國際金融行業(yè)碳核算框架評(píng)價(jià)與借鑒

 

2015年《巴黎協(xié)定》締約后，碳中和成為全球趨勢(shì)，我國也提出了2030年力爭(zhēng)碳達(dá)峰，2060年努力爭(zhēng)取碳中和的“雙碳”目標(biāo)，標(biāo)志著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將迎來朝向綠色低碳轉(zhuǎn)型的深刻變革。在這一過程中，作為資金融通媒介的金融機(jī)構(gòu)，既因業(yè)務(wù)性質(zhì)肩負(fù)著引導(dǎo)社會(huì)資金流向綠色低碳領(lǐng)域的重要使命，自身也因運(yùn)營層面上低碳戰(zhàn)略的執(zhí)行而面臨著轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論從積極響應(yīng)國家政策，還是從自身風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的角度出發(fā)，金融機(jī)構(gòu)都亟需建立和健全氣候風(fēng)險(xiǎn)分析和管理機(jī)制。在此背景下，對(duì)自身運(yùn)營、以及投資組合相關(guān)溫室氣體進(jìn)行核算，是金融機(jī)構(gòu)開展轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)分析和環(huán)境信息披露的重要前提，對(duì)“雙碳”目標(biāo)的如期實(shí)現(xiàn)具有重大意義。

 

首先，對(duì)溫室氣體進(jìn)行核算與披露是金融機(jī)構(gòu)提升透明度，順應(yīng)監(jiān)管趨勢(shì)的實(shí)際需要。近年來監(jiān)管對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境、社會(huì)、治理（ESG）信息披露的規(guī)范和制度日趨嚴(yán)格，特別是金融機(jī)構(gòu)投融資活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響的相關(guān)信息。我國大量銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)屬于上市公司，七部委在2016年發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》明確指出，應(yīng)“逐步建立和完善上市公司和發(fā)債企業(yè)強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度”；證監(jiān)會(huì)也通過《上市公司治理準(zhǔn)則》對(duì)上市公司環(huán)境信息披露進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)范。2021年8月，人民銀行公布了《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》，更是標(biāo)志著我國金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露進(jìn)入有政策引導(dǎo)、有依據(jù)可循的階段。在此背景下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)自身經(jīng)營，以及貸款和投資活動(dòng)所產(chǎn)生的溫室氣體排放進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的核查，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行及時(shí)披露，成為順應(yīng)監(jiān)管趨勢(shì)、規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際需要。

 

其次，溫室氣體數(shù)據(jù)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行情景分析，以應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)和參數(shù)。高碳企業(yè)可能在經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型過程中因消費(fèi)者偏好改變、技術(shù)改造升級(jí)、節(jié)能減排措施施行而出現(xiàn)成本上升、盈利收窄甚至虧損等問題，而對(duì)高碳企業(yè)的投資貶值會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量，甚至可能形成連鎖反應(yīng)，累及整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。作為應(yīng)對(duì)，已有多家金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境壓力測(cè)試與情景分析，以期厘清相關(guān)業(yè)務(wù)中的高碳資產(chǎn)，鎖定風(fēng)險(xiǎn)敞口，規(guī)避轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，把握轉(zhuǎn)型機(jī)遇。在這一過程中，金融機(jī)構(gòu)投融資業(yè)務(wù)相關(guān)溫室氣體排放量是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行環(huán)境壓力測(cè)試，進(jìn)行情景分析的必要輸入變量，也是金融機(jī)構(gòu)確定排放基準(zhǔn)、設(shè)定“凈零排放”行動(dòng)目標(biāo)的重要指標(biāo)。對(duì)排放數(shù)據(jù)進(jìn)行核算，是確保相關(guān)指標(biāo)與參數(shù)取值準(zhǔn)確，相關(guān)目標(biāo)設(shè)定正確的首要步驟。

 

最后，高質(zhì)量的環(huán)境信息披露是金融機(jī)構(gòu)提升ESG評(píng)級(jí)，增強(qiáng)投資吸引力的重要抓手。隨著ESG投資理念在全球的普及，機(jī)構(gòu)投資者愈發(fā)重視投資對(duì)象的ESG風(fēng)險(xiǎn)，通定量打分（ESG評(píng)級(jí)）和定性分析（ESG分析師評(píng)價(jià)、股東參與策略）等方式將ESG因素納入投資決策過程之中。多項(xiàng)研究顯示，企業(yè)ESG表現(xiàn)與其財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。金融機(jī)構(gòu) ESG信息披露水平優(yōu)劣直接關(guān)乎ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，進(jìn)而會(huì)影響機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其估值。在此背景下，提升包括溫室氣體排放在內(nèi)的環(huán)境信息披露的頻度與精度，成為金融機(jī)構(gòu)提高ESG評(píng)級(jí)得分，增強(qiáng)自身投資吸引力的重要抓手。越來越多的金融機(jī)構(gòu)以環(huán)境信息披露為契機(jī)，積極探索開展碳核算活動(dòng)。