馬駿：大量資金投入“純綠”行業(yè)，高碳行業(yè)低碳轉型仍缺少足夠金融支持

“雖然中國的綠色金融余額已居全球首位，但目前大量的資金都投入于‘純綠’或接近‘純綠’的行業(yè)，例如清潔能源、光伏發(fā)電等，火電、鋼鐵、交通運輸?shù)却罅扛咛夹袠I(yè)需要向低碳轉型的經(jīng)濟活動沒有得到足夠的金融支持。”

 

在近日舉辦的2023年中國責任投資論壇（China SIF）夏季峰會上，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿做上述表示，與融資難度較低的“純綠”企業(yè)相比，轉型企業(yè)面臨高成本、難融資等困難。在2016年由中國人民銀行等七部委發(fā)布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》的框架之下，中國已經(jīng)基本建成了全球最大的綠色信貸市場和全球第二大的綠色債券市場，同時也開發(fā)了大量的綠色金融相關產品和工具。從中長期來看，未來轉型金融所涉及到的融資量可能會遠大于純綠金融的融資量。

 

發(fā)展轉型金融的五大支柱

 

就轉型金融目前的最新進展，馬駿透露，去年G20可持續(xù)金融工作組就轉型金融議題推出了一個全球共識《G20轉型金融框架》，概括了發(fā)展轉型金融的五大支柱。

 

第一個支柱是針對轉型活動所制定的明確的界定標準。他指出，雖然目前在國家層面尚未出臺統(tǒng)一的轉型金融支持活動目錄，但浙江省湖州市已經(jīng)率先發(fā)布了中國首個區(qū)域性的轉型金融支持活動目錄，國際上亦有渣打銀行等機構均發(fā)布了機構自身的轉型目錄，這些成果均值得我們學習借鑒。

 

第二個支柱是針對轉型活動進行相關的信息披露。轉型活動非常動態(tài)且復雜，因此，針對轉型活動和投資所開展的信息披露比針對傳統(tǒng)的綠色金融活動所開展信息披露更為困難，也更具挑戰(zhàn)?！禛20轉型金融框架》要求使用轉型融資的主體披露具有可信度、可比性、可驗證性和有科學依據(jù)的轉型計劃；披露短期、中期、長期的溫室氣體減排目標和氣候適應目標，以及減排活動的進展情況；披露“范圍1”和“范圍2”的溫室氣體排放數(shù)據(jù)，并盡可能披露“范圍3”的溫室氣體排放數(shù)據(jù)；披露落實轉型計劃的公司治理信息；披露計量排放數(shù)據(jù)和其他轉型指標的方法學；對于指定用途的轉型金融工具，應披露資金用途；對于不限定用途的轉型金融工具，應披露所支持的轉型活動的關鍵績效指標（KPI）。

 

第三個支柱是創(chuàng)新多元化的轉型金融工具與產品。他指出，雖然目前已有可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款及債券等產品，但是未來需要更多與企業(yè)轉型業(yè)績相掛鉤的股權類、保險類等相關創(chuàng)新型金融產品來激勵企業(yè)實現(xiàn)轉型目標。

 

第四個支柱是出臺一系列的相關激勵機制及政策幫助轉型企業(yè)獲得融資，提升轉型活動的可融資性。

 

應該采取更多的政策措施以激勵資本參與轉型投資，激勵措施包括財政激勵、金融政策激勵、擔保、貼息、對轉型金融工具的認證補貼以及行業(yè)性的政策等。

 

第五個支柱是要確保轉型過程中具有足夠的公正性，即“公正轉型”。大部分國家認為公正性的核心是確保轉型過程中不出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)，因為失業(yè)將對社會穩(wěn)定造成嚴重的負面影響，部分國家認為核心在于確保轉型過程中不出現(xiàn)供應鏈中斷以及通脹。我們需要鼓勵企業(yè)評估轉型活動可能帶來的社會影響，披露這些影響并采取措施以緩解這些影響。G20可持續(xù)金融工作組以緩解對就業(yè)的負面影響為例，提出如下具體建議：金融機構可以要求轉型企業(yè)提供轉型計劃對就業(yè)的影響評估；若轉型計劃可能對就業(yè)產生重要的負面影響，企業(yè)應該制定減少負面社會影響的措施，例如幫助失業(yè)員工的技能培訓和再就業(yè)計劃，并披露這些計劃；此外，金融機構也可以提出與這些措施相關的獎勵。

 

部分企業(yè)尚未意識到轉型的緊迫性，不知道如何開展轉型

 

“轉型金融成為促成企業(yè)成功轉型的重要條件，但部分企業(yè)尚未意識到轉型的緊迫性，其次是不知道如何開展轉型。投資者參與（engagement）是解決這兩個問題的核心。”他指出。

 

在解決企業(yè)尚未意識到轉型的緊迫性的問題時，馬駿建議，一是需要提醒高碳行業(yè)中的企業(yè)其所生產的高碳產品未來需求會大幅度下降，將被新能源產品等所取代；二是告知高碳行業(yè)中的企業(yè)監(jiān)管要求披露溫室氣體排放信息、減排情況以及轉型計劃；三是強調供應鏈會要求高碳行業(yè)中的企業(yè)進行轉型，將拒絕高碳的產品；四是提醒高碳行業(yè)中的企業(yè)，向一些國家出口高碳產品時，將面臨非常高的稅收；五是告訴高碳行業(yè)中的企業(yè)如果不開展綠色低碳轉型，投資者將減少甚至不再對其投資。關于企業(yè)不知道如何開展轉型的問題，他強調了投資者參與在其中可以提供幫助并賦能。機構投資者可以通過幫助企業(yè)建立轉型金融框架、制定轉型計劃并編制指南、為企業(yè)提供轉型輔導、以股東身份影響被投企業(yè)等措施，支持并賦能企業(yè)完成轉型。

 

會上，由北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院和中國責任投資論壇（China SIF）聯(lián)合24家大型機構投資者共同發(fā)起的中國氣候聯(lián)合參與平臺（China Climate Engagement Initiative，CCEI）正式宣告啟動。截止啟動日，CCEI平臺創(chuàng)始成員單位所代表的資產規(guī)模超過四十萬億元人民幣。作為中國首個由機構投資者發(fā)起的平臺，CCEI平臺旨在促進機構投資者發(fā)揮參與及盡責管理影響力，使中國資本市場更加廣泛地整合機構投資者參與及盡責管理的專業(yè)經(jīng)驗和技術資源，更為高效地提升中國企業(yè)綠色低碳高質量轉型的意愿、能力和效果。