水泥、電解鋁和鋼鐵在內(nèi)的重點(diǎn)排放行業(yè)納入全國碳市場，這一擴(kuò)容預(yù)期讓碳價(jià)在穩(wěn)定中趨高。

 

　　碳市場的設(shè)計(jì)和運(yùn)作更多地是為了實(shí)現(xiàn)環(huán)境政策目標(biāo)，而非純粹的經(jīng)濟(jì)利益，這使得它相對于股市來說更加平穩(wěn)。隨著碳市場的不斷發(fā)展和完善，其交易規(guī)則、交易主體、交易產(chǎn)品和交易方式將更加豐富和靈活，但政策性市場的本質(zhì)不會改變，從而保持市場的穩(wěn)定性。

 

　　穩(wěn)定和上漲的碳價(jià)吸引了更多投資者和企業(yè)參與

 

　　穩(wěn)定和上漲的碳價(jià)吸引了更多的投資者和企業(yè)參與到碳市場中來。一些上市公司通過出售碳排放配額獲得了顯著收益。例如，華能國際電力股份有限公司、華電國際電力股份有限公司、中國神華能源股份有限公司等都參與了碳市場的交易。

 

　　碳排放配額交易是企業(yè)實(shí)現(xiàn)碳減排和財(cái)務(wù)績效提升的一種方式。有研究表明，試點(diǎn)ETS（碳排放交易體系）的實(shí)施總體上提升了參與企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，特別是對非國有企業(yè)和非能源行業(yè)企業(yè)的影響更為顯著。這表明，通過碳排放配額交易，企業(yè)有可能通過碳減排來提升其財(cái)務(wù)績效。

 

　　一些企業(yè)通過參與碳市場交易，如購買碳排放配額或國家核證自愿減排量（CCER），來完成履約。例如，中國石油天然氣股份有限公司（簡稱“中國石油”）和寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）都是積極參與碳市場的企業(yè)。中國石油在第一個(gè)履約周期內(nèi)累計(jì)采購了600余萬噸碳排放配額，而寶鋼股份則通過各種方式，包括購買CCER，來完成履約。

 

　　碳排放配額的價(jià)格在不斷上漲，這可能會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。例如，2023年全國碳市場碳排放配額（CEA）的成交均價(jià)為68.15元/噸，較2022年上漲了23.24%。隨著碳價(jià)的上漲，擁有多余碳配額的企業(yè)通過出售這些配額可能會獲得額外的收入。

 

　　我們能像炒股一樣炒“碳”嘛？

 

　　目前，個(gè)人無法參與全國碳市場，但可以參與8大試點(diǎn)碳市場，包括北京、上海、廣東、湖北、深圳、天津、重慶、福建。個(gè)人投資者可以在8大試點(diǎn)碳市場的碳排放權(quán)交易所開設(shè)交易賬戶，通過購買碳排放配額或減排信用來進(jìn)行投資。開戶流程通常包括資質(zhì)審核、入市測試、網(wǎng)上開戶、繳納開戶費(fèi)、獲得交易賬號以及下載交易客戶端等步驟。

 

　　另外，碳普惠項(xiàng)目通過將個(gè)人的低碳行為轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)價(jià)值，吸引公眾參與碳減排。例如，螞蟻森林項(xiàng)目通過積累“綠色能量”轉(zhuǎn)化為植樹行為，未來可能參與碳交易；隨著碳市場的發(fā)展，可能會出現(xiàn)更多與碳排放權(quán)相關(guān)的金融產(chǎn)品，如碳排放權(quán)抵質(zhì)押貸款等，為個(gè)人投資者提供更多參與碳市場的方式。

 

　　需要注意的是，參與碳交易需要一定的專業(yè)知識和風(fēng)險(xiǎn)識別能力。個(gè)人投資者在參與碳交易前，應(yīng)充分了解相關(guān)政策、市場風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎投資。此外，碳市場的發(fā)展和政策環(huán)境可能會不斷變化，投資者需要持續(xù)關(guān)注相關(guān)信息，以便及時(shí)調(diào)整投資策略。

 

　　新京報(bào)零碳研究院研究員陶野