券商入局碳市，油企借此東風(fēng)

近日，中金公司、華泰證券、申萬宏源證券、東方證券、中信建投、華寶證券6家券商分別發(fā)布消息，宣布公司自營參與碳排放權(quán)交易獲得中國證監(jiān)會無異議函。而此前中信證券、國泰君安已獲批參與碳排放權(quán)交易。券商相繼闖入碳排放權(quán)交易市場，將如何攪動市場風(fēng)云？

 

應(yīng)時而至
 

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱全國碳市場）碳排放配額年度成交量5088.95萬噸，成交額28.14億元。截至2022年12月22日，全國碳市場累計成交額突破了100億元。
 

但是，作為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場，全國碳市場成立以來累計交易量僅有2.3億噸。相對于所覆蓋企業(yè)高達(dá)45億噸的年度碳排放量來說，年度成交量僅占5%左右。而2021年，歐洲碳市場所覆蓋企業(yè)的碳排放總量為 13.6億噸，碳市場總成交量（包括現(xiàn)貨和期貨）接近120億噸，為所覆蓋企業(yè)年度碳排放量的8.8倍。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
 

“開市至今，全國碳市場運行平穩(wěn)，符合其作為減排政策工具的預(yù)期。但全國碳市場還處在起步階段，發(fā)展不夠成熟，存在不夠活躍、參與主體數(shù)量少、種類有限等問題。”中化能源股份有限公司前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王能全指出。
 

從第一個履約周期的價格情況來看，全國碳市場2021年7月啟動交易至當(dāng)年12月中旬價格總體呈下降趨勢，大宗交易價格大多數(shù)時間低于協(xié)議交易價格，但在臨近2021年12月31日履約期時，掛牌協(xié)議交易及大宗協(xié)議交易價格均迅速回升。從成交量來看，2022年11月交易量超過前四個月之和。2022年12月，其整體交易活躍程度更是顯著增加，成交量超過1.3億噸，占1.79億噸交易量的75%強。

“這體現(xiàn)出全國碳市場在履約截止期左右更為活躍，呈現(xiàn)量價齊增的現(xiàn)象。而非履約期的情況截然相反，活躍度較弱，成交量整體偏低。”王能全表示，“這是全國碳市場試點期普遍出現(xiàn)的潮汐現(xiàn)象，如今仍是一種困擾。”
 

讓碳市場活起來
 

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次政策導(dǎo)向的意義更大一些。“從已經(jīng)有牌照的券商業(yè)務(wù)開展情況來看，主要是面向試點碳市場。”
 

盡管金融機構(gòu)需要為未來全國碳市場開放機構(gòu)投資人入場積累實戰(zhàn)經(jīng)驗、培養(yǎng)團(tuán)隊，盡管金融機構(gòu)要想進(jìn)入全國碳市場交易還要等生態(tài)環(huán)境部的最終許可，但準(zhǔn)許券商參與碳市場，預(yù)示著未來將有更多參與碳交易的市場主體，將提升碳市場的活躍度。
 

券商參與碳市場的方式有很多種。業(yè)內(nèi)專家表示：“券商介入資本市場，能夠以碳資產(chǎn)為基礎(chǔ)拓寬自身的金融業(yè)務(wù)，在市場中自由參與碳排放權(quán)交易，成為投資者的角色。也可以中介、經(jīng)紀(jì)人的身份提供碳交易的咨詢等。”
 

“券商的加入是順應(yīng)趨勢的。這一舉動可以提高金融機構(gòu)的參與度，通過輿論加強社會對碳市場的重視程度，有利于促進(jìn)碳市場擴(kuò)大規(guī)模，強化金融屬性，從而助力碳減排。”王能全積極評價券商參與碳市場的意義。
 

具體來說，券商等金融機構(gòu)將在碳市場整體運行穩(wěn)定、風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上，適時引入碳金融等衍生品，加快碳期貨產(chǎn)品及引入時間表、路線圖的研究進(jìn)程，進(jìn)一步提高碳配額的金融屬性，發(fā)揮其風(fēng)險管控、價格發(fā)現(xiàn)等功能，加快碳市場金融屬性建設(shè)。這將有利于引導(dǎo)形成有效碳價，并將碳價波動控制在合理范圍內(nèi)，從而對碳減排產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的激勵，推動減排效率進(jìn)一步提高。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
 

華寶證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，券商參與碳市場，首先有助于完善環(huán)境權(quán)益交易市場、豐富融資工具。其次，在強化碳市場金融屬性后，可使碳市場與貨幣、資產(chǎn)、大宗商品等金融市場產(chǎn)生內(nèi)在關(guān)聯(lián)，吸引外部需求，進(jìn)一步擴(kuò)大碳市場的流動性。
 

對承擔(dān)碳減排任務(wù)的企業(yè)來說，券商的加入也是福音。目前，碳排放強度已逐漸被各地納入考核體系中，同時證監(jiān)會要求所有上市公司每年按時提供碳排放報告。碳排放將逐漸融入到企業(yè)的各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但企業(yè)對此需要一個適應(yīng)的過程，也需要一個專業(yè)的助手。
 

毫無疑問，券商是十分成熟的金融機構(gòu)。參與到碳市場，可針對碳市場的現(xiàn)狀和趨勢等各方面、各維度進(jìn)行深入研究，為上市公司碳排放提供更多的金融工具，提供更為專業(yè)化的金融服務(wù)，幫助企業(yè)做好碳減排工作。 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
 

要用好這個新助手
 

當(dāng)全國碳市場啟動交易，發(fā)電行業(yè)作為首個高耗能行業(yè)被納入市場。當(dāng)日“三桶油”旗下多家擁有自備電廠的企業(yè)參與其中。按照規(guī)劃，在“十四五”期間，石化、化工等另外7個高耗能行業(yè)也將被逐步納入該市場。
 

對石油石化企業(yè)來說，擁有自備電廠，且符合必要條件，都將自動納入全國碳市場；而處于試點城市并達(dá)到碳排放量規(guī)定界限的企業(yè)，將納入?yún)^(qū)域碳市場。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會產(chǎn)業(yè)發(fā)展部副主任李永亮曾公開表示：“未來一兩年內(nèi)，石化行業(yè)進(jìn)入全國碳市場的可能性不大，預(yù)計將于‘十四五’末期進(jìn)入全國碳市場。”
 

參與碳交易是大勢所趨。但目前情況是，諸多已參與碳市場的企業(yè)碳配額缺口大，履約時找不到貨源，導(dǎo)致履約困難。近日，全國碳市場第二個履約周期配額分配方案正式出臺。與首個履約周期相比，配額分配規(guī)模收緊。配額缺口過大的控排企業(yè)將面臨更大的履約壓力。而隨著券商加入碳市場，并經(jīng)過一段時間的實戰(zhàn)經(jīng)驗積累和團(tuán)隊培養(yǎng)，在促進(jìn)全國及區(qū)域碳市場交易信息更透明、提供一些衍生金融產(chǎn)品的同時，可以為企業(yè)提供專業(yè)的碳交易相關(guān)服務(wù)。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
 

今年全國兩會上，全國人大代表、中國石化齊魯石化黨委書記韓峰就建議進(jìn)一步豐富碳市場交易主體和交易產(chǎn)品。適時引入多元化市場主體，通過增加交易主體及其需求的多樣性，擴(kuò)大市場容量，活躍市場交易；除以全國碳市場的碳排放配額作為基準(zhǔn)產(chǎn)品的現(xiàn)貨交易外，盡快建立相關(guān)的衍生品市場，豐富碳市場產(chǎn)品種類，給企業(yè)提供更豐富、多元的套期保值工具，幫助企業(yè)做好中長期的碳減排規(guī)劃。

現(xiàn)在對石油石化企業(yè)來說，如何提升與券商的默契度，如何利用好碳市場，是需要思考的關(guān)鍵問題。