中國碳市場金融化還在路上，需循序漸進，發(fā)揮綠色先導作用

隨著CCER（國家核證自愿減排量）的重啟，全國碳市場獲重大利好。碳市場如何金融化，如何以此推動全國的綠色發(fā)展和低碳轉型？10月25日，新京報零碳研究院中國碳市場金融化主題研討會在京舉行。

 

新京報零碳研究院中國碳市場金融化主題研討會在京舉行。圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 吉喆 攝

清華大學能源環(huán)境經(jīng)濟研究所副所長、研究員、博士生導師段茂盛，清華大學五道口金融學院綠色金融研究中心（CGFR）高級研究員黎菁，中國銀行研究院研究員趙廷辰，民生銀行風險管理部風險經(jīng)理閆柯旭，民生銀行武漢分行公司業(yè)務部總經(jīng)理彭軍等嘉賓，以及新京報社編委、貝殼財經(jīng)創(chuàng)始人蘇曼麗，新京報零碳研究院研究員共同參加研討。

與會嘉賓認為，當前中國碳市場金融化剛剛起步，還有待進一步完善、推進，但同時也需要認真對待，發(fā)揮其綠色先導作用，推動全社會節(jié)能降碳、綠色發(fā)展。

段茂盛從宏觀角度梳理了中國碳市場的發(fā)展脈絡，并指出當前碳市場存在的主要問題。他表示，雖然中國已發(fā)展成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場，但是和歐盟比，我國碳市場的活躍度還是較低，而且差異比較明顯。段茂盛列舉了實際數(shù)據(jù)，目前，全國碳市場覆蓋主體合計碳排放超過50億噸，2年多的累計配額交易量不到4億噸，年均約為配額總量的2%；而第二名歐盟碳市場（EU-ETs）2021年覆蓋的固定源的合計碳排放約13億噸，年配額交易量則超過100億噸。段茂盛認為，“金融機構可以在目前現(xiàn)貨交易的基礎上，根據(jù)重點排放單位的需求，設計成熟的風險可控的碳金融產(chǎn)品，可以先在試點碳市場內進行試點再逐步大規(guī)模推廣；另外，也需要逐步建立與未來適度金融化的碳市場相適應的相應制度，促進企業(yè)把碳排放作為生產(chǎn)要素之一來考慮。”

黎菁介紹了金融市場的主要功能包括資源配置、價格發(fā)現(xiàn)以及風險分散與管理等。她表示，目前碳市場的流動性較低、交易量較有限的現(xiàn)狀，未充分發(fā)揮市場的價格發(fā)現(xiàn)、風險分擔的功能。黎菁認為，CCER市場將為碳市場帶來增量，有利于擴大市場的交易量。對于有減排潛力的企業(yè)，CCER的發(fā)展將幫助企業(yè)獲得新的收入來源，激勵更多企業(yè)挖掘減排潛力并采取實際措施進行碳減排。

某大型能源集團碳資產(chǎn)管理部相關負責人表示，重點能源企業(yè)應建立碳資產(chǎn)管理的專業(yè)團隊，按照管理原則，統(tǒng)籌開展碳資產(chǎn)管理。為滿足碳市場履約需求，每年開展控排企業(yè)的碳核算核查工作，為年度交易履約奠定高質量數(shù)據(jù)基礎。此外，根據(jù)控排企業(yè)的碳排放配額盈缺測算及未來政策研判，制定整體交易策略，降低集團整體履約成本。她表示，待全國溫室氣體自愿減排市場啟動后，首要任務是進行CCER開發(fā)，其次圍繞CCER開展碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，進一步降低控排企業(yè)履約成本，為企業(yè)提供低成本降碳路徑。

該負責人認為，根據(jù)2022年4月中國證監(jiān)會發(fā)布的《碳金融產(chǎn)品》標準，碳金融產(chǎn)品包括碳市場交易工具、碳市場支持工具和碳市場融資工具三大類12個品種。碳市場交易工具通過碳金融交易產(chǎn)品幫助企業(yè)規(guī)避價格風險，并實現(xiàn)碳資產(chǎn)投資保值。然而，受限于政策原因，目前控排企業(yè)尚不具備交易碳金融產(chǎn)品的權限，因此該能源集團碳金融創(chuàng)新主要圍繞碳市場融資工具開展，主要目標是盤活碳資產(chǎn)、拓寬企業(yè)融資渠道，引導更多低成本碳金融資金支持企業(yè)綠色低碳發(fā)展，而非通過交易等市場手段抬高碳價。

趙廷辰指出，金融服務實體經(jīng)濟，碳金融要服務好經(jīng)濟低碳轉型，關鍵是要解決好激勵問題?，F(xiàn)在解決好激勵問題的主要手段有幾種：第一是傳統(tǒng)的考核手段；第二是通過財政補貼的手段；三是通過碳市場吸引資金。他建議，第一，將碳減排支持工具由階段性轉為長期性工具，使用期限盡量與項目貸款回收期相匹配；第二，降低碳減排支持工具利率，并建立與政策利率同步升降的動態(tài)調節(jié)機制；第三，碳減排支持工具利率與貸款項目減排水平掛鉤，減排越多、利率越低。

閆柯旭表示，從風險管理的角度看，大多數(shù)涉及碳排放的金融項目周期都比較長，項目收益和風險受碳市場波動性影響較大，加大了銀行管理和監(jiān)測風險的難度。此外，碳金融領域有自己較強的專業(yè)背景，作為銀行信貸人員，不僅需要評估項目本身的收益，監(jiān)測資金流向和現(xiàn)金流情況，還要充分考慮項目的碳交易屬性，理解交易規(guī)則與估值邏輯，這都給風險管理帶來了較新的挑戰(zhàn)。

彭軍表示，未來銀行需要給企業(yè)提供一攬子的碳排放解決方案，包括如何做碳核算、碳排查以及融資方面的建議，此外還需要幫助企業(yè)增進在碳排放領域的相互交流。

新京報貝殼財經(jīng)記者 白華兵 張曉翀

編輯 陳莉

校對 賈寧